Внутренняя норма доходности капитальных вложений сложного проектаОпределение 1) ВНД-это максимальное положительное число такое, что при всех процентных ставках меньше этого положительного числа NPV проект будет положительным.(это определение действует и для простых и сложных проектов)
Таким образом, ВНД - это максимальная величина процентных ставок, которая может быть получена инвестором в данном проекте Определение 2) ВНД проекта – это единственный положительный корень уравнения
Неудобство такого определения в том, что если жизненный цикл проекта более 2х лет, то необходимо понять корень уравнения 3ей,4ей и т.д. степени. Определение 3) ВНД – такая процентная ставка, при которой ЧДД(чистый дисконтированный доход) проекта обнуляется. Основные показатели эффективности проекта: 1) NPV >0 2) i≤ IRR показатель ВНД (IRR) считается вторичным по той же причине, что он не всегда существует у проекта ВНД всегда существует у простого проекта Простой проект – это такой проект, у которго денежные потоки меняют свой знак только 1 раз Например
У проекта функция NPV всегда монотонно убывающая В сложных проектах чистый денежный поток обязательно меняет свой знак более 1 раза
У сложного проекта функция NPV(i) может быть монотонно-убывающая, тогда внутренняя норма доходности существует Если же функция NPV(i) не монотонна, то
r1, r2, r3 – это ложные фиктивные внутренние нормы доходности (ВНД) в действительности у такого проекта ВНД – нет. Поэтому оценка его эффективности усложняются Таким образом, в сложных проектах ВНД может существовать, а может и отсутствовать. Необходимо построить функцию ЧДД от i и убедится в том, что она монотонная.
|
