Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия
Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.
Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы. Здесь и в дальнейшем будем использовать данные компании SVP. Рассмотрим горизонтальный анализ баланса предприятия, помещенные в табл. 4.1.
Технология анализа достаточно проста: последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. В западных представлениях часто данные конца года помещают первыми. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи.
Представленные данные позволяют сделать следующие выводы.
1. Общая сумма активов предприятия увеличилась на 35,301, в то время как сумма обязательств незначительно уменьшилась.
2. Увеличение общей суммы активов произошло исключительно за счет увеличения нераспределенной прибыли: компания не эмитировала новые финансовые инструменты, и не увеличивала задолженности.
3. Сумма оборотных средств предприятия увеличилась на 60,773. Это увеличение произошло главным образом за счет дебиторской задолженности. В то же время общая сумма денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг уменьшилась на 45,752.
Таблица 4.1. Горизонтальный анализ баланса компании SVP
Баланс предприятия на
| 01.01.ХY
| 01.01.ХZ
| Абсолютное
| Относител.
| АКТИВЫ
| | | изменение
| изменение
| Оборотные средства
| | | | | Денежные средства
| 17,438
| 11,686
| (5,752)
| -32.98%
| Рыночные ценные бумаги
| 54,200
| 14,200
| (40,000)
| -73.80%
| Дебиторская задолженность
| 270,600
| 388,800
| 118,200
| 43.68%
| Векселя к получению
| 47,400
| 42,800
| (4,600)
| -9.70%
| Товарно-материальные средства
| 51,476
| 45,360
| (6,115)
| -11.88%
| Предоплаченные расходы
| 11,000
| 10,000
| (1,000)
| -9.09%
| Оборотные средства, всего
| 452,113
| 512,846
| 60,733
| 13.43%
| Основные средства
| | | | | Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость)
| 350,269
| 358,169
| 7,900
| 2.26%
| Накопленная амортизация
| 83,751
| 112,083
| 28,332
| 33.83%
| Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)
| 266,518
| 246,086
| (20,432)
| -7.67%
| Инвестиции
| 15,000
| 15,000
| -
| 0.00%
| Торговые марки
| 28,000
| 28,000
| -
| 0.00%
| Гудвил
| 11,000
| 6,000
| (5,000)
| -45.45%
| Основные средства, всего
| 320,518
| 295,086
| (25,432)
| -7.93%
| Активы, всего
| 772,631
| 807,932
| 35,301
| 4.57%
| ПАССИВЫ
| | | | | Краткосрочные задолженности
| | | | | Кредиторская задолженность
| 142,988
| 97,200
| (45,788)
| -32.02%
| Векселя к оплате
| 37,600
| 32,600
| (5,000)
| -13.30%
| Начисленные обязательства
| 55,350
| 86,400
| 31,050
| 56.10%
| Банковская ссуда
| 6,500
| 10,500
| 4,000
| 61.54%
| Текущая часть долгосрочн. Долга
| 5,000
| 5,000
| -
| 0.00%
| Задолженности по налогам
| 34,054
| 35,068
| 1,014
| 2.98%
| Краткосрочные задолженности, всего
| 281,492
| 266,768
| (14,724)
| -5.23%
| Долгосрочные задолженности
| | | | | Облигации к оплате, номинал $100
| 80,000
| 80,000
| -
| -
| Долгосрочный банковский кредит
| 15,000
| 10,000
| (5,000)
| -33.33%
| Отсроченный налог на прибыль
| 5,600
| 4,400
| (1,200)
| -21.43%
| Долгосрочные задолжен., всего
| 100,600
| 94,400
| (6,200)
| -6.16%
| Собственный капитал
| | | | | Привилегированные акции
| 30,000
| 30,000
| -
| 0.00%
| Обыкновенные акции
| 288,000
| 288,000
| -
| 0.00%
| Дополнит. оплаченный капитал
| 12,000
| 12,000
| -
| 0.00%
| Нераспределенная прибыль
| 60,539
| 116,764
| 56,225
| 92.87%
| Собственный капитал, всего
| 390,539
| 446,764
| 56,225
| 14.40%
| Пассивы, всего
| 772,631
| 807,932
| 35,301
| 4.57%
| Отметим также, что на фоне значительного увеличения оборотных средств величина краткосрочных задолженностей уменьшилась на 14,724 или на 5.23%. Это уменьшение произошло за счет кредиторской задолженности и векселей к оплате, т.е. за счет задолженностей поставщикам. Предприятию удалось все же компенсировать это сокращение за счет увеличения начисленных обязательств, которые в данной ситуации явились дополнительным источником финансирования.
Аналогичный анализ производится на основе отчета о прибыли предприятия. В табл. 4.2 приведен горизонтальный анализ отчета о прибыли.
Таблица 4.2. Горизонтальный анализ отчета о прибыли.
Отчет о прибыли за
| XX год
| XY год
| Абсол. изм.
| Отн. изм.
| Выручка
| 1,230,000
| 1,440,000
| 210,000
| 17.07%
| Производственная себестоимость:
| 918,257
| 1,106,818
| 188,561
| 20.53%
| Материальные затраты
| 525,875
| 654,116
| 128,241
| 24.39%
| Оплата прямого труда
| 184,500
| 201,600
| 17,100
| 9.27%
| Производственные накладные издержки
| 167,050
| 214,120
| 47,070
| 28.18%
| Амортизация материальных активов
| 35,832
| 31,982
| (3,850)
| -10.74%
| Амортизация нематериальных активов
| 5,000
| 5,000
| -
| 0.00%
| Валовый доход
| 311,744
| 333,182
| 21,439
| 6.88%
| Административные издержки
| 55,350
| 86,400
| 31,050
| 56.10%
| Маркетинговые издержки
| 129,150
| 122,400
| (6,750)
| -5.23%
| Операционная прибыль
| 127,244
| 124,382
| (2,861)
| -2.25%
| Прибыль/убыток от продажи активов
| 1,250
| 6,150
| 4,900
| 392.00%
| Дивиденды полученные
|
| 1,520
| 1,020
| 204.00%
| Прибыль до уплаты процентов и налогов
| 128,994
| 132,052
| 3,059
| 2.37%
| Проценты по облигациям
| 11,200
| 11,200
| -
| 0.00%
| Процентные платежи по долгосрочному долгу
| 3,200
| 2,400
| (800)
| -25.00%
| Процентные платежи по банковской ссуде
| 1,080
| 1,560
|
| 44.44%
| Прибыль до налога на прибыль
| 113,514
| 116,892
| 3,379
| 2.98%
| Налог на прибыль
| 34,054
| 35,068
| 1,014
| 2.98%
| Чистая прибыль
| 79,459
| 81,825
| 2,365
| 2.98%
| Выводы, которые можно сделать на основании этих данных сводятся к следующему.
1. Выручка предприятия увеличилась на 17.7%, в то же время валовый доход возрос только на 6.88%. Такое нежелательное для предприятия соотношение явилось следствием того, что более высокими темпами увеличивались затраты на прямые материалы (на 24.39%) и производственные накладные издержки (на 28.18%).
2. Операционная прибыль предприятия уменьшилась на 2.25%. Такое снижение операционной прибыли явилось следствием значительного (на 56.10%) увеличение административных издержек. Незначительное сокращение маркетинговых затрат не смогло сбалансировать очень сильный рост административных издержек.
3. Несмотря на отмеченные нежелательные темпы роста издержек предприятия, чистая прибыль предприятия осталась на том же уровне (незначительно увеличилась почти на 3%). Это стало возможным за счет уменьшения величины процентных платежей (предприятие погасило часть банковских кредитов), а также за счет прибыли от неосновной деятельности (продажи активов и получения дивидендов от владения корпоративными правами других предприятий).
Отчет о движении денег также может быть проанализирован с помощью методов горизонтального анализа. Технология проведения анализа принципиально не изменяется по сравнению с предыдущим подходом. Однако, сам формат отчета следует видоизменить, сгруппировав поступления и выплаты денег и представив все числовые данные в виде положительных чисел. Дело в том, что горизонтальный анализ отрицательных числовых данных не нагляден и может вызывать затруднения в интерпретации. Заметим также, что для целей горизонтального анализа отчета о движении денег более нагляден отчет, составленный на основе прямого метода.
Горизонтальный анализ отчета о движении денег для компании SVP помещен ниже в табл. 4.3.
Таблица 4.3. Горизонтальный анализ отчета о движении денег компании.
Основная деятельность
| XX год
| XY год
| Абсол. изм.
| Отн. изм.
| Поступление денег
| | | | | Денежные поступления от покупателей
| 1,107,400
| 1,321,800
| 214,400
| 19.36%
| Получение денег по векселям
| 4,600
| 4,600
| -
| 0.00%
| Выплата денег по векселям
| 12,000
| -
| (12,000)
| -100.00%
| Получение дополнительной банковской ссуды
| 2,000
| 4,000
| 2,000
| 100.00%
| Дивиденды полученные
|
| 1,520
| 1,020
| 204.00%
| Поступление денег, всего
| 1,126,500
| 1,331,920
| 205,420
| 18.24%
| Выплаты денег
| | | | | Денежные средства, выплаченные при закупке материалов
| 562,963
| 693,788
| 130,825
| 23.24%
| Денежные средства на оплату операционных расходов
| 500,900
| 592,470
| 91,570
| 18.28%
| Выплата денег по векселям
| -
| 5,000
| 5,000
| -
| Выплаты процентов
| 15,480
| 15,160
| (320)
| -2.07%
| Выплаты задолженности по налогам
| 9,820
| 34,054
| 24,234
| 246.78%
| Выплаты денег, всего
| 1,089,163
| 1,340,472
| 251,309
| 23.07%
| Итоговый денежный поток
| 37,338
| (8,552)
| (45,889)
| -122.90%
| Инвестиционная деятельность
| | | | | Выплаты денег при покупке активов
| 7,500
| 17,400
| 9,900
| 132.00%
| Получение денег при продаже активов
| 5,000
| 12,000
| 7,000
| 140.00%
| Итоговый денежный поток
| (2,500)
| (5,400)
| (2,900)
| 116.00%
| Финансовая деятельность
| -
| -
| | | Погашение кредитов
| 5,000
| 5,000
| -
| 0.00%
| Погашение части отсроченного налога на прибыль
| 1,200
| 1,200
| -
| 0.00%
| Дивиденды выплаченные
| 3,600
| 25,600
| 22,000
| 611.11%
| Итоговый денежный поток
| (9,800)
| (31,800)
| (22,000)
| 224.49%
| Чистый денежный поток
| 25,038
| (45,752)
| (70,789)
| -282.73%
| С помощью представленных данных можно сделать следующие выводы.
1. Результирующий чистый денежный поток уменьшился на 70,789. Это снижение стало результатом снижения денежной результативности основной деятельности предприятия.
2. Денежный поток от основной деятельности уменьшился на 45,889. В XY году он стал отрицательным. Это явилось прямым результатом следующего соотношения: суммарные денежные поступления от основной деятельности увеличились на 205,420, в то время как суммарные выплаты увеличились на 251,309.
3. Главную роль в столь драматическом ухудшении способности компании генерировать денежные средства сыграло увеличение 1) денежных выплат поставщикам за основные материалы и 2) денежной оплаты операционных расходов. Компания не смогла компенсировать увеличение этих денежных выплат соответствующим увеличением поступления денег от потребителей продукции предприятия.
4. Компания не смогла компенсировать уменьшение денежного потока от основной деятельности с помощью инвестиционной и финансовой деятельности. И та и другая оказались не эффективными в смысле денег: денежный поток от инвестиционной деятельности уменьшился на 2,900, а денежный поток от финансовой деятельности – на 22,000. Последнее произошло за счет выплаты денежных дивидендов в XY году (которые не выплачивались в предыдущем году).
5. Как видно из самого отчета о движении денег, компания компенсировала существенное снижение денежного потока деньгами, которые были выручены от продажи рыночных ценных бумаг.
Собственно, ничего очень трагического не произошло: рыночные ценные бумаги представляют собой некий резерв денежных средств, который призван компенсировать временную денежную нерезультативность предприятия. Такой резерв у предприятия был накоплен в результате его прошлой деятельности. И в XY году он сыграл свою роль. Ясно, что теперь основной задачей компании является не допустить подобной ситуации в следующем году, так как сумма резерва существенно сократилась.
Результаты проведенного анализа позволяют руководству предприятия сделать следующие основополагающие рекомендации своему менеджменту.
1. Улучшить взаимоотношение с поставщиками и потребителями с целью получения более льготного для себя соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.
2. Всеми средствами снизить хотя бы на четверть административные издержки.
3. Финансовому директору приложить максимум усилий для поиска выгодных источников краткосрочного финансирования, если не удастся добиться условий льготного кредитования со стороны поставщика.
Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...
|
Важнейшие способы обработки и анализа рядов динамики Не во всех случаях эмпирические данные рядов динамики позволяют определить тенденцию изменения явления во времени...
|
ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ МЕХАНИКА Статика является частью теоретической механики, изучающей условия, при которых тело находится под действием заданной системы сил...
|
Теория усилителей. Схема Основная масса современных аналоговых и аналого-цифровых электронных устройств выполняется на специализированных микросхемах...
|
|
Алгоритм выполнения манипуляции Приемы наружного акушерского исследования. Приемы Леопольда – Левицкого. Цель...
ИГРЫ НА ТАКТИЛЬНОЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ Методические рекомендации по проведению игр на тактильное взаимодействие...
Реформы П.А.Столыпина Сегодня уже никто не сомневается в том, что экономическая политика П...
|
|
Растягивание костей и хрящей. Данные способы применимы в случае закрытых зон роста.
Врачи-хирурги выяснили...
ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ИЗНОС ДЕТАЛЕЙ, И МЕТОДЫ СНИЖЕНИИ СКОРОСТИ ИЗНАШИВАНИЯ Кроме названных причин разрушений и износов, знание которых можно использовать в системе технического обслуживания и ремонта машин для повышения их долговечности, немаловажное значение имеют знания о причинах разрушения деталей в результате старения...
Различие эмпиризма и рационализма Родоначальником эмпиризма стал английский философ Ф. Бэкон. Основной тезис эмпиризма гласит: в разуме нет ничего такого...
|
|