Поняття проектних ризиків

При оцінці проектів передбачається, що всі вихідні величини, зокрема величини грошових потоків, відомі або можуть бути точно визначені. У реальній ситуації такого практично не буває. Параметри, які визначають величину грошових потоків, можуть набувати значень, які неабияк відхиляються від очікуваних.

У цілому, інвестиційний проект на всіх стадіях його життєвого циклу подібний до складного організму. Його функціонування супроводиться переплетінням настільки різноманітних причинно-наслідкових взаємозв’язків, що передбачити їх з високою точністю практично неможливо

З огляду на це стає ясно, що детерміністський підхід не може бути міцним фундаментом для адекватного аналізу інвестиційних проектів. Більш прийнятним є схоластичний підхід, при якому аналітик усвідомлює, що він готує інформаційну базу для прийняття рішень в умовах непевності. Ступінь непевності в різних ситуаціях може бути відмінним, а отже, неоднаковим буде і ризик.

У цілому, ризик є складною для розуміння категорією, коріння якої сягає глибини філософських проблем причинності, випадковості, проблем пізнання світу та поводження цілеспрямованих систем. Напевне тому, доволі нелегко дати всеосяжне й чітке визначення ризику, запропонувати універсальну кількісну міру його оцінки.

Існує принаймні два підходи до визначення ризику – у термінах втрат і збитків та в термінах непевності.

У термінах втрат ризик визначається як імовірність того, що збитки перевищать певне значення. Існує також визначення ризику як математичного очікування втрат чи збитків.

В інвестиційному й фінансовому менеджменті найчастіше під ризиком розуміють міру непевності в одержанні очікуваних доходів від заданих інвестицій.

Очевидно, що для загального визначення ризику слід виходити з того, за яких умов він виникає.

Система потрапляє в поле дії фактора ризику за наявності трьох умов:

1) система прагне до певної мети;

2) система має вибір шляху її досягнення;

3) вибір здійснюється в умовах непевності.

З огляду на це можна сформулювати загальне визначення ризику. Ризик – це міра непевності в досягненні системою заданої мети при обраному способі досягнення цієї мети.

Якщо прийняти це формулювання, то вищенаведене визначення ризику в термінах втрат є його окремим випадком, коли мета системи – існування без втрат і збитків.

Якщо конкретизувати загальне визначення ризику для аналізу проекту, то метою системи є одержання очікуваного рівня доходності, а способом досягнення мети – реалізація даного проекту. Тобто, ризик проекту – це міра непевності в одержанні очікуваного рівня доходності при реалізації даного проекту.

З огляду на причини виникнення, проектні ризики поділяються на такі види:

- ризик, пов’язаний з нестабільністю законодавства і наявної економічної ситуації, умов інвестування та використання прибутку;

- зовнішньоекономічний ризик (можливість запровадження обмежень на торгівлю й поставки, закриття кордонів тощо);

- ризик несприятливих політичних змін у країні чи регіоні;

- ризик неповноти й неточності інформації проекту;

- ризик мінливості ринкової кон’юнктури;

- ризик природних катаклізмів;

- виробничо-технологічний ризик (аварії, вихід з ладу устаткування, виробничий брак тощо);

- ризик непередбачуваності дій учасників проекту.

Проектні ризики бувають зовнішні та внутрішні.

Зовнішні ризики, у свою чергу поділяються на непередбачувані і передбачувані.

Зовнішні непередбачувані ризики зумовлені:

- зміною політичної ситуації та непердбаченими державними заходами регулювання у сферах землекористування, оподаткування, ціноутворення, експорту-імпорту, охорони довкілля і т.д.;

- природними катастрофами (повенями, землетрусами, кліматичними змінами і т.п.);

- злочинами та несподіваним зовнішнім екологічним і соціальним впливом;

- зривами у створенні необхідної інфраструктури, банкрутствами, затримками у фінансуванні, помилками у визначенні цілей проекту.

Зовнішні непередбачувані ризики врахувати практично неможливо.

Зовнішні ж передбачувані ризики при аналізі проекту можна врахувати. До таких ризиків відносяться:

-

 

- ринковий ризик через погіршення можливостей одержання сировини, підвищення на неї цін, зміну вимог споживачів продукції, посилення конкуренції тощо;

- операційний ризик, пов’язаний з відступом від цілей проекту й неможливістю підтримання управління проектом;

- ризик шкідливого екологічного впливу;

- ризик негативних соціальних наслідків;

- ризик зміни валютних курсів;

- ризик непрогнозованої інфляції;

- ризик податкового тиску.

Внутрішні ризики поділяються на планово-фінансові, пов’язані зі зривом планів робіт і перевитратою коштів, та технічні, пов’язані зі зміною технології, погіршенням якості продукції, помилками в проектно-технічній документації і т.д.

При аналізі ризиків важливо виділити групу ризиків, які можуть бути застраховані. Коли відбувається певна ризикова подія, інвестор має підстави сподіватися на відшкодування втрат, пов’язаних з цим ризиком.

До ризиків, які надаються до страхування, належать:

- прямі майнові збитки, спричинені демонтажем і переміщенням пошкодженого майна, повторним встановленням обладнання, неодержанням орендної плати;

- ризики, що підлягають обов’язковому страхуванню (від нещасних випадків на виробництві, від захворювань, від пошкодження майна, від викладення транспортних засобів).

Вище наведені види ризиків зустрічаються в будь-якому проекті. Для їх зниження використовуються методи управління ризиками, опис яких подано в табл.5.1

Таблиця 5.1 Види ризику в спеціальних проектах

 

№ з/п	Класифікація ознак	Види ризику
1.	Використання цін-ностей в процесі реалізації проекту	· ризики відповідальності учасників проекту (сторін договірних відносин); · ризики зупинки (затримки) проекту.
2.	Джерела виникнення	· природнокліматичні та екологічні; · технічні (відмови машин та обладнан­ня тощо); · виробничі (порушення технології, зу­пи­нки в перерви у виробництві, затри­м­ка постачання сировини); · економічні (зростання витрат вироб­ни­цтва, зростання цін на сировину і ком­плектуючі, інфляція); · ринкові (зниження цін на продукцію, зростання конкуренції тощо); · фінансові (кредитні, валютні, відсот­ко­ві та інші ризики, пов’язані з фінансовими та кредитними операціями); · соціальні (страйки, збільшення соціальних витрат);

продовження таблиці 5.1

		· політичні (зміни законодавства, пріори­те­тів; адміністративні обмеження, префенції тощо); · інноваційні (ризики недосягнення очіку­ва­них результатів наукових та інженерних розробок); · регіональні (з урахуванням країн та регіо­нів); · галузеві (специфічні ризики окремих галу­зей підприємницької діяльності: промис­ло­вість, будівництво, АПК, фінанси то­що); · ризики зловмисницьких дій (шахрайство, вандалізм тощо).
3.	Середовище	· зовнішні (по відношенню до проекту); · внутрішні.
4.	Вид виробництва	· ризики основного виробництва; · ризики допоміжного та обслуговуючого виробництва.
5.	Наслідки прояву	· упущена вигода; · збиток; · втрати; · банкрутство.
6.	Форма впливу	· ризики прямих збитків; · ризики непрямих збитків.
7.	Складність	· локальні ризики; · системні ризики (послідовний ланцюг локальних ризиків); · сукупний ризик (враховує дію усіх видів ризиків).
8.	Характер причин	· ризики випадкових подій; · ризики зловмисницьких дій.
9.	Регулярність	· систематичні (регулярно повторюються); · несистематичні.
10.	Непередбачуваність	· передбачувані з високою вірогідністю; · передбачувані з малою вірогідністю; · не передбачувані.
11.	Термін прояву	· ретроспективні; · біжучого періоду; · майбутнього періоду.
12.	Рівень прояву	· низькі; · помірні; · високі; · катастрофічні.
13.	Інтенсивність прояву наслідків	· швидко проявляються; · повільно проявляються.
14.	Ступінь контролю	· контрольовані ризики, яких можна уникнути або зменшити їх негативні наслідки; · частково контрольовані ризики, яких можна лише частково уникнути або зменшити їх негативні наслідки; · неконтрольовані ризики, яких не можна уникнути або зменшити їх негативні наслідки.
15.	Можливість страхування	· ризики, що підлягають страхуванню; · ризики, що не підлягають страхуванню.