Рассмотрение в инвестиционных расчетах помимо капитальных вложений потребности в оборотном капитале.

7. Сопоставление альтернативных стратегий, т. е. сравниваются не ситуации «до проекта» и «после проекта», а прогнозируемые результаты «без проекта» и «с про­ектом».

Включение в оценку результатов инвестиционного проекта как экономических критериев, так и неэкономических (в том числе тех, которые можно оценить только экспертно).

Возможность отражения результатов проекта с различных позиций, вызванных несовпадением интересов участников проекта, многовалютностью расчетов, а также использованием разных методов оценки инвестиционных ресурсов и полученных результатов.

Многоэтапность оценки, которая на разных стадиях реализации проекта позволяет уточнять и более детально прогнозировать результаты проекта.

Включение в инвестиционные расчеты количественной оценки неопределенности и рисков, сопровождающих реализацию проекта.

Оценка эффективности инвестиций в ценные бумаги.

Финансовые инвестиции - это приобретение финансовых инструментов.

Все финансовые инструменты можно условно разделить на:

Финансовую задолженность, представленную в основном долговыми ценными бумагами;

Финансовый капитал, представленный в основном долевыми ценными бумагами.

Многообразие финансовых инструментов определяет необходимость оценки их инвестиционных качеств. В процессе такой оценки должны быть учтены особенности выпуска и обращения отдельных видов бумаг, уровень их безопасности и доходности, платежеспособность их эмитента, состояние инвестиционного и финансового рынков.

Относительной характеристикой соотнесения всех этих особенностей различных ценных бумаг может выступать эффективности конкретного финансового инструмента, которая определяется на основе сопоставления эффекта (дохода) и затрат. Так как эффект от финансовой инвестиции будет получен лишь в будущем, то он должен оцениваться с учетом изменения временной стоимости денег.

Эффективность финансовых инвестиций (ЭФИ) может быть оценена по

формуле:

РСфи - реальная (приведенная) стоимость финансового инструмента; ИФИ - сумма средств, инвестируемая в финансовый инструмент.

Реальная стоимость финансового инструмента формируется под влиянием двух факторов:

Суммы будущего денежного потока, формируемого конкретным финансовым инструментом (начисленные проценты, дивиденды, стоимость погашения или реализации финансового инструмента);

Нормы приемлемой доходности, определяемой как сумма нормы доходности по безрисковым инвестициям и нормы премии за риск конкретного финансового инструмента.

Типы инвесторов.

1. Консервативный инвестор – для него самое главное обеспечить надежность вложений, это можно обеспечить с помощью минимизации возможного риска и, принятия соответствующих мер.

Умеренно - агрессивный - важно обеспечить защиту инвестиций, но в тоже время, он стремится к достаточно высокой доходности, таким образом, его поведение характеризуется достаточным риском.

3. Агрессивный – для него самое главное обеспечить высокую доходность вложений, поэтому, он ориентируется на высоко рисковые ценные бумаги и, прежде всего, акции роста. Его поведение характеризуется повышенной склонностью к риску.

4. Опытный инвестор – обладает профессиональными знаниями, опытом, больше всего ценит стабильный рост вложенного капитала при высокой его ликвидности. Общая линия поведения – обоснованный риск.

5. Изощренный игрок – стремится к максимальному доходу, даже при угрозе потери капитала.

Понятие инвестиционного проекта, содержание, классификация.

Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по реализации инвестиций (бизнес-план).

В зависимости от сферы реализации инвестиционные проекты бывают:

• организационными;
• технологическими;
• экономическими;
• социальными;
• смешанными.

В зависимости от масштаба реализации выделяют следующие инвестиционные проекты:

• монопроект — простой проект;
• мультипроект — проект включающий ряд монопроектов;
• мегапроект — проект, включающий монопроекты и мультипроекты.

В зависимости от предметной области инвестиционные проекты делятся:

• на инновационные;
• учебно-образовательные;
• смешанные.

В зависимости от длительности инвестиционные проекты бывают:

• краткосрочными (до года);
• среднесрочными (от года до трех лет);
• долгосрочными (более трех лет);

По направленности выделяют инвестиционные про-ты:

• организационно-управленческие — проекты, направленные на совершенствование или модернизацию организации производства, повышение производительности существующего;
• информационные — проекты, направленные на совершенствование различных информационных потоков, их автоматизацию и компьютеризацию;
• социально-технические — проекты, направленные на улучшение условий труда персонала организации, повышение производительности труда;
• интегрированные — проекты, включающие организационно-управленческие, информационные и социально-технические проекта. Проекты могут быть направлены как на всю организацию, так и на отдельные ее элементы — цех, участки и рабочие места.

10. Дисконтированный денежный поток и приведенная стоимость.

Дисконтирование денежных потоков — это приведение стоимости потоков платежей, выполненных в разные моменты времени, к стоимости на текущий момент времени. Это делается, например, при экономической оценке эффективности инвестиций или при оценке бизнеса.

Дисконтирование отражает тот экономический факт, что сумма денег, которой мы располагаем в настоящий момент, имеет большую реальную стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем. Это обусловлено несколькими причинами, например:

· Имеющаяся сумма может принести прибыль, например, будучи положена на депозит в банке.

· Покупательная способность имеющейся суммы будет уменьшаться из-за инфляции.

· Всегда есть риск неполучения предполагаемой суммы.

Дисконтирование каждого платежа денежного потока выполняется путем умножения суммы платежа на коэффициент дисконтирования Kd:

Kd= 1/(1+D)n, где

· Kd — Коэффициент дисконтирования;

· D — Ставка дисконтирования. Она отражает скорость изменения стоимости денег со временем, чем больше ставка дисконтирования, тем больше скорость;

· n — Номер периода (шага) дисконтирования.