Способы финансирования деятельности предприятий

В основе экономики рыночного типа на микроуровне лежит пятиэлементная система финансирования ее системообразующих компонентов (предприятий) самофинансирования, прямое финансирование через механизмы рынка капитала, банковское кредитования, бюджетное финансирование и взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.

Самофинансирование. Суть этого варианта заключается в следующем. Собственники предприятия всегда имеют выбор между:

A) полным изъятием полученной в отчетном периоде прибыли с целью ее
потребления или инвестирования в другие проекты,

Б) реинвестированием прибыли в полном объеме в деятельность того же самого предприятия,

B) комбинацией первых двух вариантов, предусматривающей распределения
полученного дохода на две части - реинвестированная прибыль и дивиденды.
Последний вариант позволяет найти компромисс между текущим и
отложенным потреблениями, обеспечить наращивание объемов финансово-
хозяйственной деятельности, получить выгоды в случае различий в
налогообложение реализованного и капитализированного доходов.

Самофинансирование - наиболее очевидный способ мобилизации дополнительных источников средств, однако он трудно прогнозируем в долгосрочном плане и ограничен в объемах. Поэтому любое стратегическое направление развитие бизнеса с неизбежностью предполагает привлечение дополнительных источников формирования.

Финансирование через механизмы рынка капитала. Существует два основных варианта мобилизации ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое финансирование. В первом случае компания выходит на рынок со своими акциями, т.е получает средства от дополнительной продажи акций либо путем увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов уже существующих собственников. Во втором случае компания выпускает и продает на рынке срочные ценные бумаги (облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями, определенными при организации данного облигационного займа.

По сравнению с самофинансированием рынок капитала как источник обоснованного финансирования конкретной компании практически «бездонен».

Банковское кредитование. Банковское кредитование выглядит весьма привлекательным. Получение банковского кредита не связано с размерами производства заемщика, устойчивостью генерирования прибыли, оформление кредита может быть сделано в кратчайшие сроки.

Для нормального функционирования экономики крайне необходимо развитие сети инвестиционных банков; именно эти банки исключительно значимы в странах с развитой рыночной экономикой, поскольку им в известной степени принадлежит связующая роль между компаниями и рынками капитала. Бюджетное финансирование. Это наиболее желаемый механизм финансирования, предполагающий получение средств из бюджетов различного уровня. Привлекательность этой формы состоит в том, что руководители предприятий привыкли к тому, что источник средств практически бесплатен, нередко полученные средства не возвращаются, а их расходование слабо контролируется.

Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Поскольку в ходе осуществления хозяйственных связей предприятия поставляют друг другу продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, естественным образом возникает взаимное финансирование.

В условиях централизованно планируемой экономики имеет место абсолютная доминанта двух элементов - бюджетного финансирование и взаимного финансирования предприятий; в рыночной экономики прибыль и рынки капитала рассматриваются как основные способы наращивания экономического потенциала хозяйствующих субъектов. Прибыль – наиболее дешевый и быстро мобилизуемый источник, однако во-первых его объемы ограничены и, во-вторых; существует некоторые обязательные и весьма желательные направления использования текущей прибыли.

Развитие мировой экономики показывает, что в системе стратегического финансирования крупных хозяйствующих субъектов, в особенности субъектов, являющихся системообразующими для экономики мирового, национального и регионального масштабов, рынки капитала безусловно занимают доминирующие место. (13)