Задача 5. Рассчитать потребность в собственном оборотном капитале корпорации по данным таблицы 12.Таблица 12 – Данные для расчета потребности в собственном оборотном капитале
Величина собственного оборотного (работающего, рабочего) капитала корпорации определяется двумя способами по формулам СОК = СК - ВнА СОК1 (без учета долгосрочных обязательств) = СК – ВнА СОК2 (с учетом долгосрочных обязательств) = СК + ДО – ВнА СОК = ОбА – КО, где СОК – собственный оборотный капитал, ВнА – внеоборотные активы, СК – собственный капитал. СОК – собственный оборотный капитал, СК – собственный капитал, ВнА – внеоборотные активы, ОбА – оборотные (текущие) активы, ДО – долгосрочные обязательства; КО – краткосрочные (текущие) обязательства. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами = Собственный оборотный капитал / Запасы Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами = Собственный оборотный капитал / Оборотные активы.
Задача 6. Определить выгодность использования для корпорации следующей политики скидок: 0,73/7 net 30, то есть скидка 0,73% предоставляется при осуществлении оплаты в течение 7 дней с момента отгрузки; скидка 0,73% не предоставляется, если дебитор оплачивает полную стоимость в период с 8 по 30 день. Если оплата не производится после 30 дня с момента отгрузки, возникают экономические санкции по условиям договора. При расчете следует учесть: - в условиях инфляции любая отсрочка платежа ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции; - при отсрочке платежа корпорация вынуждена пользоваться кредитом; - досрочная оплата потребителем товара позволяет экономить на инфляционных потерях и на процентах за кредит, но сопряжена со снижением выручки за счет использования скидки. Расчет предлагается выполнить в таблице 13. Таблица 13 - Принятия решения о предоставлении скидки корпорации
Задача 7. Сопоставить цену отказа от скидки со стоимостью банковского кредита по следующим данным. А)Товар продается компанией на условиях: скидка 1% при платеже в 15-дневный срок при максимальной длительности отсрочки 30 дней. Уровень банковского процента — 10% годовых. Б) Предлагаемое условие оплаты: 3/15, net 45. Покупатель же оплачивает на 20-й день и пользуется скидкой. (Банковский процент— 10%). Издержки альтернативных возможностей определяются по формуле: ЦЕНА ОТКАЗА ОТ СКИДКИ = ПРОЦЕНТ ОТ СКИДКИ / (100% - ПРОЦЕНТ СКИДКИ) х 360 дней / МАКСИМАЛЬНАЯ ДЛИТЕЛЬНОСТЬ ОТСРОЧКИ ПЛАТЕЖА, дней – ПЕРИОД В ТЕЧЕНИЕ КОТОРОГО ПРЕДОСТАВЛЯЕТСЯ СКИДКА, дней. Если результат превысит ставку банковского процента, то лучше обратиться в банк за кредитом и оплатить товар в течение льготного периода.
Задача 8. Проанализировать выгодность факторинговой операции для корпорации, предполагая передачу банку право взыскания дебиторской задолженности по самому крупному дебитору за отчетный год в сумме 1 089,3 тыс. руб. Комиссия банка - 1% от суммы долга; банк предоставляет корпорации кредит в размере 75% от суммы долга под 15,7% годовых. Корпорация имеет возможность вкладывать свободные денежные средства под 11,5% годовых. Факторинг представляет собой продажу банку права взыскания дебиторской задолженности, которая перечисляет средства на счет корпорации за вычетом платы за факторинг (процентов и комиссионных вознаграждений). Расчет следует выполнить в следующей последовательности: 1) Рассчитать дополнительные расходы на факторинг: - комиссионные: - проценты за кредит: 2)Рассчитать дополнительную прибыль от использования высвободившихся средств: 3) Сравнить эффект получения дополнительной прибыли с расходами по факторинговой операции и сделать вывод о целесообразности использования корпорацией факторинга. Задача 9. Рассчитать долю текущих активов в общей их сумме, показатель экономической рентабельности в корпорации и определить тип политики управления текущими активами по данным таблицы 1. Таблица 14 – Результаты управления текущими активами корпорации
Суть политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивамисостоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов,а с другой стороны —вопределении величины и структуры источников финансирования текущих активов. Если корпорация, держит значительные денежные средства, имеет значительные запасы сырья и готовой продукции, высокую величину дебиторской задолженности и денежных средств и, в итоге большой удельный вес текущих активов в общей их сумме и длительный период оборачиваемости оборотных средств, —это признаки агрессивной политики управления текущими активами, которая в практике финансового менеджмента получила меткое название «жирный кот». Агрессивная политика снижает риск технической неплатежеспособности, но не обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов Если корпорация сдерживает рост текущих активов, а удельный вес текущих активов в общей сумме активов низкий, а период оборачиваемости оборотных средств короткий — это признаки консервативной политики управления текущими активами («худо-бедно»). Консервативная политика управления текущими активами обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе чрезмерный риск возникновения технической неплатежеспособности из-за малейшей заминки или ошибки в расчетах, ведущей к десинхронизации сроков поступлений и выплат денежных средств корпорации. Если корпорация придерживается «центристской позиции» — это умеренная политика управления текущими активами. И экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности, и период оборачиваемости оборотных средств находятся на средних уровнях. Задача 10. Рассчитать структуру баланса корпорации (удельный вес составляющих пассива баланса) и определить тип политики управления текущими пассивами по данным таблицы 15. Таблица 15 – Пассив баланса корпорации в 2012-2013 гг.
Каждому из перечисленных типов политики управления текущими активами должна быть под стать соответствующая политика финансирования, т. е. управления текущими пассивами. Признаком агрессивной политики управления текущими пассивами служит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме пассивов. При такой политике у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Постоянные затраты отягощаются процентами за кредит, увеличивается сила воздействия операционного рычага. Признаком консервативной политики управления текущими пассивами служит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. И стабильные, и нестабильные активы при этом финансируются, в основном, за счет постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных кредитов и займов). Признаком умеренной политики управления текущими пассивами служит нейтральный (средний) уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. Сочетаемость различных типов политики управления текущими активами и политики управления текущими пассивами показана на матрице выбора политики комплексного оперативного управления (ПКОУ) текущими активами и текущими пассивами. Матрица показывает нам, что - консервативной политике управления текущими активами может соответствовать умеренный или консервативный тип политики управления текущими пассивами, но не агрессивный; - умеренной политике управления текущими активами может соответствовать любой тип политики управления текущими пассивами; - агрессивной политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный или умеренный тип политики управления текущими пассивами, но не консервативный. Таблица 16 - Матрица выбора политики комплексного оперативного управления (ПКОУ) текущими активами и текущими пассивами
|
