Фридману, — ее высокая стабильность1.Этому критерию обязательно должна удовлетворять функция спроса на Деньги. 1 Для стабильного спроса наденьги должен выполняться ряд усяо®ш:(1) э*е®шмические-су6ъекть1 планируют свою деятельность исходя из долгосрочных интересов; 2) домохозяйства имеют свободный доступ К любым формам богатства; 3) все формы богатства приносят устойчивый и предсказуемый доход и т л. И з о ] Раздел V. Монетаризм Так, если методами регрессионного анализа удается получить функцию спроса на деньги, например, в простейшем линейном виде: MD = kPY-b i, то Коэффициенты k и b при параметрах спроса У и г не должны изменяться во Времени. Только в этом случае функция спроса на деньги окажется стабильной. Требование стабильности позволяет максимально приблизить теоретические Исследования к практике и использовать оценки функции спроса, сделанные По накопленному за несколько лет массиву информации, для прогнозирования Ситуации в будущем. В целях сравнительного анализа нужно вспомнить, что общий спрос на деньги Полагался Кейнсом весьма нестабильным, поскольку в него входит спекулятивная Составляющая. Величина спекулятивного спроса на деньги в кейнсианской модели Зависит от процентной ставки (доходности облигаций), определяемой неустойчивой И непредсказуемой конъюнктурой рынка ценных бумаг. Следовательно, И скорость обращения денег становится нестабильной даже в коротком периоде Величиной. Ее значение находится в обратной зависимости от процентной ставки И колеблется вместе с конъюнктурой финансовых рынков. Разумеется, что и скорость обращения денег в монетаристской модели является Стабильной в долгосрочном периоде, поскольку является функцией тех же Самых переменных, что и спрос на деньги. Следовательно, скорость обращения Денег у монетаристов не зависит от количества денег в обращении (это утверждение справедливо только при стабильном спросе на деньги!). Источник нестабильности денежного рынка и макроэкономической ситуации Вообще у монетаристов — предложение денег Центральным банком. Предложение денег в модели М. Фридмана Анализ предложения денег в кейнсианской модели показал, что увеличение Денежной базы приводит к многократному (мультипликативному) расширению вкладов в коммерческих банках и денежной массы: AMS = АМВ—, ГГ AMS где — = ^ — депозитный (кредитный) мультипликатор, показывающий, во Сколько раз конечный прирост денежной массы (предложения денег) превосходит Первоначальный прирост денежной базы; гг — минимальная норма обязательного резервирования вкладов; MB = С + R — величина денежной базы (запас денег повышенной мощности); R — сумма резервов банковской системы. Резервы — наличные деньги, хранящиеся внутри банковской системы. По Кейнсу, — это обязательные резервы (R= RR). По мнению монетаристов, определение предложения денег в кейнсианской Модели основано на мало реалистичных предпосылках об отсутствии наличных Денег в обращении и избыточных резервов у коммерческих банков. Более реалистичными, по Фридману, являются следующие предпосылки: Население не вносит все попадающие к нему наличные деньги на банковские Депозиты, а часть этих денег оставляет на руках в наличной форме (в форме Номинальных кассовых остатков). Глава 20. Денежный сектор в монетаристской модели [ 431 Пропорция, в которой денежная масса распределена на кассовые остатки и вклады до востребования, описывается коэффициентом «наличность—депозиты » (сг): сг = —. v ' D Тогда любой прирост денежной массы будет распределен между приростом кассовых остатков и приростом вкладов в определенной пропорции: С поскольку AA f = AD + АС и cr = —, то AD = ДМ5----1- - и AC = AMS • ----c-r- -; 1 + cr 1 + cr Коммерческие банки обычно считают норму резервирования вкладов чересчур Низкой для поддержания необходимой ликвидности. Доля вкладов, которую Коммерческие банки в среднем считают необходимым хранить в виде собственных резервов, называют нормой избыточного резервирования вкладов {ег): ER 6Г~ D 9 Где ER — объем избыточных резервов.
|
