Оценка источников финансирования потребности в оборотных активах

Основные источники покрытия оборотных активов отражены в пас­сиве, поэтому необходимо оценить размер каждой составляющей текущих обязательств.

1. Определяется размер кредиторской задолженности перед поставщиками на основе данных неоплаченной суммы материальных затрат (СМно) в единичный период и отсрочки платежей в днях Тотк:

КРЗ = СМно x Тотк / Тед, СМно = СМ x (1 – Доу),

где Доу — доля оплаченных услуг поставщикам.

Пример. Стоимость прямых материальных ресурсов составила 100 000 руб. в единич­ный период продолжительностью 90 дней, оплаченная доля — 0,35, расчёты с поставщиками осуществляются в среднем через 15 дней, тогда размер кредиторской задолженности составит:

КРЗ = 100 000 руб. x (1 – 0,35) x 15 дней / 90 дней = 10 833 руб.

2. Рассчитывается размер предоплаты за продукцию предприятия, которую опла­тили потребители заранее, на основе учёта выручки предприятия после выплаты НДС, акцизов и импортных сборов, доли оплаченной продукции Допр и срока предоплаты продукции Тппр в днях:

АВП = (В – НДС) x Допр x Тппр / Тед.

Пример. За единичный период, продолжительность которого 90 дней, выручка без НДС составила 450 000 руб., доля оплаченной продукции — 50 %, срок предоплаты продук­ции — 12 дней, тогда размер авансов, полученных предприятием за продукцию, составит:

АВП = 450 000 руб. x 0,5 x 12 дней / 90 дней = 30 000 руб.

3. Устанавливается размер отсрочки по выплате заработной платы (задолженность перед персоналом предприятия) на основе учёта размера заработной платы в единичный период ЗПед, периодичности её выплат в единичный период К:

ЗЗП = (ЗПед x 15) / (К x Тед).

Пример. Размер заработной платы за единичный период, продолжительность которого 90 дней, составил 45 000 руб., периодичность выплат заработной платы в пери­од — 6 раз, тогда размер задолженности перед персоналом по выплате заработной платы составит:

ЗЗП = 45 000 руб. x 15 / (6 x 90 дней) = 1 250 руб.

Определяется размер отсрочки по расчётам с бюджетом и внебюджетными фон­дами (задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами) на основе учёта величины налогов (НАЛк), которые надо уплатить в единичный период, периодичности выплат каждого налога в днях (Твнал):

ЗДБ = 0,5 x ΣНАЛк x Твнал / Тед.

Пример. Сумма налогов, подлежащих уплате в отчётный период, составила 4 500 руб., периодичность выплат — каждый месяц, тогда размер задолженности перед бюдже­том и внебюджетными фондами составит:

ЗДБ = 0,5 x 4 500 руб. x 30 дней / 90 дней = 750 руб.

4. Определяется размер текущих обязательств предприятия, который соответ­ствует суммарному значению кредиторской задолженности, авансов полученных, задол­женности перед персоналом, бюджетными и внебюджетными фондами, по налогам и сборам:

ТО = КРЗ + АВП + ЗЗП + НАЛ.

Пример. На основании данных из приведённых примеров размер текущих обязательств составит:

ТО = 10 833 руб. + 30 000 руб. + 1 250 руб. + 750 руб. = 42 833 руб.

5. Рассчитывается размер чистого оборотного капитала с учётом изложенных ситуаций, который составит:

ЧОБК = ОБС – ТО = 16 7134 руб. – 42 833 руб. = 124 301 руб.

Эта величина определяет размер текущих оборотных инвестиций.

 

Расчёт прогнозируемой величины оборотных инвести­ций можно осуществлять на основе оценки динамики соотношений между: продажами (В) и запасами (ЗАП), счетами дебиторов (ДБЗ) и счетами к оплате (КРЗ):

К1 = ЗАП / В и К2 = ДБЗ / КРЗ.

Если указанные соотношения остаются стабильными на протяжении нескольких периодов, то на практике обычно оборотные инвестиции организации выражают в виде доли товарооборота. Для определения прогнозируемых оборотных инвестиций и допол­нительной потребности в финансировании можно воспользоваться долей этих инвести­ций в продажах (В):

Д(ОБИН) = ОБИН / В.

Прогнозируемые оборотные инвестиции определяются путём умножения про­гнозируемой выручки (ПВ) на долю оборотных инвестиций в выручке от продаж отчёт­ного периода, т. е. по формуле:

ПР(ОБИН) = ПВ x Д(ОБИН).

Пример. Организация рассчитывает увеличить объём продаж в следующий год с 345 000 руб. на 25 %. Доля оборотных инвестиций в отчётном периоде составляла 34 %. Тогда прогнозируемая величина оборотных инвестиций составит:

ПР(ОБИН) = 345 000 руб. x 0,25 = 86 250 руб.

Зная прогнозируемую величину оборотных инвестиций на следующий период, можно определить потребность в средствах, которые необходимы для обеспечения заданного уровня роста продаж. Это позволит руководству организации:

1. своевременно рассмотреть различные альтернативные варианты покрытия обо­ротных инвестиций;

2. разработать систему частных критериев для оценки вариантов и на их основе сформировать обобщённый интегральный критерий оценки;

3. оценить затраты по каждому альтернативному варианту;

4. определить возможные последствия этих решений на результаты деятельности организации, на уровень платёжеспособности, финансовой устойчивости и т. п.;

5. выбрать наилучший вариант покрытия, исходя из обобщённого критерия оценки.

Расчёт оборотных инвестиций позволяет быстро оценить последствия роста или снижения объёма продаж организации с точки зрения основных статей баланса, особен­но в краткосрочном аспекте.