Предложения денег, выражающееся в росте совокупного спроса и сокращенииКраткосрочного совокупного предложения, графически отразится сдвигом Кривой совокупного спроса ADt в положение ADte, а кривой EASt в положение EASf и переходом равновесия в точку Ete. Однако в связи с тем, что расширение Денежной массы окажется больше ожидаемого, совокупный спрос фактически Возрастет на большую величину, что приведет к сдвигу кривой ADt в положение AD't и переходу равновесия в точку E'v которой соответствует более высокий Уровень совокупного выпуска Yt. Лишь в долгом периоде, когда экономические Субъекты пересмотрят свои ожидания, краткосрочное совокупное предложение сократится на большую величину и будет иллюстрироваться кривой EASt+v Приятный сюрприз в виде роста совокупного выпуска исчезнет и станет очевидной его оборотная сторона: вновь восстановившемуся потенциальному ВВП в точке долгосрочного равновесия Et+1 соответствует более высокий, чем прежде ожидалось (Р/), уровень цен Pt+1 (рис. 27.8). Другой положительный аспект приятного «денежного сюрприза» связан с Государственными облигациями, имеющими фиксированный номинал и выпускающимися Для покрытия государственного долга. Приятный сюрприз уничтожит Часть реальной стоимости этих облигаций, что снизит будущие реальные Расходы правительства по выплате процентов и основной суммы долга. Однако «денежные сюрпризы» могут быть и неприятными. Если, к примеру, Население ожидает увеличения предложения денег в большем масштабе, Чем его на самом деле проводят денежные власти, то к неприятному для экономики Последствию будет отнесено сокращение совокупного выпуска. Тогда, в Отличие от предыдущего случая, совокупный спрос возрастет на меньшую, чем ожидалось, величину. Кривая ADt сдвинется в положение AD't, и равновесие перейдет в точку Et\ которой соответствует более низкий уровень совокупного , EASt+i Выпуска (Yt) и более низкий, Чем ожидаемый, уровень цен (Р/). В долгом периоде, когда Экономические субъекты Пересмотрят свои ожидания, Краткосрочное совокупное Предложение придет в соответствие С изменившимся Ожидаемым уровнем цен (кривая EASt+x) и потен- AD <; Циальному ВВП в точке Долгосрочного равновесия Et+1 будет соответствовать Более низкий по сравнению с краткосрочным (Р /) и еще .....- 4 Yf Yt Более низкий по сравнению с Ожидаемым (Pte) уровень цен Рис. 27.8. Реакция на проведение более масштя^нпй ц«м Ожидалось, стимулирующей дискреционной Денежной политики (,pt+1) (рис- 27-9)- АЛ тт Что касается второго из Выделенных нами аспектов 518 J Раздел VI. Макроэкономическая модель «новых классиков» EASet EAS i+i Рис. 27.9. Реакция на проведение менее масштабной, Чем ожидалось, стимулирующей дискреционной Кредитно-денежной политики последствии «денежных сюр- LRAS призов», то в данном случае Фактический общий уровень Цен будет ниже изначально Ожидаемого правительством; И если оно также не предвидело Действия монетарных властей, То выгода от неожиданной инфляции в плане снижения Реальных расходов, связанных С выплатой процентов по Облигациям, будет ниже. Неприятные, так же как и приятные, «денежные сюрпризы » вызывают отклонения Совокупного выпуска от Потенциального. Однако любые колебания ВВП «новые классики» рассматривают Как нежелательные. Чтобы их Избежать, необходимо воспитывать в обществе доверие к политикам, а для этого Нет иного способа, кроме как проведение четкой и последовательной, а значит, Ожидаемой политики. Поэтому гипотеза рациональных ожиданий «заставляет» монетарные власти Задумываться над изучением ожиданий населения. Однако эта задача далеко не Проста как из-за сложности исследования характера ожиданий большого количества людей, так и из-за изменчивости, приспосабливаемое™ самих ожиданий, А также легкости утраты доверия со стороны населения и сложности его восстановления вновь. Последнее делает настолько сложным избежание «денежных сюрпризов», что это становится еще одним аргументом против дискреционной Кредитно-денежной политики, не оказывающей в длительном периоде никакого
|
