Методы оценки эффективности инновационных проектов

Метод определения срока окупаемости

Метод расчета срока окупаемости (Payback Method) основан на определении периода времени, который потребуется для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Существует два подхода и, соответственно, два понятия срока окупаемости инвестиций: простой РР (Payback Period) и дисконтированный (Discounted Payback Period).

Если ежегодное движение денежных средств постоянно и поступления исчисляются равными суммами, то

где К_инв - первоначальный инвестированный капитал, ден. ед.;

П – денежные поступления от инвестиций, ден. ед./ год.

Если прибыль распределена по годам неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которого вложенный капитал будет возвращен суммарным доходом.

 

Метод расчетной ставки рентабельности (доходности)

Коэффициент рентабельности инвестиций ARR (Average Rate of Return):

 

где Д_год – среднегодовой доход;

К_инв – инвестированный капитал;

К_ост – остаточная стоимость активов фирмы в конце срока жизни проекта.

Для признания проекта эффективным показатель ARR должен быть больше ставки рентабельности, которую требует инвестор.

 

Метод расчета чистого дисконтированного дохода

Чистый дисконтированный доход NPV (Net Present Value Method):

где Т – срок жизни проекта;

П_t – результат, достигаемый за каждый год расчета;

К_инвt – инвестиции в каждом расчетном году.

 

В случае однократных инвестиций и постоянных ежегодных денежных поступлений формула имеет следующий вид:

 

Если NPV ≥ 0 - проект является эффективным (при данной норме дисконта).

 

Метод расчета индекса доходности (рентабельности)

Индекс рентабельности PI (Profitability Index) позволяет оценить относительную меру возрастания экономического потенциала фирмы.

 

Если PI > 1, то проект эффективен.

 

Метод расчета внутренней нормы доходности

Под внутренней ставкой (нормой) доходности IRR (Internal Rate of Return) понимают такое значение ставки дисконта при котором величина NPV равна нулю:

IRR = i, при котором NPV = f(i) = 0, или

 

Для решения этого уравнения чаще всего применяют метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей. Для этого выбираются две ставки дисконта i₁ и i₂ (i₁ < i₂) таким образом, чтобы в интервале (i₁ ,i₂) функция NPV = f(i) меняла свой знак с «+» на «-» или наоборот.

Далее применяется формула Ньютона:

 

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (i₁ ,i₂), поэтому расчет проводится в несколько этапов с постепенным уменьшением интервала.

Значение IRR должно сравниваться с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

Если сравнение проектов по значениям NPV и IRR приводит к противоположным результатам, то предпочтение следует отдавать NPV. Рекомендуется отбирать те проекты, показатель IRR которых не ниже порогового значения желательной рентабельности (обычно 15-20% годовых).

 

Тема 7. СЕТЕВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ

Сетевое планирование и управление (СПУ) - комплекс аналитических и графических методов организационных мероприятий и конкретных приемов для эффективного управления производством, обеспечивающий моделирование, анализ и динамическую перестройку плана выполнения сложных работ и разработку.

Основные цели СПУ:

1. Выявление и мобилизация резервов времени и материальных ресурсов, скрытых в нерациональной организации производства.

2. Возможность осуществления быстрого управления с прогнозированием.

3. Повышение эффективности управления путем четкого распределения ответственности между руководителями и исполнителями.

Достоинства СПУ:

1. Наглядность и достоверность изображения процесса на сетевом графике.

2. Возможность выявления наиболее напряженных и важных работ.

3. Практически полностью осуществляется принцип непрерывности планирования с постоянной корректировкой и приближением к оптимальному варианту.

4. Обеспечивается оптимальное распределение рабочей силы и других ресурсов во времени между наименее и наиболее важными работами.

5. Улучшается качество разработки проекта.

6. Возможность использования ЭВМ при обработке сетевого графика.

Основные понятия и элементы сетевой модели

Основу СПУ составляет сетевой график (СГ) или сетевая модель (СМ) - это графическое изображение плана разработки, в котором укрупненно и детально показано, в какой последовательности и когда следует выполнить весь объем работ, необходимых для достижения конечной цели, не превышая общего директивного срока.

 

Элементы СМ: работа и событие.

Работа - процесс или действие, приводящее к определенным результатам.

Таблица 7.1

Виды работ в СПУ

 

Работа	Изображение на графике
Действительная
Фиктивная
Ожидание

Событие - результат выполнения одной или нескольких работ, позволяющий начать другие работы; это не процесс и оно не имеет длительности.

 

 

Рис. 7.1. Изображение события и работ на сетевом графике

 

Таблица 7.2

Виды событий в СПУ

 

Событие	Изображение на графике
Исходное
Конечное
Простое
Сложное

 

Путь - любая непрерывная последовательность работ в СГ по направлению от исходного события к завершающему.

Виды путей в СПУ:

1) полный;

2) критический;

3) предшествующий;

4) последующий.

 

Основные этапы осуществления СПУ:

1. Составление перечня работ. Все работы переписываются в порядке их осуществления с разбивкой по элементарным операциям. Указывается норма времени на выполнение каждой работы.

2. Разработка и построение СМ. Строится в соответствии с кодами работ, перечнем работ.

3. Расчет СГ.

4. Анализ и оптимизация СГ.

5. Управление ходом работ на основе СМ.