Тема 13 Финансовый рынок1. Основы функционирования финансового рынка. 2. Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг. 3. Эмиссия ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. 4. Фондовая биржа, организация ее деятельности.
Финансовый рынок - совокупность рыночных институтов, направляющих поток денежных средств от инвесторов к заемщикам с помощью финансовых инструментов. Объективной предпосылкой функционирования финансового рынка является несовпадение потребности в финансовых ресурсах у того или иного субъекта с наличием источников удовлетворения этой потребности. Предпосылками функционирования финансового рынка являются: - широкая самостоятельность первичных хозяйственных звеньев материального производства - предприятий всех форм собственности, в том числе и государственного сектора, с целью развития конкуренции и ограничения монополизма; - сокращение роли государства в перераспределении финансовых ресурсов: уменьшение централизованного финансирования производственных капитальных вложений, внутриведомственного перераспределения средств между предприятиями; - рост денежных доходов у хозяйствующих субъектов и населения. которые могут быть инвестированы в ценные бумаги и другие активы; - прекращение использования ссудного фонда для финансирования дефицитов бюджетов. Возможны несколько подходов к классификации финансовых рынков: 1) классификация по характеру взаимодействия продавца и покупателя (рынок эмитента и рынок инвестора). Эмитентомназывается юридическое лицо, государственный орган или орган местной администрации, выпускающий ценные бумаги и несущий обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг. Инвесторы - юридическое лица или граждане, в том числе и иностранные, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Инвесторы обладают временно свободными денежными средствами и заинтересованы во вложении этих средств в ликвидные и высокодоходные ценные бумаги. 2) классификация по финансовым инструментам, на них обращающимся (валютный рынок, рынок межбанковских кредитов, фондовый рынок, лизинговый рынок, страховой рынок). Фондовый рынок может делится на рынок государственных и корпоративных ценных бумаг. Далее могут выделяться рынки акций (долевых ценных бумаг), векселей, облигаций (долговых ценных бумаг). 3) классификация по формам организации торговли (биржевая и внебиржевая, торговые системы). Биржевой рынок - это оптовый рынок с ограниченным числом заранее известных участников, формально установленными правилами допуска к торгам ценных бумаг, правилами совершения сделок и известными зафиксированными в уставе биржи процедурами разрешения конфликтов. Внебиржевой (или уличный) рынок характеризуется неограниченным числом участников, правила совершения сделок и разрешения конфликтов устанавливаются законодательством государства. Торговой системой называют совокупность вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и другого оборудования, обеспечивающего возможность поддержания, хранения, обработки и раскрытия информации, необходимой для заключения и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг. 4) классификация по признаку номера владельца финансового инструмента (первичное размещение, вторичное размещение, последующие продажи). На первичном рынке ценная бумага продается эмитентом первому владельцу. Существует правило единой цены первичного размещения, предписывающее производить первичное размещение по одной цене всем покупателям. Вторичный рынок - это рынок, на котором производится дальнейшее размещение ценных бумаг (их перепродажа вторым или далее владельцам). При этом используются как биржевая торговля и торговые системы, так и внебиржевая (уличная) торговля с использованием личной продажи. Цена на таком рынке определяется спросом и предложением. 5) классификация по методам ценообразования в зависимости от рынка (рынок чистой конкуренции, монополистической конкуренции, олигополистической конкуренции, чистой монополии). Таким образом, роль и значение финансового рынка заключаются в следующем: - благодаря им становится возможным инвестировать денежные средства в производство, что позволяет увеличивать производственные мощности страны, накапливать ресурсный потенциал; - с помощью финансового рынка облегчается развитие предприятий и отраслей, обеспечивающих максимальную прибыль инвесторам; - перелив капиталов, осуществляемых на финансовых рынках, способствует ускорению научно-технического прогресса; - позволяет цивилизованным способом покрывать бюджетный дефицит. В экономической литературе и хозяйственной практике понятие финансового рынка принято трактовать расширенно, с включением денежного, кредитного, валютного рынков, РЦБ, рынка капиталов. Денежный рынок представляет собой рынок платежных средств, включающий не только наличные деньги, но и безналичные платежные средства. Кредитный рынок связан с кредитными операциями банков по ссудам; сюда же относится и коммерческий кредит. На рынке капиталов осуществляется движение средне срочных и долгосрочных накоплений участников общественного производства. Важное место в финансовом рынке занимает рынок ценных бумаг. Он включает фондовый рынок, связанный с обращением фондовых ценностей: корпоративный ценных бумаг и рынок государственных ценных бумаг. С функциональной точки зрения фондовый рынок – это система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение временно свободных денежных средств предприятий, банков, государства. Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются различные виды ценных бумаг, выпущенные хозяйствующими субъектами и государством. Функционирование этого рынка дает возможность упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, особенно инвестиционных. Это достигается многообразием фондовых инструментов данного рынка –ценных бумаг. Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право или отношения займа их владельцев к организации, выпустившей такие документы. Классификация ценных бумаг. 1. По экономической природе: - долевые (акция); - долговые (облигация, банковский сертификат, ипотечное свидетельство). 2. По способу передачи прав на ценную бумагу: - именные; - ордерные; предъявительские. 3. По форме выпуска: - документарные; - бездокументарные. 4. По сроку обращения: - долгосрочные (от 5 до 25 лет); - среднесрочные (от 1 до 5 лет); -краткосрочные (до 1 года); - бессрочные. 5. По территории обращения: -региональные; - национальные; - межгосударственные. 6. По эмитентам: -государственные; - ценные бумаги местных органов власти; - корпоративные; - иностранные. 7. По способу выплаты доходов: - ценные бумаги с постоянным доходом, в том числе и фиксированным; - ценные бумаги с разовым доходом. 8. По форме эмиссии: - эмиссионные; - неэмиссионные Акцией называется ценная бумага, выпускаемая хозяйствующими субъектами: акционерными обществами, предприятиями, организациями и др. без установленного срока обращения, удостоверяющая внесение средств на цели их развития и дающая правое владельцу на получение части прибыли предприятия, организации в виде дивидента. Акционерные общества могут выпускать привилегированные и простые акции, именные и на предъявителя. Облигации представляют собой ценные бумаги, удостоверяющие внесение их владельцами денежных средств и подтверждающие обязательство возместить номинальную стоимость облигаций в предусмотренный в них срок, с уплатой фиксированного процента. Существуют облигации следующих видов: - облигации внутреннего государственного и местного займа; - облигации хозяйствующих субъектов. Облигации могут выпускаться как именные, так и на предъявителя, процентные и беспроцентные, свободно обращающиеся и с ограниченным кругом обращения. Вексель представляет собой документ, удостоверяющий безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя – векселедержателю. Вексель не только форма расчетов, но и – форма коммерческого кредита. В составе ценных бумаг выделяют государственные ценные бумаги, свидетельствующие о факте займа со стороны государства у населения и юридических лиц. Они выпускаются в разных формах: казначейские обязательства, казначейские боны, казначейские векселя, облигации. Различие между ними состоит в сроках действия, условиях выплаты доходов и погашения, характером обращаемости и персонификации, держателям. Депозитные и банковские сертификаты – ценные бумаги, выпускаемые исключительно банками. Банковским сертификатом называется письменное свидетельство банка о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получении по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему в любом учреждении данного банка. Помимо собственно ценных бумаг на финансовом рынке развитых экономических систем используются производные финансовые инструменты (деривативы), удостоверяющие право их владельцев на покупку и продажу реальных ценных бумаг, валюты и других ценностей: фьючерсные и опционные контракты, валютные и процентные свопы, подписные права, депозитарные свидетельства, опционы и фьючерсы по биржевым индексам и др. Использование производных ценных бумаг обусловлено определенными потребностями: страхованием (хеджированием) финансовых и ценовых рисков, повышение ликвидности, снижение стоимости заимствований, получением доступа к необходимому рынку. Организаторами торгов на рынке ценных бумаг являются фондовая биржа и котировочная организация внебиржевого рынка ценных бумаг. Фондовая биржа – это организация, исключительным предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определения их рыночных цен и распространение информации о них. Фондовая биржа является организатором вторичного рынка ценных бумаг. На бирже котируется (устанавливается курс) старые выпуски ценных бумаг. Фондовая биржа создается в форме акционерного общества и должна иметь не менее 10 членов. Она является некоммерческой организацией. Операции с ценами бумагами могут проводить фондовые отделы товарных и валютных бирж в качестве самостоятельных структурных подразделений при наличии лицензии на такую деятельность. Членами фондовой биржи являются профессиональные участники рынка ценных бумаг и юридические лица, имеющие право на осуществление сделок с иными, кроме ценных бумаг, финансовыми инструментами. Брокеры посредники при заключении сделок – действуют по поручению и за счет клиентов, получая за это определенную плату. Дилеры занимаются куплей-продажей ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Финансовая деятельность фондовой биржи может осуществляться за счет средств, получаемых от основной деятельности. Доходы биржи направляются на покрытие расходов, связанных с осуществлением ею своих функций, расширением и совершенствованием ее деятельности. Основополагающим принципом деятельности биржи является обеспечение ликвидности рынка ценных бумаг. Рекомендуемая литература: Законодательные и нормативные акты по экономике и финансам 1.Конституция Республики Казахстан 2.Гражданский кодекс Республики Казахстан (общая и особенная части) 5. Ежегодное Послание Президента Республики Казахстан Н.А. Назарбаева народу Казахстана 12. «О рынке ценных бумаг» Периодические издания: весь перечень Монография, сборники 3. Васильева М.В. и др. Финансовая политика.- Ростов на дону, Феникс, 2008. 6. Интыкбаева С.Ж. Фискальная полититка и ее роль в обеспечении устойчивого развития экономики Казахстана. – Алматы,Каржы - Каражат,2002 Учебники и учебные пособия 5. Мельников В.Д. Основы финансов Алматы:ТОО «Издательств LEM»,2005. -560с., 2009г.-600с. 2011г. 6. В. Д. Мельников. Финансы. Учебник для студентов, магистрантов образования и науки РК. - Алматы: Б.и., 2011. - 603 с. 8. Финансы. Учебник для вузов. Под ред. М.В. Романовского и др..- М.: Перспектива, «Юнити», 2005, М: Юрайт, 2006г.-464с. 9. Финансы. Под ред. А.Г. Грязновой, Е.В. Маркиной.- М.: Финансы и статистика, 2004г; 2008.,М: Финансы и статистика: ИНФРА-М, 2010г.-495с. 10. Искаков У.М. Бохаев Д.Т., Рузиева Э.А. Финансовые рынки и посредники. Учебник.- Алматы: Экономика, 2005г., 2012г. 11. Финансы.Учебник для вузов/Под ред. Г.Б.Поляка.-2-е изд.-М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2004г.
|
