Временная стоимость денег и основы оценки активов: понятие и критерии оценки

Временная стоимость денег концепция, в соответствии с которой доллар, имеющийся в наличии сегодня, стоит больше, чем доллар, который должен быть получен в будущем, поскольку до момента получения "будущего" доллара "сегодняшний" доллар будет приносить процентный доход.

Создавая актив в форме накопления непосредственно денег, необходимо учитывать их временную стоимость. Поскольку в финансовом управлении рассматриваются вопросы, связанные с принятием решений, касающихся денег, а ценой денег является ссудный процент, то при разработке большей части решений по финансированию учитывают ставку ссудного процента.

Временная стоимость — относительно новое понятие для отечественной теории и практики. Между тем во всем цивилизованном мире расчеты, связанные с определением «будущей стоимости денег», «текущей (настоящей) стоимости денег», стали уже традиционными. Они позволяют со значительной долей вероятности прогнозировать в каждом конкретном случае финансовые результаты от вложения денег в тот или иной проект.

В основе концепции временной стоимости денег лежат положения о том, что, во-первых, деньги с течением времени всегда меняют свою стоимость, во-вторых, «сегодняшние» деньги всегда дороже тех, которые будут получены нами завтра. При этом концепция временной стоимости денег абстрагируется от инфляционного фактора, а привлекательность «сегодняшних» денег объясняется тем, что последние всегда можно инвестировать с целью получения в будущем большего дохода.

Будущая стоимость денег — это стоимость сегодняшних денег с учетом полученного на них дохода в будущем на определенную дату. Расчет будущей стоимости денег осуществляется по принципу сложного процента, механизм действия которого состоит в том, что процент начисляется и на основную часть вклада и на полученный ранее процент.

Общепринятая формула сложного процента выглядит следующим образом: БС = НС (1+г) ^п

где, БС - будущая стоимость денег; НС — настоящая стоимость денег; г — ссудный процент; п — число периодов.

Формула простого процента: БС = НС (1+п*г)

Оценка активов – это определение рыночной стоимости активов компании, фирмы компании на базе восстановительной стоимости с учетом физического и морального износа.

Активы - это ресурсы, контролируемые компанией, возникшие в результате прошлых событий, от которых компания ожидает экономической выгоды в будущем.

Выделяют: первоначальная стоимость; восстановительная стоимость; реализуемая ценность; приведенная ценность.

Восстановительная ( или текущая) стоимость актива - это стоимость воспроизведения объекта. Она равна сумме денежных средств (и/или их эквивалентов), которую пришлось бы заплатить в том случае, если такой же или эквивалентный актив приобретался в момент, на который объект измеряется.

Реализуемая ценность объекта актива определяется суммой денежных средств (и/или их эквивалентов), которая в нормальных условиях может быть получена при продаже объекта актива в момент, по состоянию на который объект измеряется.

Приведенная (к настоящему моменту времени) ценность объекта актива представляет собой дисконтированный денежный поток, который, как предполагается, будет создаваться данным объектом в нормальном ходе хозяйственного процесса.

Рентабельность оборотных активов (в %) = Рентабельность продаж (в %) х Оборачиваемость текущих (оборотных) активов = Операционная прибыль: Средняя величина оборотных активов.