Свидетельствует о существовании постоянного вывоза средств из страны, не учитываемогоВ других статьях платежного баланса. В 2007 г. эта величина по-прежнему была Значительной и составила 12 421 млн долл. Во второй половине 2008 г. мировой экономический кризис, начавшийся в 2007 г. В США как кризис ипотечного кредитования и распространившийся затем на другие Страны, докатился до России, со всей очевидностью обнажив уязвимость страны перед Лицом внешних шоков. Падение мировых цен на нефть (в начале января 2009 г. 1 баррель нефти марки «Брэнд» стоил 46,7 долл.), массированный отток иностранного капитала с Российского финансового рынка, который за сентябрь-октябрь 2008 г. составил порядка Млрд долл., расходование иностранной валюты Банком России в целях не допустить Обвального падения курса рубля, привели к резкому сокращению ЗВР страны. В апреле Г. величина ЗВР Банка России составила 384 млрд долл. Увеличилась и общая сумма Российского внешнего долга. На конец 2007 г. она составляла порядка 430 млрд долл. (5% ВВП). В 2008 г. общий внешний долг составил уже 527 млрд долл. — 31% от ВВП, Из них 488 млрд долл. приходилось на корпоративный внешний долг. По оценкам экспертов, Из 100 млрд долл. долга, который предстоит погасить в 2009 г., реальный отток Капитала, связанный с долговыми выплатами, может составить 50—60 млрд долл. В ближайшие два—три года сальдо платежного баланса России будет зависеть, Во-первых, от состояния баланса текущих операций, и прежде всего от ситуации, Складывающейся на мировом рынке энергоносителей, поскольку до сих пор основным Предметом экспорта России остаются топливно-сырьевые и энергетические ресурсы. Во-вторых, на состояние российской экономики будут оказывать влияние характер, Направление и интенсивность краткосрочных потоков капитала (платежный баланс России за 2008 г. приведен в приложении к данной главе). Стоит отметить, что Россия на сегодняшний день имеет ряд преимуществ, которые Могут реально помочь ей противостоять экономическому кризису. В последние годы Она накапливала государственные сбережения, значительные средства находятся в Стабилизационном фонде, накоплены значительные ЗВР, относительно слабо развиты финансовые рынки. Однако тот факт, что Россия по-прежнему остается в ранге «сырьевой державы», не может не вызывать беспокойства, поэтому необходимо кардинально Изменить структуру экономики для повышения ее технологической конкурентоспособности И эффективности, придания ей инновационного характера. Взаимосвязь счетов платежного баланса Взаимосвязь текущего счета и счета движения капитала платежного баланса Может быть представлена алгебраически путем последовательных преобразований основного тождества национальных счетов: Y = C + I + G + NX. Вычитая из обеих частей уравнения (С + G), получаем: Y—С—G= I + NX. В левой части уравнения представлена величина национальных сбереже- Ний (5Я). Переписав данное выражение, получаем: I — Sn= —NX. Данная форма записи основного тождества национальных счетов показывает Связь между международными потоками средств, предназначенных для накопления капитала (/ — Sn), и международными потоками товаров и услуг (NX). Гпава 6. Платежный баланс и валютный курс [ 109 Величина / - Sn представляет собой избыток внутренних инвестиций над Внутренними сбережениями и характеризует счет движения капитала. Счет Движения капитала показывает объем инвестиций, финансируемых за счет Иностранных займов. Счет текущих операций фиксирует средства, получаемые Из-за границы в обмен на отечественный чистый экспорт товаров и услуг (включая Чистую выручку от использования отечественных факторов производства). Поэтому величина NX отражает счет текущих операций. Из основного тождества национальных счетов следует, что счет движения Капитала и текущий счет платежного баланса уравновешивают друг друга, т. е. NX = - (/ - Sn) = Sn- I. (В данном анализе мы опускаем статью «Изменения в официальных валютных резервах», из-за которой сальдо счета движения капитала не совсем точно Уравновешивает текущий счет.) Если инвестиции превышают национальные сбережения (I > Sn), то излишек
|
