Детский сад Форекс / Глава 11. Margin call

Каждый раз когда трейдер открывает позицию на Форекс, пользуясь услугами Интернет брокера (дилинговой компании), часть денежных средств на его счете замораживается. Эта часть носит название страховой депозит и используется для обеспечения гарантии того, что трейдер никогда не потеряет больше средств, чем имеется на его счете. Незамороженные средства носят название свободная часть счета и могут использоваться для открытия новых позиций. Но использовать всю сумму счета на открытие позиций крайне не рекомендуется, так как свободная часть счета также используется для поддержания текущих потерь (временных потерь) по открытым позициям, которые становятся понесенными потерями, если закрыть позицию в текущий момент времени.

Если у клиента не достаточно средств для обеспечения текущих потерь, происходит так называемый margin call, сигнализирующий о том, что необходимо пополнить счет. В противном случае позиция закрывается автоматически Интернет брокером, и клиент несет реальные убытки. Текущие потери могут быть вызваны непредвиденным движением курса в сторону, противоположную открытой позиции. Например, вы открыли длинную позицию по доллару США в котировке USD/JPY, а доллар США начал дешеветь. Это еще не означает, что вы понесете убытки, ведь в определенный момент времени курс может развернуться, и доллар США вновь подорожает. Но если на какой-то момент времени падения курса доллара по отношению к Йене суммы на вашем счете окажется недостаточно для того, чтобы выдержать текущие потери, ваша позиция автоматически закроется, и вы понесете реальные убытки.

Так при каких обстоятельствах происходит margin call? Рассмотрим рисунок.

Сумма на счете делится на страховой депозит и свободную часть счета. Сумма страхового депозита зависит от величины кредитного плеча, предоставляемого дилинговой компанией (это обсуждалось в предыдущей главе), типа лотов, с которыми работает трейдер и количества таких лотов. В случае кредитного плеча 1:50 и длинной позиции USD/JPY, открытой одним мини лотом (10 000 долларов США) размер страхового депозита будет равен 10 000 / 50 = 200 долларов США. Если на нашем счете имелось 1 000 долларов США, то 200 из них замораживаются, а 800 находятся в нашем распоряжении.

С момента открытия позиции начинают рассчитываться текущие прибыли или убытки, ведь курс доллара к Йене постоянно изменяется. Представим, что текущие потери составили 800 долларов, т.е. настал такой момент, что если мы закроем позицию, то понесем убытки в 800 долларов. Но позиция все еще открыта, и курс может развернуться в противоположную сторону, принеся нам прибыль. Мы все еще верим, что открытие длинной позиции было правильным решением. Но дилинговая компания понимает, что если текущие потери превысят размер нашего счета, то доплачивать за понесенные убытки ей придется со «своего кармана», и на это она, естественно не пойдет. Так как курсы валют на Форекс могут изменяться стремительно, сложно зафиксировать тот момент, когда ваши текущие потери составят точную сумму на вашем счете. Дилинговые компании в этом отношении перестраховываются, поэтому как только ваши текущие потери перекрывают определенную часть вашего страхового депозита, наступает margin call, и все ваши открытые позиции автоматически закрываются. На вашем счете остается только незатронутая часть страхового депозита, которая превращается в свободную часть счета. У каждого Интернет брокера свои правила относительно размера текущих потерь, приводящих к margin call. На рисунке приводится пример, когда 30% от страхового депозита является пороговым значением. Это означает, что при наступлении margin call, на вашем счете остается только 70% страхового депозита. В нашем примере в длинной позицией по доллару США при наступлении margin call на нашем счете останется 0.7 * 200 = 140 долларов США. Такой суммы не хватит даже для открытия еще одной позиции, поэтому придется вносить дополнительные средства на счет.

Какое колебание курса должно произойти, чтобы настал margin call? Предположим, что курс доллара США к японской Йене в котировке USD/JPY на момент открытия длинной позиции был 104.75/85. Т.е. мы купили доллары по курсу 104.85 Йены за доллар. Позиция закрывается обратной сделкой, т.е. продажей долларов за Йены и пересчету прибили/убытков в доллары США. Предположим размер спрэда постоянный (10 пунктов), и нас интересует такая котировка USD/JPY X/(X+10), при которой наступает margin call. Так как у нас открыта одна позиция мини лотом (на сумму 10 000 долларов США), 200 долларов находится на страховом депозите, 800 долларов составляют свободную часть счета, мы имеем следующее уравнение:

10 000 * (104.85 – X) / (X + 10) = 800 + 0.3 * 200

Откуда получаем, что X равен 95.76. То есть котировка, при которой наступает margin call, должна быть USD/JPY 95.76/86. Мы видим, что курс должен упасть на порядка 900 пунктов, чтобы произошел margin call. На практике, для такого большого изменения курса должно пройти достаточно много времени, то есть маловероятно, что мы получим margin call.

Что произошло бы, если вместо одного мини лота мы бы открыли позицию сразу четырьмя (на сумму 40 000 долларов США)? Тогда страховой депозит составил бы 800 долларов, свободных средств на счете осталось бы 200 долларов, и наше уравнение бы приняло вид:

4 * 10 000 * (104.85 – X) / (X + 10) = 200 + 0.3 * 800

В таком уравнении X равнялся бы 103.6. То есть котировка, при которой наступает margin call, была бы 103.60/70. Мы видим, что в таком случае, колебание курса в чуть более 100 пунктов привело бы к margin call. Стоит заметить, что колебание курса в 100 пунктов в течении торгового дня – это обычное явление на Форекс. Этот пример показывает, что чем больше сумма ваших открытых позиций и чем меньше денежных средств остается в свободной части вашего счета, тем более вероятно, что вы получите margin call. Отнеситесь к этому с большой долей серьезности!

Из сказанного выше может сложиться мнение, что для того, чтобы избежать margin call необходимо постоянно следить за всеми открытыми позициями и закрывать их заблаговременно, чтобы минимизировать убытки, если курс изменится в неблагоприятную сторону. Для того, чтобы избавить Интернет терйдера от необходимости постоянного наблюдения за котировками, был введен термин лимитный приказ (limit order). С помощью него вы можете еще при открытии позиции указать пороговые значения для текущих убытков (стоп-приказ, stop loss) и текущей прибыли (цель, target, take-profit). Как только текущая прибыль или убытки превысят пороговые, позиция будет закрыта автоматически. В отличии от рыночного приказа (market order), являющегося поручением открыть или закрыть позицию по текущим рыночным котировкам, лимитные приказы ограничивают ваши возможные потери, а также вашу ожидаемую прибыль. Об этих терминах речь будет идти более подробно в разделе Университет Форекс.

Итак, как Интернет трейдер вы должны бояться margin call как огня. Ведь его наступление может попросту вас разорить. Поэтому всячески избегайте ситуаций, когда большая часть вашего счета замораживается под страховой депозит и следите за тем, чтобы в свободной части вашего счета всегда было достаточно средств. Не старайтесь открывать позиции на все имеющиеся в свободной части счета денежные средства и используйте лимитные приказы для ограничения возможных убытков и ожидаемой прибыли!