Хеджирование валютного риска

В связи с тем, что банки подвержены валютному риску, возникает необходимость стремиться к его минимизации. Один из распространенных методов управления валютным риском - это проведение операций хеджирования.

Хеджеры пытаются снизить риск изменения будущей цены или процентной ставки с помощью продажи форвардных контрактов, которые гарантируют будущую цену актива.

Хеджер защищает себя от убытка в случае падения цены актива в будущем путем осуществления форвардной сделки, которая гарантирует получение цены, установленной в день продажи до того, как цена начнет падать. Однако если будущая цена растет, хеджер теряет возможность получения дополнительной прибыли, так как он зафиксировал цену в начале хеджевой операции.

Таким образом, с одной стороны, хеджирование снижает риск, но, с другой, уменьшает возможность получения дохода при противоположном развитии событий.

Хеджирование повышает определенность будущих потоков наличности, что облегчает участникам рынка планирование денежных поступлений. Хеджирование не увеличивает и не понижает ожидаемые доходы участника рынка, а лишь изменяет профиль риска.

Принцип хеджирования состоит в том, что движение цен денежного рынка компенсируется равным и противоположным движением цены хеджевого инструмента, в качестве которого практически всегда используется производный инструмент.

Хеджирование длинной открытой валютной позиции

Если инвестор владеет активом наличного рынка или собирается приобрести такой актив, говорят, что он занимает длинную валютную позицию.

Для хеджирования этой позиции необходимо открыть компенсирующую короткую валютную позицию. С этой целью можно продать соглашение о будущей процентной ставке или процентный фьючерс на соответствующую сумму, обеспечивающую компенсирующие потоки наличности.

Прибыль или убытки по инструментам наличного рынка и деривативам (Дериватив – это инструмент, стоимость которого меняется при изменении одной или нескольких базовых рыночных переменных, таких как процентные ставки или валютные курсы) погашают друг друга так, что на итоговую позицию движение процентных ставок влияние не оказывает. Такую позицию называют рыночно нейтральной.

Хеджирование короткой открытой валютной позиции

Если заемщик привлекает средства на наличном рынке или намерен прибегнуть к этому, говорят, что он занимает короткую позицию.

Для ее хеджирования необходимо открыть длинную позицию. С этой целью можно купить соглашение о будущей процентной ставке или процентный фьючерс на соответствующую сумму. Здесь также встречные потоки наличности приводят к появлению рыночной нейтральной позиции.

Банки заключают на биржевом и внебиржевом рынке валютно-процентные свопы с целью регулирования лимитов открытой валютной позиции.

Валютно-процентный своп – это соглашение между сторонами, в соответствии с которыми они выплачивают друг другу процентные ставки по займам в разных валютах в определенные даты в течение срока действия соглашения.

Своп позволяет его участникам избежать сложностей, связанных с движением валют, или изменений стоимости финансирования в требуемой иностранной валюте.