Система фиксированных валютных курсов и система свободно плавающих илигибких валютных курсов и их различные варианты. При системе фиксированных валютных курсов Центральный банк устанавливает Валютный курс и берет на себя обязательство поддерживать неизменным Его уровень. В случае отклонения зафиксированного уровня валютного курса От его равновесного значения Центральный банк осуществляет интервенции на Валютном рынке, то есть покупает или продает иностранную валюту с целью поддержать Объявленный уровень валютного курса. Если Центральный банк не имеет Достаточных резервов для поддержания фиксированного валютного курса в течение Длительного периода, он рано или поздно официально объявит о повышении (ревальвации) или понижении цены национальной валюты (девальвации). При системе свободно плавающих валютных курсов Центральный банк не Вмешивается в деятельность валютного рынка, и равновесный валютный курс Устанавливается на уровне, при котором спрос и предложение иностранной Валюты выравниваются. При системе гибких валютных курсов, когда цена единицы Иностранной валюты в национальных денежных единицах растет, говорят Об обесценении (удешевлении) национальной валюты. И наоборот, когда цена Единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, Говорят об удорожании национальной валюты. Современные системы валютного курса представляют различные варианты Гибкого и фиксированного валютного курса. Наряду со свободно плавающим Гпава 6. Платежный баланс и валютный курс (111 Валютным курсом, при котором исключается всякое вмешательство в игру Рыночных сил на валютном рынке со стороны Центрального банка, к гибким валютным курсам относится «управляемое плавание», при котором предусматривается Возможность интервенций Центрального банка на валютном рынке с целью «сгладить» нежелательные колебания валютного курса. К системе фиксированного валютного курса, наряду с так называемой «привязкой » к валюте какой-либо страны или «корзине» валют, относятся: «ползущая привязка», при которой происходит ежедневная девальвация национальной валюты на заранее запланированную и опубликованную величину; «регулируемая привязка», При которой постоянная девальвация национальной валюты происходит на заранее необъявленную величину с целью восстановления конкурентоспособности; «валютный коридор», при котором ежедневная девальвация национальной валюты происходит на неизвестную заранее величину, но в заранее объявленных рамках; «валютный совет», При котором любой прирост денежной массы покрывается исключительно приростом Резервов иностранной валюты и полностью исключается внутренний кредит Центрального Банка правительству. Более того, любое изменение в уровне иностранных валютных Резервов, связанное с платежным балансом, автоматически регулирует изменение Денежной базы. Ни одна из систем валютных курсов не обладает исключительным преимуществом С точки зрения достижения полной занятости и стабильного уровня цен. Основное преимущество системы фиксированных валютных курсов — их Предсказуемость и определенность, что положительно сказывается на объемах Внешней торговли и международных кредитов. Фиксированный валютный курс может успешно использоваться как «номинальный якорь» в борьбе с инфляцией, Как показывает опыт развивающихся стран и стран с переходной экономикой, То есть являться ориентиром при разработке других макроэкономических показателей В программах стабилизации. Недостатки системы фиксированного валютного курса состоят, во-первых, В невозможности проведения независимой кредитно-денежной политики, Поскольку все действия Центрального банка направлены исключительно на Поддержание объявленного уровня валютного курса, а во-вторых, в большой Вероятности ошибок при выборе фиксируемого уровня валютного курса, что Чревато значительными потерями официальных валютных резервов.
|
