Основные этапы развития корпоративных финансов как области деятельности представлены в таблице 1.1.
Таблица 1.1
Этапы становления корпоративных финансов
| Период
| Этап
| Факторы, влияющие на финансы предприятия
| Основные функции корпоративных финансов
|
| Начало 1900-х гг.
| Разделение бухгалтерской, экономической и финансовой областей управленческой деятельности
| Становление и развитие научного менеджмента
Первая масштабная волна слияний и поглощений
Появление первых финансово-промышленных групп
| Поиск и оценка источников финансирования
Работа с ценными бумагами
|
| 1920-е – 1940-е гг.
| Формирование самостоятельной финансовой функции в управлении предприятием
| Мировой экономический кризис, приведший к разорению одних компаний и появлению большого количества благоприятных инвестиционных возможностей у других
| Управление ликвидностью
Финансовый анализ и финансовое планирование
Бюджетирование
Финансовое моделирование (на основе бухгалтерской отчетности)
Оценка инвестиционной привлекательности компаний
Диагностика неплатежеспособности
|
| 1950-е – 1980-е гг.
| Становление финансового менеджмента как науки и полноценной области управления
| Интеграция национальных экономик в мировое экономическое пространство
Научно-технический прогресс, обусловливающий потребность в крупномасштабных инвестициях и их оценке
Развитие инвестиционной теории
Развитие фондового рынка
Становление класса наемных менеджеров и постепенный отход владельцев компаний от оперативного управления ими
| Оценка бизнеса и эффективности инвестиций
Оптимизация структуры капитала
Формирование и управление инвестиционными портфелями предприятий
Управление оборотными активами
Управленческий учет
Управление налогообложением
Управление прибылью, дивидендная политика
|
Продолжение таблицы 1.1
| Период
| Этап
| Факторы, влияющие на финансы предприятия
| Основные функции корпоративных финансов
|
| С 1990-х гг.
| Превращение финансовой функции в интегрирующую все области деятельности. Развитие концепции ценностно-ориентированного менеджмента
| Глобализация деятельности компаний
Компания рассматривается как рыночный товар
Инвесторы ожидают вознаграждения за риск (норму доходности на вложенный капитал), обеспечение которого – основная задача финансовых менеджеров
Бурное развитие информационных технологий
Рост влияния миноритарных акционеров
Расхождение рыночной и балансовой стоимости активов за счет выявления скрытых источников роста ценности компании
Рост экологической, этической и социальной ответственности бизнеса
Изменения в организационной культуре и структуре компаний (специализация, развитие аутсорсинга и т.п.).
| Максимизация ценности компании для акционеров и стейкхолдеров
Разработка системы показателей, способствующих росту ценности
Разработка системы вознаграждения для персонала, ориентированной на рост ценности
Выстраивание долговременных отношений с акционерами и стейкхолдерами
Участие в разработке долгосрочной корпоративной стратегии
Управление финансовыми рисками
Формирование финансовой модели компании, ориентированной на рост рыночной стоимости
|
