Закон Вальраса для финансового рынка. Равновесие на денежном рынке. Графический анализ рыночного равновесия с помощью кривых спроса на деньги и их предложения

Финансовый рынок делится на денежный рынок и рынок ценных бумаг.

Закон Вальраса:если в экономике n рынков и на (n-1) рынке равновесие, то равновесие будет и на n-ом рынке.

Каждый экономический агент формирует портфель финансовых активов, который включает в себя денежные и неденежные финансовые активы. Это необходимо в связи с тем, что деньги обладают абсолютной ликвидностью, но и могут иметь нулевую доходность, при этом финансовые активы могут приносить доход в виде девидентов.

Для облегчения анализа предположим что на рынке ценных бумаг обращаются только облигации.

Портфель финансовых активов экономического агента ограничен бюджетным ограничением:

W = M^D + B^D, где W – номинальное финансовое богатство; M^D - спрос на денежные активы в номинальном выражении ; B^D – спрос на денежные финансовые активы в номинальном выражении.

Чтобы элиминировать (учесть) влияние инфляции необходимо использовать реальные показатели.

- реальный спрос на деньги

- реальный спрос на облигации

Если экономические субъекты действуют рационально, то данное бюджетное ограничение можно рассматривать как совокупное бюджетное ограничение.

Реальное финансовое богатство общества , то есть предложение всех видов финансовых активов равно:

- реальное предложение денег, облигаций

Таким образом, закон Вальраса доказан. То есть сумма избыточных спросов на части рынков должна быть равна сумме избыточных предложений на остальных рынках.

→ Сумма избыточного спроса на денежном рынке равна сумме избыточного предложения на рынке облигаций. С этих позиций изучение финансового рынка можно ограничить изучением только денежного рынка.

 

1. Равновесие денежного рынка за счет изменения ставки процента. Денежный рынок очень эффективен и практически всегда находится в равновесии. Поскольку на рынке ценных бумаг очень много агентов, которые работают четко и заставляют процентную ставку изменяться в одном направлении.

2. Рассмотрим изменение равновесия на денежном рынке. В результате роста спроса на деньги R повышается.

Экономический механизм восстановления можно объяснить кейнсианской теорией предпочтения ликвидности.

3.

Таким образом, теория предпочтения ликвидности исходит из обратной зависимости между ценой облигаций и R, и объясняет равновесие денежного рынка следующим образом:

1. Изменение спроса на деньги или предложения денег приводит к изменению предложения и спроса на облигации, что вызывает изменение в ценах на облигации и через них в R.

2. Изменение в R влияет на желание людей хранить наличные деньги, а изменение в желании людей хранить наличные деньги восстанавливает равновесие на денежном рынке, то есть равновесие R выравнивает количество предлагаемых и требуемых наличных денег.

 

32. Кривая IS и её построение. Зависимость автономных расходов от процентной ставки. Алгебраические вывод кривой IS. Угол наклона. Сдвиги кривой IS.

Кривая IS описывает равновесие товарного рынка и отражает взаимоотношения между рыночной ставкой процента R и уровнем дохода Y, которые возникают на рынке товаров и услуг. Во всех точках этой кривой соблюдается равенство инвестиций и сбережений (равенство суммы инъекций и изъятий).

Основой для построения IS является:

1. Модель совокупных расходов (Кейнсианский крест);
2. Зависимость автономных планируемых расходов от ставки процента.

 

Изменение ставки процента влияет на следующие компоненты автономных расходов:

1. Инвестиционные расходы. Зависимость между величиной инвестиционных расходов и ставкой процента обратная.

I = I (R) или, если зависимость линейная: I = I – dR, где

d–коэффициент, отражающий чувствительность инвестиционных расходов к ставке процента.

2. Потребительские расходы. Потребители сравнивают процентные выплаты по долгу (потребительскому кредиту) с желанием приобрести товар как можно раньше. Высокие процентные ставки заставляют некоторых потребителей отложить покупку до лучших времен и автономные потребительские расходы сокращаются.

Потребительская функция:С = С (Y, Та, t, R) или при линейной зависимости:

С = Са + mpс (Y – Та - tY) - аR,

а – чувствительность автономных потребительских расходов к ставке процента.

 

3. Расходы на чистый экспорт. Обратная зависимость.

Функция чистого экспорта: Хn = Xn (Y f, e)

Хn = Ех - (Im + mpm Y) – eR = Хn – mpm Y - eR

Где е - чувствительность чистого экспорта к ставке процента (e>0), показывающая изменение величины чистого экспорта, если ставка процента меняется на один процентный пункт.

Кривая IS строится из принципа равенства инъекций и изъятий, который следует из основного макроэкономического тождества.