Цель: организация эффективного оборота ДС на п/п

Оптимизация остатка ДС на р/сч для обеспечения платежеспособности п/п

ЭТАПЫ ПОЛИТИКИ

1) анализ денежного оборота и среднего остатка в предыдущем периоде Анализируются:

a) движение ДС в разрезе

Ÿ тек. (операционной) деятельности п/п

Ÿ инвестиционной деятельности п/п

Ÿ финансовой

b) остаток ДС и его достаточность для обеспечения ликвидности

в) оборачиваемость ДС

2) формирование денежного оборота на п/п. Разрабатывается бюджет движения ДС, платежный календарь и др. документы

3) определение минимально необходимого остатка ДС на р/сч для осуществления текущей деятельности

4) определение максимально возможного диапазона колебаний остатка ДС на р/сч

5) осуществление корректировки поступлений и остатков ДС (движение ДС)

6) если у п/п возникает дефицит ДС, то рассматриваются варианты его финансирования. Если у п/п излишек ДС, то рассматриваются варианты рентабельного использования временно свободных ДС

ДС очень часто называют бесприбыльными активами

Ликвидность:

Ÿ временный интервал на конвертацию

Ÿ затраты на эту конвертацию

Наиболее ликвидными являются ДС

Цена поддержания ликвидности – рассматривается альтернативный вариант вложения в безрисковые ц/б (гос)

Цена поддержания ликвидности = доход от инвестирования среднего остатка ДС в гос. ц/б

Поэтому когда фин. менеджер принимает решение об остатке ДС на р/с, он должен обеспечить такое условие: чтобы цена ликвидности не превысила %-го дохода по гос. ц/б. Нужно определить колерантный остаток (терпимый) max и min

ДС – это частный случай инвестирования в товарно-материальные запасы, поэтому

1) необходим базовый уровень ДС для выполнения тек. расчетов

2) необходим запас ДС для осуществления непредвиденных расходов (по анологии страхового запаса)

3) необходимо иметь временно свободные ДС для расширения производства, интересных инвестиционных проектов (решение по которым отложить нельзя)

В целях оптимизации объемов ДС, надо решить след. вопросы:

Ÿ общий объем ДС и их эквивалентность

Ÿ какую долю держать на р/с в банке, а какую в виде быстро реализуемых ц/б

Ÿ куда и в каком объеме осуществлять трансформацию ДС в быстро реализуемые ц/б и наоборот

Для управления ДС в западной практике разработаны след модели:

1. Модель ВАТ – более упрощенная модель. Основной недостаток – это допущение, что отток ДС с п/п происходит равномерно и его можно определить. Предполагается, что п/п имеет остаток ДС на р/с, который равномерно расходуется. В то же время все поступающие ДС направляются на приобретение высоколиквидных ц/б.