Решение задачи И – 1

Потоки чистых денежных поступлений по годам (тыс. рублей.)

 

Исходные данные	Год
1.Объем реализованной продукции	20600,00	22400,00	24800,00	24200,00	20800,00
2. Текущие расходы	-10400,00	-10712,00	-11033,36	-11364,36	-11705,29
3.Амортизационные отчисления	-8000,00	-8000,00	-8000,00	-8000,00	-8000,00
4.Налогооблагаемая (валовая) прибыль	2200,00	3688,00	5766,64	4835,64	1094,71
5. Налог на прибыль	-440,00	-737,60	-1153,33	-967,13	-218,94
6. Чистая прибыль (стр.4 -стр.5)	1760,00	2950,40	4613,31	3868,51	875,77
7.Чистые денежные поступления (стр. 3+стр.6)	9760,00	10950,40	12613,31	11868,51	8875,77

 

Чистые денежные поступления по годам являются положительными величинами.

Задача И – 3

Предприятие рассматривает инвестиционный проект – приобретение новой технологической линии. Стоимость линии - 20 млн.рублей, срок эксплуатации линии составляет - 5 лет; начисление амортизационных отчислений производится линейным способом и составляет 20% годовых. Сумма, вырученная от ликвидации оборудования в конце срока эксплуатации, покроет расходы по демонтажу линии. Выручка от реализации прогнозируется по годам в следующих объемах (тыс.рублей): 10400; 11300; 12500; 12200; 9200.

Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 4300 тыс.рублей в 1-ый год эксплуатации линии. Ежегодные эксплуатационные расходы увеличиваются на 3,5%. Ставка налога на прибыль составляет - 20%.

Цена авансированного капитала – 15%. Стартовые инвестиции производятся за счет собственных средств предприятия.

 

1. Рассчитать исходные данные по годам.

2. Рассчитать потоки чистых денежных поступлений по годам реализации проекта.

3. Рассчитать чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта и подтвердить целесообразность принятия инвестиционного проекта.

Расчет исходных данных, чистых денежных поступлений и чистого дисконтированного дохода инвестиционного проекта представить в виде таблицы.

 

 

Решение задачи И - 3:

в тыс. рублей

Исходные данные	Год
1. Объем реализации	10400,00	11300,00	12500,00	12200,00	9200,00
2. Текущие расходы	-4300,00	-4450,50	-4606,27	-4767,49	4934,35
3. Амортизационные отчисления	-4000,00	-4000,00	-4000,00	-4000,00	-4000,00
4. Налогооблагаемая (валовая) прибыль	2100,00	2849,50	3893,73	3432,51	262,65
5. Налог на прибыль	-420,00	-569,90	-778,75	-686,50	-52,53
6. Чистая прибыль (стр.4 -стр.5)	1680,00	2279,60	3114,98	2746,01	210,12
7. Чистые денежные поступления (стр. 3+стр.6)	5680,00	6279,60	7114,98	6746,01	4210,12
8. Коэффициент дисконтирования	0,87	0,756	0,658	0,572	0,497
9. Дисконтированные денежные поступления	4941,60	4747,38	4681,66	3858,72	2092,43

 

 

ЧДД = 4941,60+4747,38+4681,66+3858,72+2092,43–20000 = 321,79 тыс.руб.

Инвестиционный проект является приемлемым, так как ЧДД > 0

Задача И - 6

Предприятие приобретает новое оборудование стоимостью 18,5 млн. рублей. Срок эксплуатации оборудования – 5 лет. Амортизационные отчисления начисляются линейным способом по 20% в год. Выручка от реализации произведенной продукции прогнозируется в следующих объемах по годам (тыс. рублей.): 1 год - 12500; 2 год - 13000; 3 год - 13500; 4 год - 12500; 5 год - 11000. Ставка налога на прибыль равна 20%.

Текущие расходы составят в первый год эксплуатации оборудования 5560 тыс. руб. и ежегодно увеличиваются на 2%.

Цена авансированного капитала – 12%. Стартовые инвестиции производятся за счет собственных средств предприятия.

 

1. Рассчитать чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта.

2. Определить целесообразность принятия инвестиционного проекта.

3. Рассчитать рентабельность инвестиций.

 

 

Решение задачи И - 6:

	Год
1. Объем реализации
2. Текущие расходы	-5560	-5671,2	-5784,6	-5900,3	6018,32
3. Амортизационные отчисления	-3700	-3700	-3700	-3700	-3700
4. Налогооблагаемая (валовая) прибыль		3628,8	4015,4	2899,7	1281,68
5. Налог на прибыль
6. Чистая прибыль (стр.4 -стр.5)		2902,8	3212,4	2319,7	1025,68
7. Чистые денежные поступления (стр. 3+стр.6)		6602,8	6912,4	6019,7	4725,68
8. Коэффициент дисконтирования	0,893	0,797	0,712	0,636	0,567
9. Дисконтированные денежные поступления	5618,76	5262,43	4921,63	3828,53	2679,46

 

 

ЧДД = 5618,76+5262,43+4921,63+3828,53+2679,46 – 18500 = 3810,81 тыс.руб.

Рентабельность инвестиций равна: 22310,81: 18500 = 1,21

 

 

Задача И – 9

Инвестиционный проект рассчитан на 3 года. Инвестиции предусматриваются в объеме 36 млн. рублей. Предполагаемые денежные поступления (СF) ожидаются в следующих размерах:

1 год – 5,4 млн.рублей;

2 год - 14,4 млн.рублей;

3 год – 25,2 млн.рублей.

Значение процентной ставки для коэффициента дисконтирования:

при 1-й итерации равна: K1 = 10%; К2 = 15%,

при 2-й итерации равна: К1 = 8%; К2 = 10%.

 

1. Определить значение внутренней нормы доходности (ВНД).

2. Дать экономическую оценку полученных результатов.

 

 

Решение задачи И – 9

1-ая итерация:

Год	Поток, млн. Руб.	Расчет 1	Расчет 2
		К1=10% V1=1* (1+0,1)-t	NPV	К2=15% V1=1*(1+0,15)-t	NPV
0-й		1,0	- 36	1,0	- 36
1-й	5,4	0,909	4,91	0,87	4,696
2-й	14,4	0,826	11,894	0,756	10,89
3-й	25,2	0,751	18,925	0,657	16,57
			-0,271		- 3,844

 

2-я итерация:

Год	Поток, млн. Руб.	Расчет 1	Расчет 2
		К3= 8% V1= 1* (1+0,08)-t	NPV	К1=10% V1= 1* (1+0,1)-t	NPV
0-й		1,0	-36	1,0	- 36
1-й	5,4	0,926	5,0	0,909	4,91
2-й	14,4	0,857	12,34	0,826	11,894
3-й	25,2	0,794	20,0	0,751	18,925
			1,34		-0,271

 

1,34

IRR (ВНД) = 8 + ---------------------------------* (10 – 8) = 9,66%

1,34 - (- 0.271)