Инвестиционный климат страны и региона

Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного климата.

Инвестиционный климат — это совокупность политических, экономических, юридических, социальных, бытовых, климатических, природных, инфраструктурных и других факторов, которые предопределяют степень риска капиталовложений и возможность их эффективного использования.

В настоящее время инвестиционный климат в России является недостаточно благоприятным для полномасштабного привлечения инвестиций.

В связи с этим российское руководство стремится к проведению более активной политики по привлечению инвестиций.

Инвестиции в Россию привлекают следующие факторы:

— богатые природные ресурсы (нефть, газ, лес, металлы, алмазы);

— достаточно квалифицированные кадры, способные к быстрому восприятию новейших технологий в производстве и управлении;

— относительная дешевизна квалифицированной рабочей силы;

— огромный внутренний рынок;

— возможность участия иностранных инвесторов в приватизации государственной собственности.

Важное влияние на инвестиционный климат оказывает государственная политика в отношении иностранных и национальных инвесторов, участие" страны в системе международных договоров и традиции их соблюдения, степень и методы государственного вмешательства в экономику, эффективность работы государственного аппарата и др.

Неблагоприятно на состояние инвестиционного климата и России влияют следующие факторы:

— отсутствие научно-обоснованной экономической и социальной концепции развития страны;

— правовая нестабильность, сопровождающаяся постоянным принятием новых законодательных актов;

— неэффективное земельное законодательство;

— высокий уровень инфляции, нестабильность обменного курса рубля;

— низкий уровень развития рыночной инфраструктуры;

— изношенность производственной и транспортной инфраструктуры;

— непрогнозируемость таможенного режима;

— слабое информационное обеспечение иностранных инвесторов о возможных объемах, отраслевых и региональных направлениях инвестирования;

— сильная бюрократизация страны, коррупция, преступность и др.

Перечисленные причины подводят к понятию риска в инвестиционной деятельности. Риск — это возможность отклонения результата деятельности от ожидаемого результата: развития бизнеса от предпринимательской идеи, фактических результатов деятельности предприятия от запланированных, это неопределенность, изменчивость доходов. Риск не дает шанса получить сверхприбыль и, в то же время, означает возможность оказаться в убытке.

В общем случае, к риску в инвестиционной деятельности приводят:

1. Неожиданное принятие государственных мер регулирования в сферах материально-технического снабжения, охраны окружающей среды, проектных нормативов, производственных нормативов, землепользования, экспорта-импорта; ценообразования, налогообложения и др.

2. Природные катастрофы (наводнения; землетрясения; штормы; климатические катаклизмы и др.).

3. Преступления (вандализм, саботаж, терроризм).

4. Неожиданные негативные эффекты (экологические, социальные и др.).

5. Срывы в создании необходимой инфраструктуры (из-за банкротства подрядчиков по проектированию, снабжению, строительству и т. д.), в финансировании (из-за ошибок в определении целей проекта, из-за неожиданных политических изменений) и др.

6. Рыночный риск в связи с ухудшением снабжения, повышением стоимости сырья, изменением требований потребителей, усилением конкуренции, экономическими изменениями, потерей позиций на рынке, нежеланием покупателей соблюдать торговые правила.

7. Операционные риски (невозможность поддержания рабочего состояния элементов проекта, нарушение безопасности выполнения работ, отступление от целей проекта, недопустимые экологические воздействия, отрицательные социальные последствия, изменение валютных курсов, нерасчетная инфляция, изменения в налогообложении).

8. Срывы планов работ из-за недостатка рабочей силы, нехватки материалов, поздней поставки материалов, плохих условий на строительных площадках, изменения возможностей заказчика проекта, подрядчиков, ошибок проектирования, ошибок планирования, недостатка координации работ, изменения руководства, криминальных инцидентов и саботажа, трудностей начального периода, нереального планирования, слабого управления, труднодоступности объекта.

9. Перерасход средств из-за срывов планов работ, неправильной стратегии снабжения, низкой квалификации персонала, переплат по материалам, услугам и т. д., параллелизма в работах и нестыковок частей проекта, протестов подрядчиков, неправильных смет, неучтенных внешних факторов.

10. Изменение технологии, ухудшение качества продукции и производительности оборудования, связанного с пр ектом, специфические риски технологии, закладываемой в проект, ошибки в проектно-сметной документации.

11. Правовые нарушения, связанные с лицензиями, патентным правом, невыполнением контрактов, судебными процессами с внешними партнерами, внутренними судебными процессами и др.

12. Прямой ущерб имуществу (транспорт, оборудование, материалы, имущество подрядчиков).

13. Косвенные потери (демонтаж и передислокация поврежденного имущества, перестановка оборудования, потери арендной прибыли, нарушение запланированного ритма деятельности, увеличение необходимого финансирования).

Региональные обстоятельства, связанные со специфи­кой политических, природных, экономических и иных усло­вий конкретного региона.

Классификации рисков приведена на рис. 3.1.

Особенно важен в предпринимательской деятельности учет финансового риска. Основные виды финансового риска отображены на рис. 3.2.

Снижение риска осуществляется при помощи механизмов нейтрализации (см. рис. 3.3).

 

 

Становится очевидно, что инвестор, даже при высокой доходности инвестиционного проекта того или иного региона заинтересуется им лишь в случае благоприятного инвестиционного климата, который, наряду с ранее рассмотренными характеристиками, принято оценивать следующей системой количественных показателей: объем ВВП; динамика годовых финансово-экономических показателей; объем потребления; объем капиталовложений; объем экспорта товаров и услуг; объем импорта товаров и услуг; динамика годовых показателей по отраслям (сельское хозяйство, промышленность, услуги); общий внешний долг; резервы; финансовый дефицит; основные торговые партнеры и др.

Данная система показателей постоянно совершенствуется. Так, для сравнения регионов по инвестиционной привлекательности введен территориальный индекс скорости окупаемости инвестиций региона 1_ои. Выражение для показателя получено как отношение скорости окупаемости инвестиций в одном регионе к скорости окупаемости инвестиций в другом (в стране или в ее части). При этом под скоростью окупаемости инвестиций S; будем понимать отношение совокупного объема инвестиций по всем проектам, реализованным за определенный период к данному моменту времени В регионе (V;) к сумме их сроков окупаемости (Т_;)

Территориальный индекс скорости окупаемости инвестиций региона можно рассчитать по зависимости

или

где i — номер региона;

индексы 1 и 0 принадлежат оцениваемому региону и базе сравнения, соответственно. В качестве базы сравнения принимается страна или ее часть (например, регион РФ).

Приведем пример, воспользовавшись данными таблицы.

	Республика Карелия
V; (млн долл.)		1,8		46,8		2,5		4,8			16,4	2,4	13,5
Т| (лет)	2,1								2,7		5,5
	Санкт-Петербург
Vj (млн долл)				1,5	2,1
Т| (лет)			1,5	1,5	1,6	2,2
	Кировская область
V, (млн долл.)	54,5	8,3		3,5			1,96	1,2	31,8
Т| (год)	6,5	2,1		4,1

Воспользовавшись формулой для расчета территориального индекса скорости оборачиваемости инвестиций, получим 1_ои = 0,85, что означает более высокую оборачиваемость инвестиций в Кировской области (база сравнения), чем в Республике Карелия. Аналогичное сравнение Кировской области с Санкт-Петербургом показывает уже преимущество последнего по рассматриваемому показателю более чем в 9 раз.