Расчет эффекта финансового рычага

ОАО "Тамбоваппарат";

на 01.01.2012 г.

 

Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.

 

РСС = (1-ННП) х ЭР+ЭФР

ЭФР = (1-ННП) х (Дифференциал) х (Плечо)

Плечо = ЗС/СС;

Дифференциал = ЭР-СРСП;

ННП - налог на прибыль;

ЗС - заемные средства;

СС -собственные средства;

ЭР - экономическая рентабельность;

СРСП - средняя расчетная ставка процента по кредитам.

 

Дифференциал финансового рычага - это важнейший информационный импульс не только для организации, но и для банков, так как он позволяет определить уровень (меру) риска предоставления новых займов организации. Чем больше дифференциал, тем меньше риск для банков, и наоборот. Дифференциал ЭФР должен быть положительным. Организация имеет определенные рычаги воздействия на дифференциал, однако влияние ограничено возможностями наращивания производства.

Плечо финансового рычага несет принципиальную информацию как для организации, так и для банков. Большое плечо означает значительный риск для обоих участников экономического процесса.

Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск (для организации и и банков)

 

Показатель	за 2010 г.	за 2011 г.	изменение
Прибыль от обычной деятельности (ЧП) (с.2400 Ф2)	-1589
Прибыль до налогообложения (БП), (с.2300 Ф2)
Проценты к уплате (ПУ) (с.2330 Ф2)
Прибыль до уплаты процентов и налогов (НРЭИ=БП+ПУ),
Налог на прибыль (ННП=1-ЧП/БП)	145.1%	82.48%	-62.62%
Заемные средства (ЗС) (с.1400+с.1500)
Собственные средства (СС) (с.1300)
Капитал компании (К=СС+ЗС)
Экономическая рентабельность (ЭР=НРЭИ/К)	1.57%	0.82%	-0.75%
Средняя расчетная ставка процента по кредитам за анализируемый период, за мес. (СРСП=ПУ/ЗС), в %	2.96%	0.76%	-2.2%
Плечо рычага (ЗС/СС)	0.4133	0.8717	0.458
Дифференциал (ЭР-СРСП)	-0.0139	0.001	0.015
-1.39%	0.06%	1.45%
Эффект финансового рычага (ЭФР)	0.0026		-0.003
0.26%		-0.26%
Рентабельность собственных средств (РСС=ЧП/СС)	-0.45%	0.15%	0.6%
Рентабельность собственных средств РСС = (1 - ННП) х ЭР + ЭФР	-0.45% = -0.71% + 0.26%	0.15% = 0.14% + (0%)
На основании проведенных расчетов можно сделать вывод:	присутствует приращение 0.26% к рентабельности СС за счет использования заемных средств	отсутствует приращение к рентабельности СС за счет использования заемных средств