Методология. Используется портфельный подход. В начале каждого месяца составляются средневзвешенные портфели, которые каждый месяц обновляютсяИспользуется портфельный подход. Далее была построена OLS регрессия и была проведена проверка на робастность. Выводы Из проведенного исследования можно сделать вывод, что большие короткие позиции являются медвежьим сигналом. Компании с высокой короткой позицией отличаются значимой отрицательной аномальной доходностью. Также была найдена отрицательная взаимосвязь между большим ростом коротких продаж и аномальной доходности. В общем, большой уровень коротких продаж несет негативную информацию.
|
В начале каждого месяца составляются средневзвешенные портфели, которые каждый месяц обновляются. Избыточная доходность считается по четырем факторам (четвертый фактор – momentum). Авторы регрессируют месячные избыточные доходности по портфелям, акции которых имели высокие короткие за прошедший месяц на три фактора модели Фамы-Френч и четвертый фактор momentum.
