Інфраструктура фондового ринкуНемає однозначного визначення інфраструктури фондового ринку, але до поняття інфраструктури ринку входять організації та інституції, що обслуговують відносини між покупцями та продавцями фінансових активів на ринку. Інфраструктуру доцільно розподіляти на торгівельну, посередницьку та депозитарну (рис.3).
Рис. 3. Інфраструктура фондового ринку
До торгівельної інфраструктури слід відносити фондові біржі або фондові секції на універсальних біржах, торгівельно-інформаційні системи позабіржового ринку (ТІС), та інформаційні системи позабіржового ринку. До посередницької інфраструктури відносять брокерів, андеррайтерів, компанії з управління активами (КУА), до депозитарної (технологічної) інфраструктури відносять реєстраторів, зберігачів депозитарії. У рамках інфраструктури слід виділяти учасників, що прямо не причетні до руху цінних паперів, але обслуговують процес прийняття учасниками ринку рішень, до них відносять консалтингові компанії, інформаційно-аналітичні агенції, інформаційні агенції з розкриття емітентами інформації і навіть спеціалізовані ЗМІ. Найбільш важливою ланкою залишається торгівельна інфраструктура – біржі та ТІС. Обидва види організатора торгів в Україні є безприбутковими за формою організації своєї діяльності. Біржі та ТІС формують лістинги – списки емітентів, які допускаються на біржу. Загалом всі біржі та ТІС утворюють організований фондовий ринок. В свою чергу, та частина ринку, торгівельний оборот якої не обслуговується організаторами торгів, називається неорганізованим ринком. Між тим, організований ринок також розподіляється на позабіржовий, що представлений ТІС, та біржовий, що представлений біржами. Поступово різниця між ТІС та фондовою біржею стирається, але більшість ТІС у світі застосовують передові технології торгів, тому вони поступово відвойовують у класичних бірж ринок.
|
