ОПЦИОННЫЕ КОНТРАКТЫ
1. Право на льготную покупку акций пред–ставляет собой специфический финансовый ин–струмент, необходимость введения которого изначально была вызвана естественным жела–нием акционеров избежать возможной потери степени контроля и снижения доли доходов вви–ду появления новых акционеров при дополни–тельной эмиссии. В этой ценной бумаге указано количество акций (или часть акции), которое можно при–обрести на нее по фиксированной цене – цене подписки. Прямая или косвенная выгода от покуп–ки акций с помощью прав существует и может проявляться в двух аспектах, таких как: 1) реализация прав на покупку дает возможность каждому из действующих акционеров гаран–тированно сохранить статус-кво с позиции своего участия в капитале компании; 2) право на покупку, как и любая рыночная бума–га, при определенных условиях может при–нести доход его владельцу. Теоретическая стоимость права на по–купку изначально определяется компанией по рекомендации инвестиционного консультанта. 2. Варрант в буквальном смысле означает гарантирование какого-то события, например, продажи или покупки товара. В финансовом ме–неджменте варрант представляет собой ценную бумагу, дающую право купить или продать фик–сированную сумму финансовых инструментов в течение определенного периода. Покупка варранта – проявление осторожности в том случае, если инвестор не вполне уве–рен в качестве ценных бумаг и не желает рисковать деньгами. Существуют различные виды варрантов. В наиболее типичном случае владелец варран–та приобретает возможность купить оговорен–ное число акций по оговоренной цене в течение определенного времени. Бывают бессрочные варранты, дающие возможность покупать опре–деленный финансовый инструмент в любое вре–мя. Варрант не дает права на проценты или дивиденды и не обладает правом голоса, датой и стоимостью погашения. Варрант может выпускаться одновременно с финансо–выми инструментами, привлекательность кото–рых тем самым хотят повысить, или отдельно от них. В любом случае по прошествии некоторого времени он начинает обращаться как самостоя–тельная ценная бумага. Как правило, варранты выпускаются сравнительно редко и только круп–ными фирмами. Срок действия варранта может исчисляться годами. Обычно варранты выпускаются вместе с облигационным займом данной компании. Этим достигается: 1) привлекательность облигационного займа, а значит, успешность его размещения; 2) возможность увеличить уставный капитал в случае исполнения варрантов. После того как варрант отделяется от финансового инструмента, вместе с кото–рым он эмитировался, он начинает обра–щаться на рынке ценных бумаг самостоя–тельно.
|
