Временных лагов вместо увеличения выпуска и занятости в результате можно

Будет получить перегрев экономической конъюнктуры и, как следствие, рост

Уровня цен.

Основной вывод теории переменного лага: «точная настройка» экономики на

Полную занятость и отсутствие инфляции с помощью дискреционных мероприятий

Экономической политики невозможна.

Дискреционные мероприятия денежно-кредитной политики поэтому __________вообще

Должны проводиться Центральным банком как можно реже, потому что именно

Они чаще всего и служат причиной колебаний совокупного дохода и занятости.

Поэтому монетаристы считают колебания предложения денег основным

Источником колебаний рыночной конъюнктуры.

Другими словами, стимулирующая монетарная политика ЦБ в долгосрочном

Периоде порождает затяжную макроэкономичекую нестабильность.

Вывод: расширительная денежно-кредитная политика ЦБ может быть:

А) долгосрочной;

Б) недискреционной;

В) основанной на монетарном правиле.

Недискреционная денежно-кредитная политика должна быть направлена на

Поддержание стабильности темпов прироста предложения денег.

Недискреционная кредитно-денежная политика.

Монетарное правило

Если цель дискреционной монетарной политики — устранить последствия

Циклических колебаний, то основная задача недискреционной денежно-кредит-

Ной политики — предотвратить колебания совокупного выпуска и занятости.

Рост денежной массы допускается только в долгосрочном периоде в соответствии

С монетарным правилом, которое выводится из уравнения количественной

теории: MV = PY.

В долгосрочном периоде все переменные этого уравнения зависят от времени

(t):

Уравнение количественной теории можно переписать в дифференциальной

форме:

Раздел V. Монетаризм

Глава 21. Гэсударственная стабилизационная политика в экономике с адаптивными ожиданиями (441

'д(МУ) Э(РУ)

Dt dt

(21.1)

В течение долгосрочного периода происходят колебания выпуска вокруг

его потенциального уровня (рис. 21.4). Для отражения этого факта в модель

Вводится переменная

Рис. 21.4. Изменения фактического и потенциального выпусков во времени

Экономический смысл этой переменной состоит в том, что Z — это показатель

Занятости ресурсов.

Если Z = 1, то в экономике полная занятость ресурсов.

Если же Z < 1, то налицо циклический спад и неполная занятость ресурсов.

Наконец, если Z > 1, то экономика перегрета (избыточная занятость ресурсов).

Следует отметить, что величина потенциального выпуска также меняется

во времени:

Yf - 7/ (0-

После преобразований уравнения (21.1) при небольших изменениях переменных

Будем иметь

у/

Э(РУ) ‘Х7Т) ^DV/7\ ^/DV/\ 37;п/

Поскольку в соответствии с уравнением количественной теории KPV = PY, а

Р~Т1, постольку получаем следующее уравнение:

где М — темп изменения предложения денег; V — темп изменения скорости об*

ращения денег; Р = к — темп изменения общего уровня цен (уровень инфляции);

Z = У/У/.

Выпуск | Тренд фактического |

Л Y I вьш1ска У= Y(t) J

Время, t

Dt dt

.p y /J L + (21.2)

+Z(PY) = M-(MV) + V- (MV).

P+ Yf+Z~M+V=>Tt+Yf + Z =M +V

Раздел V. Монетаризм

Yf — темп изменения потенциального выпуска (ВВП); Z — темп изменения Z

(показателя занятости ресурсов).

Функция скорости обращения денег у М. Фридмана стабильна во времени:

Следовательно:

М = n + Yf + Z. (21.3)

Последнее уравнение еще раз подтверждает вывод монетаристов о неопределенности

И макроэкономической нестабильности экономической конъюнктуры

(определяемой запасом денег в экономике) для краткосрочного периода. Один и

Тот же темп изменения предложения денег (М) может сочетаться в различных

• •

Непредсказуемых комбинациях с я, Yf и Z.

В долгосрочном же периоде переменная темпа изменения показателя занятости

ресурсов Z = Y/yf = 1, так как в условиях долгосрочного равновесия

yAD = yAS = yf.

Таким образом, в долгосрочном периоде превышение темпов прироста

Денежной массы над темпами прироста потенциального выпуска равняется

уровню инфляции: • •

M -Y f =n. (21.4)

Если ЦБ, проводящий монетарную политику, стремится к нулевому уровню

Инфляции, то долгосрочный темп прироста денежной массы, который необходимо

поддерживать для соблюдения монетарного правила, будет равен:

Р| LRASl LRAS2 M = Y f. (21.5)

Монетарное правило: для поддержания