Тема 8: Разводненная прибыль на простую акцию

Согласно национальному стандарту финансовой отчётности №33 «Прибыль на акцию» разводнение – это уменьшение прибыли на простую акцию или увеличение убытка на простую акцию, является результатом допущения конвертации конвертируемых финансовых обязательств или долевых инструментов, исполнение опционов. Иными словами, разводнение прибыли на простую акцию означает, что у банка есть или могут возникать обязательства в будущем и, следовательно, приходящаяся на акцию прибыль может стать меньше, если банк выполняет свои обязательства. Например, наличие у банка облигаций, конвертируемых по желанию владельца в акции, для существующих акционеров означает прежде всего потенциальное уменьшение причитающейся им прибыли, так как ей придётся делиться с новыми акционерами. Существующим и потенциальным акционерам необходимо знать: на сколько их доля в капитале и, следовательно, прибыль в банке может быть разводнена, то есть уменьшена ли в результате выполнения банком своих обязательств по выпуску простых акций. Такие обязательства называются потенциальными простыми акциями, то есть представляют собой инструменты, которые потенциально могут превращаться в простые акции. Величина разводненной прибыли на простую акцию показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли (увеличения убытка), приходящуюся на одну простую акцию банка в случае конвертации всех потенциально простых акций в простые акции.

К потенциально простым акциям относят:

1. финансовые обязательства и долевые инструменты, конвертируемые в простые акции;

2. договоры, предоставляющие их владельцам право требовать от банка выпуска простых акций в установленный в договоре срок;

3. опционный финансовый инструмент, предоставляющий их владельцам право на покупку акций.

При этом первые финансовые инструменты (финансовые обязательства, долевой инструмент) имеют значение, определённое национальным стандартом финансовой отчётности.

Под разводнением прибыли (убытка) понимается её увеличение (уменьшение) убытка в расчёте на одну простую акцию в результате возможно в будущем выпуска простых акций без соответствующего увеличения активов банка (кроме премиальных выпусков).

Разводненная прибыль на простую акцию рассчитывается аналогично базовой прибыли на простую акцию как соотношение чистой прибыли (убытка) в числителе к средневзвешенному количеству простых акций в знаменателе. Но для того, чтобы рассчитать разводненную прибыль на простую акцию в формуле базовой прибыли на простую акцию значения числителя и знаменателя корректируются. Это связано с тем, что конвертация потенциально простых акций приводит не только к изменению простых акций в обращении, но и к изменению чистой прибыли (убытка). При этом термином конвертации простых акций мы будем обозначать операции по конвертации облигаций и иных ценных бумаг в простые акции, а также по исполнению опционов и варрантов на простые акции банка и иных аналогичных договоров.

Например, в случае, если облигации конвертируются в простые акции, сокращаются затраты на выплаты процентов по этим облигациям, то есть чистая прибыль банка возрастает на эту величину. С другой стороны затраты на выплату процентов по облигациям уменьшают налоговую базу по налогу на прибыль, уменьшая таким образом и суммы, уплачиваемые банком налоги на прибыль. Следовательно, в данном случае для расчета разводненной прибыли на простую акцию величина чистой прибыли увеличивается на проценты по облигациям и уменьшается на сумму налоговой экономии.

Например, в марте 2004 года банк выпустил трёхлетние облигации, которые по истечению двух лет с момента выпуска по желанию владельцев могут быть конвертированы в простые акции: одна акция за 10 облигаций. Номинальная стоимость облигаций 1 тыс. руб. Всего выпущено 100000 облигаций. При этом ставка купона равна 10% годовых, ставка налога на прибыль – 24%. В случае, если чистая базовая прибыль банка за 2005 год за вычетом дивидендов по привилегированным акциям составила 3,5 млрд. руб. Таким образом, разводненная прибыль равна 3507600 тыс. руб. (3500000000+1000*100000*10%-1000*100000*10%*24%).