Государственный кредит как элемент государственных финансовОсновные вопросы темы: 1.8.1. Понятие государственного кредита и государственного долга; 1.8.2. Проблемы управления внутренней и внешней задолженностью государства.
1.8.1. Государственный кредит – совокупность кредитных отношений, в которых одной из сторон является государство, а кредиторами или заемщиками – физические и юридические лица. Обычно государство выступает заемщиком денежных средств, а кредиторами являются банки, правительственные учреждения, корпорации, страховые компании. Если государство выступает в роли кредитора, то заемщиками являются местные органы управления, предприятия, субъекты внешнего мира. Кредитование осуществляют государственные банки или другие государственные учреждения финансовой сферы. В РФ этот вид кредита незначителен и даже сокращается. Государственные займы – основная форма кредита, где государство выступает в качестве должника. Государственные займы выпускаются в денежной форме, в виде облигаций или других обязательств. Цель выпуска – покрытие бюджетного дефицита и государственного долга. Государственный долг – сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты). Различают внутренний и внешний долг исходя из географии размещения и валюты займа. Государственные облигации внутреннего займа одновременно выполняют функцию регулирования кредитной сферы в стране. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ «государственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ перед физическими, юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права». Государственные займы можно классифицировать в зависимости: от места размещения госзайма: на внутренние и внешние; от характера заемщиков: на размещаемые центральными и местными органами управления; от возможности обращения на рынке: на рыночные и нерыночные; от срока привлечения средств: на краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет); от обеспеченности долговых обязательств: на закладные и беззакладные; от характера выплачиваемого дохода: на выигрышные, процентные, беспроцентные; от метода определения дохода: на долговые обязательства с твердым доходом и с плавающим доходом; на займы с правом досрочного погашения и без такого права для заемщика. В Российской практике долговые ценные бумаги, которые гарантированы Правительством РФ, включаются в состав государственного внутреннего долга. На условиях выпуска и обращения накладываются ограничения, предусмотренные законом РФ «О государственном долге РФ». За время существования российского рынка на нем обращались следующие виды государственных федеральных ценных бумаг: государственные краткосрочные облигации (ГКО); облигации федерального займа (ОФЗ); облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ); облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВВЗ). Как и налоги, государственные займы играют важную роль, т.е. позволяют осуществлять пополнение государственных денежных фондов. Государственные займы являются эффективным источником финансирования капитальных вложений, которые носят долгосрочный характер. Необходимость погашения долга влечет за собой необходимость сбора налогов, достаточных для возмещения основной части государственного долга и процентов по нему. Однако налоги не являются единственно возможным средством погашения. Если объекты капитальных вложений, профинансированных за счет займа, приносят прибыль, то она может быть использована для погашения долга. Это наиболее рациональное использование займа. Если же займы направляются на финансирование непроизводственных расходов, например, социальные нужды, покрытие прежних долгов, то тогда источник их погашения – налоги и новые займы. Такое направление превалировало в России в период с 1994 по август 1998 г.г., получившее название государственной финансовой пирамиды, после чего разразился финансовый кризис и резко поднялся вверх уровень внутреннего государственного долга – свыше 700 млрд. руб. Кризис коснулся более всего краткосрочных обязательств – ГКО и ОФЗ, которые не удалось погасить в срок. Внешние долги России делились на две части: · перешедшие «по наследству» от СССР (около 100 млрд. долл.); · задолженность, образовавшаяся после 1991 г. (еще около 50-60 млрд. долл.). Ежегодные обязательства России по графикам уплаты процентов и основной суммы внешнего долга суммарно выражаются величиной примерно 20 млрд. долл. Для сравнения – это весь бюджет 1998 г.-года дефолта, или половина федерального бюджета 2001 г. (см. таблицу 11).
Таблица 11. Структура государственного внешнего долга России на 1 января 2000 г. (млрд. долл.).
* списано в 2000 г. 40 % долга.
Россия одновременно является крупнейшим международным кредитором, т. к. к ней перешли требования по долгам от СССР к 50 странам мира в сумме более 160 млрд. долл. Однако эта задолженность носит скорее формальный характер, т. к. должники – это развивающиеся страны, а природа кредитов – льготы по военно-техническим поставкам из СССР.
1.8.2. В последние годы наметились качественно новые тенденции в сфере управления государственным долгом, что было обусловлено форсированным переходом к рыночным механизмам его формиро-вания и обслуживания. Главные черты новых тенденций – мобилизация ресурсов с помощью займов и других государственных обязательств, использование налоговой системы, активных методов реструктуризации заимствований и организации обслуживания долга. Система управления государственным долгом должна иметь два режима функционирования: а) управление в нормальном режиме воспроизводственного процесса; б) кризисное управление в условиях обостряющегося дефицита бюджета, спада производства, сокращения возможностей привлечения новых заимствований. Водораздел между этими режимами лежит в плоскости оценки ключевых составляющих государственных заимствований: накопление государственного долга, система платежей, тенденции новых заимствований. Нормальный режим связан, во-первых, с обеспечением стабилизации долговых параметров; во-вторых, с наличием бездефицитного бюджета; в-третьих, с созданием условий для сближения усредненной реальной ставки процента по долгу и темпу прироста ВВП, прекращением роста отношений «долг – ВВП»; в четвертых, с нормализацией процесса сокращения краткосрочных обязательств по долгу по отношению к среднесрочным и долгосрочным обязательствам. Кризисное управление государственным долгом связано с функционированием экономики на грани дефолта, что имело место с конца 1998 г. в экономике страны. Проблема долга возникает не тогда, когда он уже образуется и существует, а тогда, когда рост долга становится неуправляемым, а процесс его выплаты начинает затрудняться, оказывая давление на весь процесс функционирования государства, процессы поддержания экономики страны в нормальном состоянии. В этом случае возникает необходимость в поиске решения следующих проблем: · общая оценка эффективности политики заимствований государством средств, особенно в связи с нарастанием напряженности в обслуживании долга; определение предельно допустимых размеров государственного долга с учетом особенностей данного этапа развития экономики и предела размеров долга с учетом этих особенностей; анализ и оценка методов финансирования бюджетного дефицита и возможных источников его покрытия; определение направлений и мер по стабилизации размеров государственного долга; оценка влияния государственного долга на перспективы развития экономики страны, учитывая общие трудности реформационного процесса. В последние годы делаются позитивные попытки регулирования государственных заимствований. Особенно важным является установление предельных объемов государственного долга РФ и предельных объемов государственных заимствований РФ. Так, в соответствии с Бюджетным кодексом установлено, что предельный объем государственных внешних заимствований РФ не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию, погашению государственного внешнего долга РФ. Государственный долг представляет собой сложное экономико-финансовое образование, особый финансовый механизм, требующий использования системы методов для его регулирования. К ключевым из них можно отнести: стабилизационные инструменты в государственном долге, управление динамикой долга; уменьшение государственного внутреннего долга; реструктуризация задолженностей экономических субъектов бюджету; контроль за заимствованиями субъектов РФ; сокращение государственного долга путем недофинансирования бюджетной сферы; снижение стоимости обслуживания государственного долга. Основным методом управления государственным долгом является оптимизация государственных заимствований. Данный подход выходит за рамки понятия «метод регулирования», представляя собой практически программу по оптимизации заимствований, в рамках которой осуществляется маневр внутренними и внешними займами. Оптимизационный подход касается как формирования долга, так и его обслуживания. Кризис внутренней задолженности государства, возросший в РФ в результате событий 1998 г., преодолевается путем ее реструктуризации в форме новации, т.е. перевода краткосрочных обязательств в долгосрочные. Проведение новации позволило значительно снизить напряженность платежного графика по государственному внутреннему долгу. Приоритетной задачей на период 2008-2009 гг. будет сокращение государственного долга и минимизация объемов заимствований, а также их стоимости. Объемы привлечения средств должны быть крайне умеренными. Так, в 2000 году они составили 10 млрд. руб., в 2002 г. – возросли до 30 млрд. руб. В случае проведения умеренной политики по минимизации заимствований происходит постепенное уменьшение объемов государственного внутреннего долга. Так, на 1 января 2001 г. он составляет 460 млрд. руб., а на 1 января 2003 г. уменьшился до 400 млрд. руб. Для России особое значение имеет также урегулирование внешнего долга из-за его огромного объема. Оно проводится в форме реструктуризации задолженности бывшего СССР отдельно по долгам Парижскому и Лондонскому клубам. Переговоры с ними касаются списания части долга и пролонгации оставшейся части долга. Эти мероприятия позволяют снизить объемы средств по обслуживанию внешнего долга в год с 20 млрд. долл. до 10-12 млрд. долл. Однако методы урегулирования должны быть более разнообразными и эффективными.
|
