В периоде t приводит к возникновению избытка совокупного предложения наАгрегированном рынке товаров и услуг. Однако существующая в экономике тенденция к установлению равновесия На рынках вызовет закономерную череду событий. Следствием превышения совокупного Предложения над совокупным спросом на рынке товаров и услуг станет избыточный спрос на рынке заемных средств: спрос на заемные средства превысит Предложение заемных средств в результате того, что ожидаемая реальная ставка процента окажется выше равновесной (рис. 27.3, б). Величина сбережений окажется Больше величины инвестиций при сложившейся ожидаемой реальной ставке процента (rte' > rte). Желание экономических субъектов больше сберегать и меньше Давать взаймы приведет к снижению ожидаемой реальной ставки процента, что в Свою очередь станет причиной роста потребительских и инвестиционных расходов В периоде t. Увеличение этих важнейших компонентов совокупного спроса станет Причиной роста совокупного спроса, который графически отразится сдвигом кривой совокупного спроса ADt вправо-вверх, в положение AD'. В результате в коротком периоде равновесие на рынке товаров и услуг переместится из точки Et в точку Е' при более высоком, чем естественный, уровне совокупного выпуска Y '. Рост равновесного совокупного выпуска в коротком периоде произойдет благодаря Неожиданности проведенной стимулирующей кредитно-денежной политики, Которая не изменит ожидаемого уровня цен и положения краткосрочной кривой Совокупного предложения, поскольку экономические субъекты принимают увеличение Общего уровня цен лишь за рост локальных равновесных рыночных цен. Рис. 27.3. Краткосрочные последствия неожиданной дискреционной стимулирующей Кредитно-денежной политики Глава 27. Фискальная и кредитно-денежная политика в макроэкономической модели «новых классиков» В долгом периоде времени (условно — с наступлением периода t + 1) Экономические субъекты изменят свои Представления об ожидаемом уровне Цен. Долгого периода будет достаточно Для того, чтобы экономические субъекты Получили полную информацию О проведенном Центральным банком Расширении денежной массы. Поскольку Ожидания экономических субъектов Рациональны, то ожидаемый уровень цен (Pt+ie) совпадет с оптимальным прогнозным Значением уровня цен и будет Определяться точкой пересечения кривой совокупного спроса A D ' и долгосрочной Кривой совокупного предложения LRAS (точка Et+1) (рис. 27.4). В связи с этим производители товаров И услуг, осознав, что они приняли рост общего уровня цен за рост локальных рыночных цен, и ожидая, соответственно, в периоде t + 1 более высокого общего Уровня цен, примут решение о сокращении спроса на труд и объемов производства (так как работники пересмотрят свои ожидания в отношении номинальной Заработной платы вслед за ростом ожидаемого уровня цен, что увеличит издержки). В результате предложение товаров и услуг на локальных рынках сократится, Что приведет к дальнейшему росту локальных равновесных рыночных цен. На агрегированном рынке товаров и услуг повышение ожидаемого уровня цен Неизбежно вызовет сдвиг усиленной ожиданиями кривой совокупного предложения влево, в положение EASt+i В итоге текущий уровень совокупного выпуска в периоде t+ 1 вновь будет равен потенциальному (Уг+1 = Yf) при установившемся новом фактическом уровне цен, равном ожидаемому (Pt+{ - p t+ie). Схематично передаточный механизм неожиданной дискреционной стимулирующей Кредитно-денежной политики изображен на рисунке 27.5. Последовательность его «шагов» полностью аналогична для сдерживающей кредитно- денежной политики, с той лишь разницей, что каждый «шаг» приводит к прямо Противоположным результатам. Последствия и передаточный механизм стимулирующей кредитно-денежной Политики будут несколько иными в том случае, если Центральный банк будет Осуществлять расширение денежной массы перманентно, что сделает его мероприятия Полностью ожидаемыми для экономических субъектов.
|
