Классификация финансовых рынков

В зависимости от особенностей развития отдельных сегментов финан­сового рынка существуют различные подходы к классификации финансо­вых рынков.

Финансовые рынки образованы четырьмя рынками - валютным рын­ком, рынком капитала, рынком золота и рынком денежных средств.

Валютный рынок - рынок, на котором товаром являются объекты, имеющие валютную ценность. К валютным ценностям относятся: иност­ранная валюта и средства на банковских счетах в денежных единицах иностранного государства; ценные бумаги и другие обязательства, выра­женные в иностранной валюте; драгоценные металлы и природные драго­ценные камни.

Субъектами (участниками) валютного рынка являются банки, биржи, экспортеры и импортеры, финансовые и инвестиционные учреждения, правительственные организации.

Объект валютного рынка - любое финансовое требование, выражен­ное в валютных ценностях.

Рынок золота - это сфера экономических отношений, связанных с куплей-продажей золота с целью накопления и пополнения золотого за паса страны, промышленного потребления, организации и совершенство­вания бизнеса и т.п.

Рынок капитала и рынок денежных средств. Критерием разделения финансовых рынков на рынки капитала и рынки денежных средств ле­жит срок обращения соответствующих финансовых инструментов. К рынку денежных средств относятся финансовые инструменты со сроком обращения менее года. К рынку капитала относятся долгосрочные финан­совые инструменты (со сроком обращения свыше 5 лет). Имеется также промежуточный интервал от одного года до пяти лет, когда говорят о сред­несрочных инструментах и рынках, которые в общем случае также отно­сятся к рынку капитала. В современной России в условиях высокой ин­фляции, в условиях формирования и развития финансовых рынков к дол­госрочным инструментам часто относят финансовые инструменты с пери­одом обращения более полугода.

Одним из критериев, по которому различаются денежные рынки и рынки капитала, является следующий: денежному рынку соответствуют финансовые инструменты, обеспечивающие ликвидными средствами те­кущую деятельность экономических субъектов, в то время, как финансо­вые инструменты рынка капитала обеспечивают процессы сбережения и долгосрочного инвестирования.

На рынке капитала основными инструментами являются долгосроч­ные облигации, акции, долгосрочные ссуды. На денежном рынке основны­ми инструментами являются казначейские векселя, банковские акцепты, депозитные сертификаты банков.

Рынок капитала,в свою очередь, подразделяется на рынок ссудного капитала и рынок долевых ценных бумаг. Деление это основано на ха­рактере отношений между покупателями финансовых инструментов и эмитентами финансовых инструментов/Если финансовыми инструмента­ми являются долевые ценные бумаги, то эти отношения носят характер отношений собственности (и при этом образуется рынок долевых ценных бумаг), в остальных случаях это - кредитные отношения (и при этом обра­зуется рынок ссудного капитала).

В свою очередь рынок ссудного капитала разделяется на рынок долго­срочных банковских ссуд и рынок долговых ценных бумаг. На рынке ссудного капитала обращаются долгосрочные финансовые инструменты, предоставляемые на условиях срочности, возвратности и платности.

Рынок долевых ценных бумаг, рынок долговых ценных бумаг и рынок производных ценных бумаг (срочный рынок) образуют рынок ценных бу­маг (фондовый рынок).

На рынке ценных бумаг происходит выпуск и обращение не только ценных бумаг как таковых, но и их заменителей - купонов, сертификатов и т.п. Участники рынка ценных бумаг образуют три группы:

- эмитенты - лица, которые выпускают ценные бумаги для привлече­ния необходимых денежных средств;

- инвесторы - лица, которые покупают ценные бумаги с целью обла­дания имущественными и неимущественными правами, с целью получе­ния доходов;

- посредники - лица, оказывающие услуги эмитентам и инвесторам. Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) подразделяется на биржевой

рынок, внебиржевой рынок, первичный, вторичный, а также спотовый и срочный рынки.

В зависимости от формы организации совершения сделок с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебирже­вой рынки.

Биржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах - фондовых биржах - для органи­зованной и систематической продажи ценных бумаг. Торговля на бир­же осуществляется только членами биржи - причем только теми цен­ными бумагами, которые включены в котировочный список, т.е. про­шли процедуру допуска их к продаже.

Внебиржевой рынок - система крупных торговых площадок, дея­тельность которых подчиняется строгим и обязательным правилам. Дилеров внебиржевого рынка иногда называют «маркет-мейкерами» («создателями, созидателями рынка»).

На первичном рынке происходит первичное размещение ценных бумаг, т.е. процесс вывода на рынок вновь выпускаемых ценных бумаг. Обязательные участники, первичного рынка - эмитенты и инвесторы. Вторичный финансовый рынок - рынок, на котором покупатели и продавцы оперируют «бывшими в употреблении» ценными бумагами (т.е. эмитированными ранее) и, как правило, цены на них выше, чем це­ны на эти же ценные бумаги при первичном размещении. Основное предназначение вторичного рынка ценных бумаг - перераспределение имеющихся ресурсов между участниками рынка в соответствии с их желаниями, потребностями и возможностями. Существование вторич­ного финансового рынка стимулирует увеличение объемов покупок инвесторами ценных бумаг на первичном финансовом рынке. В зависимости от сроков совершения операций с ценными бумагами фондовый рынок подразделяется на спотовый и срочный сегменты рынка. Спотовый рынок характеризуется тем, что обмен ценных бумаг на де­нежные средства осуществляется практически во время самой сделки.

На срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами: форвардными, фьючерсными контрактами, опционами, свопами.

Форвардный рынок - рынок, на котором стороны сделки договарива­ются о поставке и покупке имеющихся у них в действительности ценных бумаг с окончательным расчетом к определенной дате в будущем.

Фьючерсный рынок - рынок, на котором производится торговля кон­трактами на поставку в определенный срок в будущем финансовых инст­рументов, обращающихся на финансовом рынке.

Опционный рынок - рынок, на котором производятся сделки купли-продажи контрактов с правом покупки или продажи определенных фи­нансовых инструментов по заранее установленной цене (называемой це­ной исполнения опциона) до окончания срока его действия.

Рынок свопов ~ рынок прямых обменов контрактами между субъекта­ми рынка. На этом рынке гарантируется взаимный обмен двумя финансо­выми обязательствами в определенный момент (или в разные определен­ные моменты) в будущем. Отличием своп-сделки от форвардной сделки является то, что своп подразумевает перевод только чистой разницы меж­ду суммами по каждому обязательству. Кроме того, конкретные парамет­ры взаимных обязательств по свопам (в отличие от форвардного контрак­та) при заключении сделки не уточняются и могут изменяться в зависимо­сти от изменения внешних условий, например, уровня процентной ставки, обменного курса или других факторов.

В развитие рассмотренной выше классификации финансовых рынков следует упомянуть о рынках страховых полисов и ипотечных рынках. Это особые рынки со своими финансовыми инструментами и институтами — сберегательными учреждениями, действующими на договорной основе. Инвестиционная политика страховых компаний и пенсионных фондов на­правлена на приобретение долгосрочных финансовых инструментов.