Особенности и этапы финансового управления реальными инвестициямиОсуществление реальных инвестиций – приобретение внеоборотных активов, новое строительство, реконструкция, модернизация, прирост собственных материальных запасов и т.п. - характеризуется рядом особенностей: 1. является главной формой реализации стратегии экономического развития предприятия; 2. находится в тесной взаимосвязи с основной деятельностью; 3. обеспечивает устойчивый чистый денежный поток (за счет амортизации); 4. подвержены высокому риску морального старения; 5. являются наименее ликвидными. Управление реальными инвестициями – это система принципов и методов подготовки, оценки и реализации наиболее эффективных проектов реального инвестирования для достижения целей организации. Этапы финансового управления реальными инвестициями предприятия: 1. Анализ состояния реального инвестирования в прошлых периодах. 2. Определение общего объема и форм инвестирования в предстоящем периоде. 3. Выбор инвестиционных проектов, соответствующих целям и формам реального инвестирования. 4. Оценка эффективности отдельных инвестиционных проектов. 5. Выбор источников и схем финансирования. 6. Формирование портфеля реальных инвестиций. 7. Обеспечение реализации инвестиций. 8. Мониторинг реализации портфеля реальных инвестиций. На первом этапе изучается размер, динамика, виды реальных инвестиций, их доля в общем объеме инвестиций, источники и способы финансирования в предшествующие периоды, уровень эффективности завершенных инвестиционных проектов. На втором этапе проводится обоснование потребности в определенных объектах реального инвестирования в соответствие с целями предприятия, определение конкретных их форм, видов. На третьем этапе осуществляется поиск альтернативных вариантов необходимых объектов, изучаются предложения на инвестиционном рынке, рассматриваются предлагаемые условия приобретения, строительства и т.п. На четвертом этапе осуществляется инвестиционное планирование, разрабатываются инвестиционные проекты, оценивается их эффективность и выбираются те, которые соответствуют целям предприятия. На пятом этапе рассматриваются возможные источники и способы финансирования инвестиционных проектов, оценивается их эффективность. На шестом этапе производится окончательный выбор инвестиционных проектов и способов их финансирования, отвечающих целям предприятия, и формируется портфель реальных инвестиций с учетом переходящих с прошлых периодов объектов. На седьмом этапе проводятся организационные мероприятия по обеспечению реализации принятой инвестиционной программы (проведение подрядных торгов, заключение договоров, составление календарных графиков, оформление открытия финансирования и т.п.). Восьмой этап связан с проведением постоянного мониторинга осуществляемой инвестиционной программы в разрезе отдельных объектов инвестирования для оценки эффективности объекта на каждой стадии инвестиционного цикла - инвестиционной, производственной – до момента завершения срока полезной службы объекта. Наиболее ответственными являются четвертый и пятый этапы схемы управления реальными инвестициями, когда проводится обоснование эффективности инвестиций и источников их финансирования. Ведь именно показатели эффективности являются определяющим фактором, основой для формирования портфеля объектов реального инвестирования. Применяются три вида показателей эффективности: коммерческая (финансовая), бюджетная, для общества в целом. В условиях развитой рыночной экономики, в международной практике управления инвестициями оценка их эффективности основана на методике прогнозирования денежных потоков. В соответствии с данной методикой в РФ разработаны «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» (2000г.). Планирование денежных доходов и расходов, связанных с объектами реального инвестирования, называют капитальным бюджетированием, а плановый расчет – капитальным бюджетом (СВ). Формы капитальных бюджетов не стандартизированы, зависят от формы инвестирования, стоимости объекта, квалификации разработчиков и т.п. Понятие «капитальный бюджет» следует рассматривать в широком и узком смысле слова. В широком смысле слова капитальный бюджет – это план (прогноз) общих затрат организации на реальные инвестиции и их финансирование - капитальный бюджет организации. В узком смысле слова капитальный бюджет – план денежных доходов и расходов по инвестиционному проекту - капитальный бюджет инвестиционного проекта.
|
