Поскольку ожидания экономических субъектов рациональны, то результатыПерманентных мероприятий Центрального банка по расширению предложения Денег в виде роста уровня цен будут ими заранее предвидены. Это приведет к Незамедлительному росту ожидаемого уровня цен и снижению ожидаемой реальной ставки процента: rt =Rt ~ K ’ (27-5>; Где Rt — номинальная ставка процента в периоде t, a nte — ожидаемый уровень Инфляции в периоде t. Макроэкономика Рис. 27.4. Долгосрочные последствия Неожиданной дискреционной Стимулирующей кредитно-денежной Политики 514) Раздел VI. Макроэкономическая модель «новых классиков» Неожиданное Увеличение Предложения денег Рост локальной Равновесной Рыночной цены и Увеличение реальных Кассовых остатков у Домашних хозяйств Избыточное Предложение на Агрегированном Рост спроса на Локальном рынке Товаров и услуг Избыточный Спрос на рынке Заемных средств Снижение Ожидаемой Реальной ставки Процента SHR Увеличение Потребительского и Инвестиционного Спроса SHR Рост совокупного Спроса SHR LR Снижение совокупного Предложения (EAS) на Агрегированном рынке товаров i Услуг LR Снижение совокупного выпуска до Уровня потенциального и рост Фактического уровня цен до Уровня ожидаемого SHR SHR SHR LR SHR SHR SHR SHR Рост совокупного Рост ожидаемого Снижение Выпуска выше предложения на Потенциального уровня цен локальном рынке Товаров и услуг LR Рис. 27.5. Передаточный механизм неожиданной дискреционной стимулирующей Кредитно-денежной политики в экономике с рациональными ожиданиями С ростом nte в результате роста ожидаемого уровня цен снижается rte. В результате работники немедленно пересмотрят свои ожидания в отношении Номинальной заработной платы, А производители снизят спрос на труд. Следовательно, на локальных рынках Товаров и услуг рост спроса и сокращение Предложения произойдут уже в коротком Периоде. На агрегированном рынке товаров и Услуг одновременно с ростом совокупного спроса (ADt=> AD ') увеличится и ожидаемый уровень цен (Pte' > Pte) (рис. 27.6). Кривая краткосрочного совокупного предложения сдвинется влево (EASt=> EASt'). Новой точкой равновесия уже в коротком Периоде станет точка Et которой по-прежнему будет соответствовать естествен- „ „, Т7/Ч ^ Рис. 27.6. Последствия ожидаемой ныи уровень выпуска (У), но более высо- дискреционной стимулирующей кий уровень цен (Pt ' > Pt). Заметим, что кредитно-денежной политики Гпава 27. Фискальная и кредитно-денежная политика в макроэкономической модели «новых классиков» Рост уровня цен в коротком периоде при ожидаемом росте предложения денег оказывается более сильным, чем при неожиданном (значение Р ' на рис. 27.6 по величине равно значению Pt+1 на рис. 27.4). Схематично передаточный механизм ожидаемой дискреционной стимулирующей Кредитно-денежной политики изображен на рисунке 27.7. Последовательность его «шагов» полностью аналогична для сдерживающей кредитно- денежной политики, с той лишь разницей, что каждый «шаг» приводит к прямо Противоположным результатам. Ожидаемое Увеличение Предложения денег Рост ожидаемого Уровня цен и Рост спроса и Сокращение Предложения на Локальном рынке Товаров и услуг Снижение ожидаемой Ставки процента SHR SHR SHR Рост совокупного спроса Рост фактического уровня цен И снижение совокупного до ожидаемого уровня цен при Предложения (EAS) на неизменном потенциальном Агрегированном рынке товаров совокупном выпуске И услуг SHR SHR Рис. 27.7. Передаточный механизм ожидаемой дискреционной стимулирующей кредитно- денежной политики в модели «новых классиков» Рассмотренный нами механизм кредитно-денежной политики иллюстрирует ключевой вывод теории «новых классиков»: только неожиданные мероприятия Кредитно-денежной политики могут изменить величину совокупного выпуска, и Произойти это может лишь в коротком периоде времени. Полностью ожидаемая Кредитно-денежная политика вообще не оказывает никакого воздействия на Реальный выпуск, но приводит к изменению уровня цен. Недискреционная кредитно-денежная политика
|
