Повышение цен вызывает сдвиг кривой LM влево, а снижение цен — сдвиг кривойLM вправо. В данной главе анализировались последствия лишь стимулирующей макроэкономической Политики, направленной на увеличение совокупного спроса. Модель IS—LM—BP может быть аналогичным образом использована для анализа Сдерживающей макроэкономической политики (сокращения государственных Расходов, увеличения налогов, уменьшения денежной массы, ограничения экспорта И либерализация импорта и т. д.), при этом процессы будут идти в противоположном Направлении. Главное, что следует из проведенного анализа, это то, что в условиях открытой Экономики результаты макроэкономической политики в значительной степени Зависят от режима валютного курса и степени международной мобильности Капитала. Бюджетно-налоговая политика оказывает воздействие на совокупный доход и При фиксированном, и при плавающем валютном курсе. Однако ее эффективность Зависит от степени мобильности капитала. При фиксированном валютном курсе Эффективность бюджетно-налоговой политики возрастает по мере роста степени Мобильности капитала, а при плавающем валютном курсе, наоборот, убывает. Это Объясняется тем, что стимулирующая бюджетно-налоговая политика приводит К росту ставки процента и, следовательно, к притоку капитала. Масштабы этого Притока будут тем больше, чем выше степень мобильности капитала. Но если при Режиме фиксированного валютного курса активное сальдо платежного баланса Приводит к увеличению денежной массы через механизм валютных интервенций, Что усиливает эффект от бюджетно-налоговой политики, то при плавающем валютном Курсе результатом активного сальдо платежного баланса становится удорожание Национальной валюты и сокращение совокупного спроса. Эффективность денежно-кредитной политики в решающей степени зависит От режима валютного курса. При фиксированном валютном курсе вне зависимости От степени мобильности капитала Центральный банк практически не может Проводить самостоятельную политику по регулированию величины денежной Массы. Любые попытки изменить количество денег в обращении меняют уровень Процентной ставки, что приводит к изменению потоков капитала и нарушению Равновесия платежного баланса. Для восстановления внешнего равновесия Центральный банк вынужден воздействовать на величину денежной массы в обратном Направлении. Если же страна отказывается от поддержания фиксированного валютного Курса, то денежно-кредитная политика становится эффективным средством макроэкономического Регулирования, причем ее воздействие на изменение общего Объема дохода тем сильнее, чем выше степень мобильности капитала. Это свя378 Раздел IV. Кейнсианско-неоклассический синтез Зано с тем, что расширение денежной массы, кроме снижения ставки процента, Порождает дополнительный стимулирующий эффект в виде снижения курса национальной Валюты. Таким образом, решение задачи повышения эффективности государственной Экономической политики требует соответствующего согласования инструментов Политики. Выбирая режим валютного курса и степень либерализации движения Капиталов, страна одновременно предопределяет и выбор средств осуществления Внутреннего макроэкономического регулирования. И наоборот, определяя приоритетные Цели внутриэкономической политики (экономический рост, борьба с Инфляцией, усиление мер социальной защиты и т. д.), необходимо помнить, что Не всякая внешнеэкономическая политика может способствовать достижению Этих целей. Таким образом, учет открытости экономики в моделях неоклассического синтеза, В том числе международной мобильности капитала, убедительно доказывает, Что эффективность макроэкономической политики непосредственно зависит Как от степени мобильности капитала, так и от режима валютного курса. Те меры Макроэкономической политики, которые эффективны в закрытой экономике, могут Оказаться совершенно неэффективными в открытой экономике, поэтому использование
|
