Корпоративные ценные бумаги: виды и их стоимостная оценка.

 

Классическими инструментами рынка ценных бумаг являются акции и корпоративные облигации.

Среди корпоративных ценных бумаг в настоящее время самыми распространенными являются акции.

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании.

Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал АО, что превращает ее владельца в соучастника данной компании, одного из собственников.

Акция это эмиссионная ценная бумага, которая удосто­веряют право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, дает возможность участвовать в управлении обществом и получать интересующую акци­онера информацию. В случае ликвидации акционерного общества вла­делец акций наделяется имущественной долей — ликвидационной стоимостью. Все акции общества являются именными.

Акции выпускаются без установленного срока обращения и права по акции сохраняются в течение всего срока существования акционерного общества. По российскому законодательству выпускаются акции в бездокументарной форме.

Владелец акции несет ограниченную ответственность в пределах своих вкладов и не отвечает по обязательствам акционерного общества.

Акции бывают нескольких видов.

Обыкновенные акции дают обыкновенные права их владельцам, т.е. право на дивиденды, право на участие в управлении акционерным обществом и право на часть имущества в случае ликвидации общества.

Привилегированные акции не дают владельцу права голоса на собрании акционеров, но по ним гарантируют фиксированные дивиденды, а также право первоочередной выплаты стоимости акции при ликвидации фирмы после удовлетворения претензий кредиторов. Номинальная стоимость всех размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

Закон «Об акционерных обществах» предусматривает наличие следующих видов привилегированных акций:

1.Конвертируемые акции – это привилегированные акции, которые могут обмениваться по желанию владельца на обыкновенные акции или облигации того же эмитента;

2.Кумулятивные акции предполагают, что невыплаченные дивиденды или их часть накапливаются и будут выплачены их владельца впоследствии.

Доходы акционеров складываются из двух составляющих:

- дивидендов, представляющих собой доход на акцию, формирующийся за счет прибыли акционерного общества;

- роста курсовой стоимости акции.

Дивиденды выплачиваются акционерам по итогам деятельности АО за год из чистой прибыли. Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях предусмотренных уставом общества – иным имуществом. Решение о выплате годовых дивидендов, размере и форме выплаты принимается общим собранием акционеров.

Акция имеет несколько цен.

Номинальная цена - устанавливается при эмиссии акции и фиксируется в уставе АО.

Рыночная цена – это цена, по которой реально покупается акция на вторичном рынке.

Эмиссионная цена – цена продажи акции на первичном рынке.

 

Облигация, как и акция, является самым главным современным видом ценной бумаги.

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и процента от нее либо иного имущественного эквивалента. (ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»)

Облигации обязательно имеют номинальную стоимость и конечный срок погашения.

По форме выпуска облигации могут быть выпущены как в документарной, так и в бездокументарной форме.

По форме владения облигации могут быть как именными, так и на предъявителя. В случае выпуска именных облигаций, эмитент обязан обеспечить ведение реестра владельцев облигаций в установленном законом порядке.

По методу выплаты дохода выделяют два основных вида облигаций:

1.Процентные (или купонные). Проценты, которые выплачиваются ежегодно, ежеквартально и т.д.

2.Дисконтные - доход в виде дисконта, представляет собой положительную разницу между ценой приобретения (ниже номинальной стоимости) и ценой погашения (по номинальной стоимости) облигации.

Целью выпуска облигаций, как, впрочем и акций, является привлечение свободного капитала (небольшими порциями, но зато от многих участников рынка на условиях выплаты им удовлетворяющего их дохода).

Поэтому можно дать экономическое определение облигации.

Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом выпустившим ее (заемщиком).

Отличия от акции:

- в отличие от акций имеют конечный срок погашения.

- обладают старшинством перед акциями в выплате процентов (в сравнении с выплатой дивидендов) и в удовлетворении других обязательств (например, при ликвидации общества);

- не дают право на участие в управлении эмитентом.

Таким образом, облигации являются инструментом займа. Эмитенты облигаций являются заемщиками, должниками. Инвесторы в облигации являются кредиторами эмитента (в отличие от держателя акций).