Вопрос2. ВРк России: этапы становления и развития ВРка

С начала рыночных преобразований в экономике России стал формироваться валютный рынок. Это позволило перевести процесс курсообразования на рыночную основу и обеспечить свободный обмен российского рубля на СКВ, который исключает потребность в черном рынке валюты.

Одним из важнейших направлений реформирования экономики страны, вставшей на путь рыночных реформ, стало развитие ВЭС. Этот процесс повлек за собой формирование и развитие нац. ВРка России. Началом данного процесса следует считать Указ През. РСФСР от 15.11.1991 г. № 213 «О либерализации ВЭД на территории РСФСР». Этот Указ положил конец монополии гос.-внешнеэк. ведомств на осуществление Э-Их опций и предопределил начало первого периода в развитии опций с ин. валютой в только еще создававшихся тогда КБх.

Основополагающим документом стал Закон РФ «О ВР и ВК» от 09.10.1992 г., который определил принципы осуществления ВОп в РФ, полномочия и функции органов ВР и ВК, Па и обязанности ЮЛ и ФЛ в отношении владения, пользования и распоряжения в.ц.-ми. Было введено лицензирование банков на проведение ВОп: лицензия генеральная, расширенная и внутренняя.

В н. 90-х гг. существовало и публиковалось 3 вида ВКв рубля - офиц., ком. и спец. (1991 г.). Кроме того, существовал ВКс аукционов, проводимых Внешэкономбанком. Для предприятий была введена обязат. продажа в Валютный резерв части вал. выручки по специальному ком. курсу. В 04.1991 г. начала работать вал. биржа ЦБ СССР, на которой стали еженедельно проводиться торговые сессии. В биржевых торгах принимали участие только наиболее круп. КБки — участники биржи, число которых в к. 1991 г. достигло 26. Эти банки сосредоточили до 80 % валюты на открытых в них счетах предприятий и организаций. Среднемесячный оборот вал. биржи в 1991 г. по сравнению с 1990 г. увеличился более чем в 2 раза и составил 24 млн. долл. США.

Формирование орг. стр-ры участников практически завершилось к к. 1992 г. В то же время были приняты важнейшие з-д-ные акты и нормат. документы, сделавшие возможным развитие вн. ВРка России. В 1992 г. была учреждена ММВБ, ставшая основой рын. торговли валютой и рублем. В том же году были созданы региональные вал. биржи: Санкт-Петербургская, Уральская региональная вал. биржа, Азиатско-Тихоокеанская, Сибирская межбанк, вал. биржа, Ростовская валютно-фондовая биржа.

На основе торгов на ММВБ осуществился переход к единому рын. курсу. Офиц. курс рубля к долл. определялся на торгах на ММВБ по результатам торгов во вторник и четверг. Изменился порядок продажи Эй выручки: 50 % Эй выручки оставались в распоряжении предприятий, 30 % -подлежали продаже ЦБ РФ для формирования вал. резерва, 20 % - подлежали обязат. продаже на биржевом ВРке. В 1993 г. начались торги по валютам стран СНГ. Осн. торги велись по курсу рубль/долл. США.

К 1994 г. сформировалась двухуровневая банк, система, а также сегменты нац. рынка: биржевой и внебиржевой (межбанковский).

Согласно з-д-ву, банки, имеющие лиц-зии, могли проводить опции как с безналич., так и с нал. ин. валютой. К осн. видам ВОп относятся опции:

- с переходом Па собст-ти на в.ц.;

- с использованием в качестве средства платежа валюты, а также рублей при осуществлении ВЭД;

- с вывозом и пересылкой в Россию (и обратно) в.ц.;

- с осуществлением м/н ден. переводов.

11.10.1994 г. на ВРке произошло событие, которое х-лось как второй этап в развитии ВОп КБв России. «Черный вторник» показал, что при слабом регулировании вал. сегмента фин. рынка опции на ММВБ могут вызывать самые (-) последствия для всей рос. экономики. Курс долл. за одни торги вырос на 27 %. Это был переход от излишне оптимистичного периода работы КБв с ин. валютой к этапу более взвешенной оценки зависимости состояния всей экономики от курса одной ин. валюты.

После «черного вторника»ЦБ РФ и правительство предприняли ряд мер по вытеснению долл. не только как платеж, средства из экономики России, но и как средства сбережения. В результате в 1995 г. кол-во нал. ин. валюты, ввезенной в Россию УБми, значительно сократилось. В том же 1995 г. были введены в действие новые правила проведения опций с долл. США на ММВБ, которые предусматривали расчеты по принципу «поставка против платежа».

Основным в курсообразовании рубля было введение в 1995 г. «валютного коридора», просуществовавшего до 1998 г. и призванного ограничивать пределы возможных колебаний курса рубля к ин. валюте. Параметры были определены в пределах 4300 руб./долл. США - 4900 руб./долл. США. Макс, отклонение от центр, курса 4600 руб. составляло не более +/- 300 руб., или 6 %.

С 01.07.1996 г. был введен «подвижный (скользящий) коридор». Т.о., принципиальное новшество состояло в том, что раньше ЦБ РФ обновлял на полгода вперед ежедневные параметры изменения курса в зависимости от рын. котировок, а затем ориентировочной базой установления курса становится уровень инфляции, а инфляция в свою очередь - для сдерживания ВКса.

В целом м. выделить черты, х-ные для нац. ВРка России:

- большое влияние на формирование курса рубля и соотношение спроса и предложения на межбанк, вал. бирже оказывает Банк России;

- частичная конвертируемость рубля по отношению к ин. валютам;

- наличие нескольких разновидностей опций с ин. валютой с поставкой в течение 2-х банковских дней (опции типа «спот»);

- ограниченное кол-во сроч. вал. сделок и незначительные объемы по срочным вал. сделкам;

- доля биржевого межбанк, рынка превышает внебирж. межбанк, рынок;

- либерализация ВРка по тек. опциям и счету движения капитале согласно новому Закону РФ «О ВР иВК» от 2003 г.;

- большую роль на формирование объемов торговли оказываю! региональные биржи, а также их значительный уд. вес в стр-ре уч-ков ВРка.