ВИДЫ БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК И ПОРЯДОК ПРОВЕДЕНИЯ ОПЕРЕЦИЙ НА БИРЖЕ

Классификация биржевых сделок может осуществляться по разным критериям. Так, по степени условности выделяют два вида биржевых сделок: сделки твердые и условные, по времени исполнения — кассовые и срочные.

Твердыми принято называть сделки, обязательства по которым не подлежат изменению. В условных сделках участники приобретают возможность за плату изменить обязательства по отношению к одной из сторон сделки. Пример такой сделки — опцион. Продавец опциона не может отказаться от исполнения сделки, покупателю же предоставлено это право в обмен на уплату премии.

Кассовая сделка представляет собой немедленную сделку, расчет по которой происходит сразу после ее заключения. Для этого вида биржевой сделки характерно заключение на определенный срок, после наступления которого и будет производиться расчет.

Самыми простыми по технике исполнения и по используемым стратегиям являются сделки за наличный расчет, называемые также кассовыми.

При заключении подобного рода сделки практически отсутствует разрыв во времени между ее совершением и исполнением. Если обратиться к истории ведущих бирж, то на Берлинской бирже наличная сделка заключалась либо «per kassa» (немедленно), либо «per morgen» (исполнение на другой день), либо «per einige Tage», что означало исполнение через три дня. Уплата суммы за покупку ценных бумаг совершалась во время поставки проданных ценностей.

Наличная сделка не была гибкой операцией и не давала ее участникам возможности использовать биржевой механизм во всей его полноте. Кроме того, поскольку расчеты по сделкам проходили немедленно и покупателям требовались значительные суммы, объем единичной сделки был сравнительно небольшим, что отражалось на колебании курсов по наличным сделкам, делая их более неустойчивыми

В настоящее время кассовые сделки практикуются на всех фондовых биржах. Техника осуществления такого вида биржевых сделок практически одинакова, различие заключается главным образом во времени проведения расчета. Так, на германских биржах расчет по таким сделкам осуществляется в пределах двух дней, на биржах США, Великобритании, Швейцарии — пяти дней.

Вторым видом биржевых сделок были срочные сделки. Этот термин употреблялся для обозначения сделок, между заключением и исполнением которых проходил значительный промежуток времени. Его величину определяли сами стороны договора. Срочные сделки разрешены не на всех биржах. Так, на государственных фондовых биржах такие сделки либо запрещены, либо очень строго регламентируются. Например, на Амстердамской бирже разрешены только кассовые сделки, на биржах Италии срочные сделки разрешены в торговле акциями, но запрещены в торговле облигациями.

Там где разрешены оба вида биржевых сделок, образуется множество курсов одних и тех же ценных бумаг, поскольку цены бумаг на наличном и срочном рынке обычно не совпадают. Эти курсы отличаются как в день заключения сделки, так и в день проведения расчетов. Участники срочного рынка рассчитывают на эту разницу, надеясь, что она будет в их пользу. В результате прибыль получает тот, кто вернее угадал тенденции рынка.