В денежном выраженииQвр=FC/dM FC – постоянные затраты; dM – доля маржинального дохода в выручке (маржинальный доход/выручка). В натуральном выражении (в целых числах): Qвр(N)= FC/(P–VC) Р – цена единицы изделия; VC – переменные затраты на единицу изделия. Точка безубыточности находится на пересечении суммарных затрат и выручки. Выше неё – зона прибыли; ниже – зона убытка. Запас финансовой прочности – это размер возможного снижения объемов реализации продукции в стоимостном выражении при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, который позволяет предприятию осуществить прибыльную деятельность. PL = V–Qвр V – выручка. Уровень запаса финансовой прочности или уровень безопасности операционной деятельности предприятия, в %: dPL=PL/V*100% . ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ ФИНАНСОВОГО И ОПЕРАЦИОННОГО ЛЕВЕРЕДЖА И ОЦЕНКА СОВОКУПНОГО РИСКА, СВЯЗАННОГО С ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ Рост прибыли предприятия обеспечивается совместным проявлением эффекта операционного и финансового левереджа, поэтому предприятия с растущим объемом реализации продукции, но имеющие в силу отраслевых особенностей ее производства низкий коэффициент операционного левереджа могут в гораздо большей степени (при прочих равных условиях) увеличивать коэффициент финансового левереджа, то есть использовать большую долю заемных средств в общей сумме капитала. Влияние финансового левереджа накладывается на эффект операционного левереджа. Общий риск прдприятия резко возрастет, если и оперативный, и финансовый левередж имеют значение выше единицы. Произведение этих двух показателей называется общим или комбинированным левереджем. Экл=Эпл*Эфл= МД/(П-С%) Пример: т.е. ком.левредж п/п имеющего операц.левередж 1,7 и фин.левередж 1,5 составит Экл = 1,7*1,5 = 2,55. Для предприятия опер.левередж который равен 3, а фин.левередж – 0,4; общ.левередж = 3*0,4=1,2. Понимание смысла и механизмов действия эффектов финансового и операционного рычагов дают финансистам возможность управлять внутренним риском своего предприятия. Расчет совместного рычага позволяет:1) Показать влияние изменения коммерческих условий производства (изменения спроса, цен) на чистую прибыль и доходность владельцев собственного капитала при выборе различной структуры капитала (соотношения собственных и заемных средств);2) Выбрать оптимальное сочетание операционного и финансового рычагов. Очень важно отметить, что сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. Взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величину нетто-результата эксплуатации инвестиций и чистой прибыли.
|
