Денежный (кредитный) мультипликатор

= величина обратная норме резервирования – это количество ден. единиц, которое может создать одна единица привлечения

Сумма вновь созданных кредитных денег:

=

Е – избыточные резервы

Норма резервирования влияет:

§ На ден. предложение

§ На цену ресурса привлечения (фактическая цена)

§ На величину ден. мультипликатора

Ставка рефинансирования – ставка кредитования ЦБ. Ориентируется на доходность фондового рынка и на уровень ставок, который складывается на кредитном рынке.

ЦБ держит ставку на более высоком уровне, чем ком. банки. Кредитование у ЦБ очень длительная процедура; залог - высоко ликвидные ценные бумаги. На сегодняшний день существует тенденция уменьшение ставки рефинансирования. С 04.11.2001 СР = 25% годовых.

При ­ ставки ЦБ уменьшает ден. предложение. При ¯ ставки ЦБ увеличивает ден. предложение. Также эта ставка влияет на цену размещения. Если ЦБ увеличиваетСР, то банки берут под больший % Þспрос­, ден. предложение ¯, цена растет

ОПЕРАЦИИ ЦБ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ

ЦБ может влиять на ден. предложение покупая (­ден. предложение) или продавая (¯ден. предложение) ц/б.

ГКО – гос. краткосрочные обязательства. Бескупонные бумаги МинФина. Номинал 1000 руб.(бездокументарные)

ОФЗ – облигации фед. займа. Долгосрочные купонные бумаги номиналом 1000 руб. (бездокументарные)

ОГСЗ – облигациигос. сберегательного займа. Купонная номиналом 500 руб.

ОБР – облигации банка России (только для кредитных организаций)

ОВВЗ – облигации внутреннего валового займа

ЦБ должен создавать такие условия, при которых банкам выгодно покупать ОВВЗ. Ком. банки дают купленные бумаги у Цб в залог, чтобы получить кредит.

В зависимости от того какие задачи решают банки и производство, выделяют политику «дорогих» и «дешевых» денег, целью которых явлвется:

1)борьба с инфляцией Þполитика «дорогих» денег – уменьшение ден. предложения

· Уменьшение эмиссии, вплоть до изъятия денег

· Увеличение нормы резервирования и ставки рефинансирования

· Продажа ц/б на открытом рынке

Все три пункта либо вместе, либо по отдельности

2)обеспечение эк. Роста Þполитика «дешевых» денег – снижение безработицы

· Эмиссия

· Уменьшение нормы резервирования и ставки рефинансирования

· Покупка ц/б ЦБ-ом в свой портфель

На 07.2001.

Межбанковская ставка 7,3%

Доходность ГКО 14%

Депозитная ставка 4,7%

Кредитная ставка 17,6-17,9%

ЗАДАЧИ ЦБ В 2001 ГОДУ

1. удержание валютного курса

2. управление временно свободных ден. средств

3. снижение давления на валютный рынок

4. расширение круга доходных операций

! Желательно, чтобы срок привлечения был бы больше или хотя бы равен сроку размещения

5.увеличение валютных резервов (увеличение ден. массы)

01.07.00 ден. масса=340 млрд. руб.

01.07.01. ден. масса = 502 млрд. руб.

Золото-валютных резервов 37 млрд.$

Проблема соотношения м/у фискальной и кредитно-денежной политикой: идеального инструмента нет

(­ гос. расходы Þ дефицит; дефицит гасим, выпуская облигации, которые кредитно- банковская система скупает. Происходит отвлечение ден. средств из банков Þ ден. предложение со стороны банков уменьшаетсяÞ ссудный порцент растетÞ…