Студопедия — Коэффициент валовой прибыли
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Коэффициент валовой прибыли






Обычно анализ начинают с валовой прибыли; она отражает ценовую политику фирмы и показывает маржу прибыли сверх прямых расхо­дов на реализацию:

коэффициент валовой прибыли =

= валовая прибыль / выручка от реализации =

= €28 061 / €131 782 = 21,29%.

Этот показатель отражает рост по отношению к предшествующему году, но снижение относительно 1996 г.

DaimlerChrysler 1998 1997 1996 1995 1994

Коэффициент валовой

прибыли, % 21,19 20,94 22,11 Не показано

3.3.3. Рентабельность активов (R0A1)

Инвесторов и менеджеров часто больше интересует, сколько зарабо­тано прибыли на вложенный капитал, чем уровень прибыли как про­цент от продаж. У компаний, действующих в капиталоемких отрас­лях, нередко очень привлекательные показатели рентабельности, но они становятся не так привлекательны при рассмотрении поглощен­ного капитала2.

1 ROAReturn on Assets.Прим. перев.

2 Везде при расчете коэффициентов мы брали суммы конечных сальдо по
балансу. Всякий раз, когда позиция баланса сочетается с позицией отчета о при­
былях и убытках или отчета о движении денежных средств, позиция баланса
может быть усреднена между начальной и конечной суммой.


 
Следовательно, важно оценивать как уровень, так и тенденции из­менения прибылей от основной деятельности компании в процентном отношении к сумме активов. Для того чтобы улучшить сравнение с дру­гими компаниями, с течением времени полезно применять показатель прибыли до процентов после налогообложения (EBIAT). Это позволя­ет сосредоточиться на основной деятельности и не принимать во вни­мание воздействие способов финансирования активов.

рентабельность активов (ROA) = EBIAT/ сумма активов = = €5129/6125 850 = 4,08.

Тенденции в динамике ROA менялись:

DaimlerChrysler 1998 1997 1996 1995 1994

(ROA),% 4,08 5,89 4,22 Не показано

3.3.4. Рентабельность инвестиций (ROI1)

Часто для оценки рентабельности соотносят чистую прибыль с общей суммой активов. Это совершенно полноценный коэффициент, одна­ко, поскольку он не является независимым от способа финансирова­ния активов, требуется осторожность при сравнении ROI различных компаний с сильно отличающейся структурой финансирования.

рентабельность инвестиций (ROI) = = чистая прибыль / сумма активов = €4820 / €125 850 = 3,83%.

По этому показателю 1998 г. является третьим за последние пять лет:

DaimlerChrysler 1998 1997 1996 1995 1994

(ROI)% 3,83 5,65 3,97 -1,61 3,82

3.3.5. Отдача денежных потоков от активов (RonA2)

Все возрастающий акцент на движение денежных средств при оценке привел к усовершенствованию компаниями отражения в отчетах де­нежных потоков. Это позволило аналитикам измерять отдачу активов на базе денежных потоков. Здесь вместо применения EBIAT в форму­ле ROA используется движение денежных средств от основной дея­тельности (Cfloat):

отдача денежных потоков от активов (RonA) = = Cfloat /сумма активов = €16 827 / €125 850 = 13,37%.

1 ROI — Return on Investments. — Прим. nepee.

2 RonACash flow return on assets. — Прим. nepee.

 

Таблица З.4. Основные задачи коэффициентов рентабельности

Показать способность фирмы получать доходы, превосходящие расходы

• Измерить способность фирмы создавать стоимость и показать, как это
получилось: конкурентная позиция преобразуется в маржу прибыли;
эффективность дает преимущество в затратах; прибыль превосходит
затраты капитала

• Сигнализировать о способности фирмы компенсировать риск акционеров

При использовании в качестве базы движения денежных средств наблюдается совсем другая тенденция:

DaimlerChrysler 1998 1997 1996 1995 1994

(RonA),% 13,37 10,53 10,22 Не показано

3.3.6. Рентабельность собственного капитала [ROЕ 1)

Наконец, акционеров интересует, насколько рентабельна данная фир­ма не на базе активов, а на базе акционерного капитала. Это наиболее часто используемый показатель рентабельности, и чтобы его рассчитать, берется чистая прибыль как процент от акционерного капитала:

рентабельность собственного капитала (ROE) =

= чистая прибыль / акционерный капитал =

= €4820/€30 367 = 15,87%.

Этот показатель отражает то, насколько эффективно работают сред­ства акционеров.

На каждые 100 евро акционерного капитала DaimlerChrysler получа­ет 15,87 евро. Адекватно ли это? 15,87%, безусловно, лучше, чем закрыть предприятие и поместить €30 367 в банк. Однако есть две причины для беспокойства по поводу этого сравнения. Во-первых, в качестве акцио­нера вы не получите эти 15,87 евро на 100 евро капитала, вы получите только небольшой возврат в виде дивидендов, остаток будет реинвести­рован, и вы сможете его получить в виде дивидендов в будущем. Во-вторых, этот показатель отдачи формулируется с точки зрения учетной стоимости и не отражает, что вы должны были бы заплатить за свою долю капитала. Тем не менее ROE, на который, вероятно, ссылаются наиболее часто, показан на рис. 3.1. По тенденциям изменения ROE на

1 ROEReturn on Equity.Прим. nepeв.


 

Рис. 3.1. Коэффициенты рентабельности для DaimlerChrysler

самом деле самый капризный из всех коэффициентов рентабельности. Эта возрастающая изменчивость, как мы увидим, вызвана левериджем.

DaimlerChrysler 1998 1997 1996 1995 1994

(ROE),% 15,87 23,42 17,99 -7,57 15,01

3.4. Насколько DaimlerChrysler эффективна: коэффициенты эффективности

Коэффициенты деловой активности являются показателями, которые помогают оценить, насколько эффективно работает капитал в фирме. Акцент здесь делается на масштабности бизнеса, созданного на базе капитала, а не просто на рентабельности.







Дата добавления: 2015-08-11; просмотров: 489. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...

Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...

Важнейшие способы обработки и анализа рядов динамики Не во всех случаях эмпирические данные рядов динамики позволяют определить тенденцию изменения явления во времени...

ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ МЕХАНИКА Статика является частью теоретической механики, изучающей условия, при ко­торых тело находится под действием заданной системы сил...

Седалищно-прямокишечная ямка Седалищно-прямокишечная (анальная) ямка, fossa ischiorectalis (ischioanalis) – это парное углубление в области промежности, находящееся по бокам от конечного отдела прямой кишки и седалищных бугров, заполненное жировой клетчаткой, сосудами, нервами и...

Основные структурные физиотерапевтические подразделения Физиотерапевтическое подразделение является одним из структурных подразделений лечебно-профилактического учреждения, которое предназначено для оказания физиотерапевтической помощи...

Почему важны муниципальные выборы? Туристическая фирма оставляет за собой право, в случае причин непреодолимого характера, вносить некоторые изменения в программу тура без уменьшения общего объема и качества услуг, в том числе предоставлять замену отеля на равнозначный...

Дезинфекция предметов ухода, инструментов однократного и многократного использования   Дезинфекция изделий медицинского назначения проводится с целью уничтожения патогенных и условно-патогенных микроорганизмов - вирусов (в т...

Машины и механизмы для нарезки овощей В зависимости от назначения овощерезательные машины подразделяются на две группы: машины для нарезки сырых и вареных овощей...

Классификация и основные элементы конструкций теплового оборудования Многообразие способов тепловой обработки продуктов предопределяет широкую номенклатуру тепловых аппаратов...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.012 сек.) русская версия | украинская версия