Срок окупаемости дополнительных капвложений
Риск – это возможность отклонений фактических показателей проекта от расчетных. Отклонения от запланируемых значений могут как негативные и позитивные, но управление рисками связано с нейтрализацией негативных фин-экон последствий. Последствия рисков могут положительными, отрицательными и нулевыми. Все отриц последствия можно разделить на: допустимые (прибыль и ВНД уменьшаются); критическими (предпр получает убытки катастрофически). Риски могут быть вызваны как объективными так и субъективными факторами. Все риски делятся на: 1. Внешние (экзогенные) – это уровень стабильной экон сост, ур стабильной полит ситуации, изм валютных курсов, изм конъюктуры рынка. 2. Внутрении (эндогенные) – риски обусловлены субъективными факторами, связанные с деятельностью участников проекта, ошибки в проектно-сметной документации, неадекватный подбор кадров.
Управление рисками – это процесс предвидения и нейтрализации негативных финансовых последствий, рисков, связанных с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием. Принципы: 1. Осознанность принятия рисков. 2. Принцип управляемости. 3. Принцип сопоставимости уровня принимаемых рисков с уровнем доходности. Размер капитала включающего внутренние страховые фонды должен определяться заранее и служить барьером для рисков, которые не могут быть переданы другим лицам. 4. Учет временного фактора управления рисками. При расчете коэффициента дисконтирования доходность должна быть увеличена за счет «премии за риск»и премии за снижение ликвидности. 5. Учет финансовой стратегии. 6. Учет возможности передачи рисков.
1. Метод уклонения (избежание рисков). 2. Метод предупреждения рисков и контроля возможных потерь – заключается в разработке действий, позволяющих уменьшить негативные последствия риска и контролировать их. 3. Метод принятия риска – готовность покрыть возможные потери за свой счет. 4. Метод передачи риска – переклада риска на др. субъекты.
Качественные методы оценки факторов риска реальных инвестиций: 1. Анализ целостности затрат: Весь этап инвестирования разбивается на мелкие по продолжительности интервалы. По каждому интервалу определяется плановая величина инвестиционных затрат. По мере окончания каждого из шагов подводятся итоги об отклонении фактических затрат от планового уровня. По результатам менеджер принимает решение о продолжении инвестирования либо о прекращении. Установление промежуточных результатов позволяет оперативно выявить значительные отклонения от графика инвестирования, как по сумме так и по времени и принимать решения минимизирующие возможные потери. 2. Метод экспертной оценки: определяется круг экспертов и принцип их работы. Определяется количество групп рисков и их перечень, затем группы рисков ранжируются. По каждой группе определяются простые риски и их значения, затем определяются среднее значение, затем общая величина рисков путем сложения произведений значения риска данной группы и его весого коэф. 3. Метод Дельфи: Группа экспертов в количестве 8 человек методом мозгового штурма определяет основные цели. Оценка целей по 8-ми бальной шкале. Обсуждение ранжированного перечня целей. Повторная оценка. Получение системы целей. 4. Метод аналогий – возможен для ограниченного круга проектов по скольку аналогичные инвестиционные проекты встречаются не часто. Характерны для финансовых инвестиции. После завершения проекта оцениваются риски, затем полученные данные обрабатываются для определения закономерностей в уже существующих проектах. Методы количественной оценки 1. Анализ предельной устойчивости (основан на анализе безубыточности).Вкр=(В*Пост)/(В-перем)=Пост/(1-пер/В) (ден. Ед.) Vкр=Пост/(ц-Пер на ед) (шт) В условиях многономенклатурных продаж косвенные постоянные расходы распределяются по группам товарам пропорционально выручке, затем по каждой группе товара опред точка безубыточности. Общая точка безубыточности определяется как сумма крит объемов по группам продукции. ЗФП – это разница выручки и точки безубыточности, ее можно выражать в %. ЗФП=(В-Вкд)/В. Опер.рычаг=МД/П=(В-ПЕР)/П=(ПР+ПОСТ)/ПР 2. Анализ чувствительности проектов – Оценивается изменение одной переменной при этом задается предел изменения параметром и шаг изменения, затем пересчитывается показатели эффективности проекта (ЧДД,Ток). Показатель чувствительности проекта = отношения % изменения показателя эффективности к % изменения переменной. Недостатком данного метода является игнорирование взаимосвязей разных параметров в том числе эластичности спроса и предложения. 3. Анализ сценариев развития проекта, основан на одновременном изменении всех основных параметров проекта. Оценивается влияние этих изменений на показатели эффективности проекта. 3 сценария развития: пессимистический, оптимистический, наиболее вероятный. Для таких расчетов используется спец комп программы и имитационные модели. 4. Метод имитационного моделирования (Метод Монте-Карло) – используются специальные продукты, имитационные модели более сложные и более дорогие. Определяются входные, выходные переменные, определяются границы диапозона изменения факторов риска, выбирается вид закона распределения случайных входных переменных, оцениваются числовые характеристики и определяются взаимосвязи.
|
или 
