Валютная политика и ее формы

В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная.

Валютная политика - совокупность мероприятий, осуществляемых в

сфере международных валютных и других экономических отношений в соот­ветствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.

Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстанов­кой сил на мировой арене. Юридически валютная политика оформляется ва­лютным законодательством.

^с^ Валютное законодательство - совокупность правовых норм, регули­рующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями между государствами по ва­лютным проблемам.

Одним из средств реализации валютной политики является валютное регулирование.

^ Валютное регулирование - регламентация государством междуна­родных расчетов и порядка проведения валютных операций. Осуществляется на национальном, межгосударственном и региональном уровнях. Прямое валют­ное регулирование реализуется путем законодательных актов и действий ис­полнительной власти, косвенное - с использованием экономических, в частно

сти валютно-кредитных, методов воздействия на поведение экономических агентов рынка.

Регулирование валютных отношений включает несколько уровней:

частные предприятия, в первую очередь национальные и международ­ные банки и корпорации, которые располагают огромными валютными ресур­сами и активно участвуют в валютных операциях;

национальное государство (министерство финансов, центральный банк, органы валютного контроля);

на межгосударственном уровне.

Валютная политика в зависимости от ее целей и форм подразделяется на структурную и текущую.

^с^ Структурная валютная политика - совокупность долгосрочных ме­роприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе. Она реализуется в форме валютных реформ, проводимых в целях совершенствования ее принципов в интересах всех стран, и сопровожда­ется борьбой за привилегии для отдельных валют. Структурная валютная поли­тика оказывает влияние на текущую политику.

^ Текущая валютная политика - совокупность краткосрочных мер, на­правленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, ва­лютных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота.

рименяются следующие основные формы валютной политики:

дисконтная;

девизная (ее разновидность - валютная интервенция);

диверсификация валютных резервов;

валютные ограничения;

регулирование степени конвертируемости валюты;

режим валютного курса;

девальвация и ревальвация.

Дисконтная политика (учетная) - изменение учетной ставки централь­ного банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного ба­ланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной сто­роны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с другой. Например, при пассивном платежном балансе в условиях от­носительно свободного передвижения капиталов повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует улуч­шению состояния платежного баланса и повышению валютного курса. Понижая официальную ставку, центральный банк рассчитывает на отлив национальных капиталов в целях уменьшения активов сальдо платежного баланса и снижения курса своей валюты.

Девизная политика - метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (де­виз). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк прода­ет, а для снижения - скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интер­венции, т.е. вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи ино­странной валюты., ее характерные черты - относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения.

Диверсификация валютных резервов - политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование структурных валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные рас­четы, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта по

литика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов.

3. Валютные ограничения и мировой опыт перехода к конвертируе­мости валют

В качестве одной из форм валютной политики периодически использу­ются валютные ограничения.

^с^ Валютные ограничения - законодательное или административное

запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерези­дентов с валютой и другими валютными ценностями. Они являются составной частью валютного контроля, который включает также мероприятия государства по надзору, регистрации, статистическому учету указанных операций. Валют­ные ограничения закрепляются валютным законодательством, которое служит основой для постановлений и директив по конкретным вопросам.

Валютные ограничения как разновидность валютной политики пресле­дуют следующие цели:

1) выравнивание платежного баланса;

2) поддержание валютного курса;

3) концентрация валютных ценностей в руках государства для решения
текущих и стратегических задач.

Валютные ограничения предусматривают:

регулирование международных платежей и переводов капиталов, репат­риации прибылей, движения золота, денежных знаков и ценных бумаг;

запрет свободной купли-продажи иностранной валюты;

концентрацию в руках государства иностранной валюты и других ва­лютных ценностей.

В этой связи различаются следующие принципы валютных ограни­чений, определяющие их содержание:

1) централизация валютных операций в центральном и уполномоченных
(девизных) банках;

2) лицензирование валютных операций - требование предварительного
разрешения органов валютного контроля для приобретения импортерами или
должниками иностранной валюты;

3) полное или частичное блокирование валютных счетов;

4) ограничение обратимости валют.

Мировой опыт перехода к конвертируемости национальной валюты по­зволяет выделить узловые проблемы этого процесса:

выбор момента и темпа введения обмена валюты;

для кого - резидентов или нерезидентов и в какой последовательности;

по каким операциям - текущим операциям платежного баланса или фи­нансовым.

Первая проблема. Истории валютных отношений известны две модели -шоковый и постепенный переход к конвертируемости валюты по мере создания необходимых предпосылок. Первый вариант неизбежно сопровождается паде­нием курса национальной валюты, истощением официальных валютных резер­вов, так как растет спрос на иностранную валюту. Подобная девальвация удо­рожает импорт, что усиливает инфляцию и увеличивает валютные потери при погашении внешнего долга в иностранной валюте.

Второй вариант, то есть поэтапный переход к конвертируемости валюты имеет преимущество перед шоковым вариантом, так как основан на увязке ус­ловий функционирования национального и мирового рынков, в частности це­нообразования и подготовки предпосылок. Основными предпосылками введе­ния обратимости валюты являются: стабилизация экономики, сокращение де­фицита государственного бюджета, сдерживание инфляции, уменьшение дефи

цита платежного баланса, урегулирование внешней задолженности страны, на­копление официальных валютных и золотых резервов, нормализация социаль­но-политической обстановки в стране.

Вторая проблема - определение последовательности введения конвер­тируемости валюты для резидентов и нерезидентов. Судя по мировому опыту, обычно предпочтение отдается вначале иностранным партнерам с целью заин­тересовать их в равноправном сотрудничестве.

Третья проблема касается выбора операций, по которым вводится обмен валюты.

Таким образом, валютные ограничения - составная часть общеэкономи­ческой и валютной политики. При переходе к конвертируемости валюты боль­шинство стран предпочли вариант, который обеспечивает ее стабилизацию, а не стремительное падение курса. В этом проявляется ориентация современной ва­лютной политики промышленно развитых стран на рыночный механизм конку­ренции и регулирования валютных операций. Дерегулирование валютных опе­раций сочетается с сохранением валютного контроля для надзора и учетно-статистических функций.