Мотивы реорганизаций в форме разделения и выделения.

Мотивы реорганизаций в форме разделения и выделения Наряду с расширением деятельности компании за счет слияний и поглощений могут одновременно осуществляться реорганизацией в форме разделения, выделения и продажи. В случае продажи активов может наблюдаться обратная синергия (reverse synergy) которая может быть представлено формулой «4-2-3 Экономические причинами реорганизаций в форме разделений и выделений являются неспособность использовать отдельное подразделение. Так же эффективно, как это могло бы делаться в рамках другой компании Попытка исправить принятые ранее неверные инвестиционные решения решение выгодно реализовать ранее приобретенное предприятие стоимость которого значительно увеличилась благодаря успешной реструктуризации избавление от убыточного бизнеса; облегчения управления обособленным структурным подразделением (диверсификация производства).

внеэкономические мотивы разделений и выделений

Улучшение финансового состояния реорганизуемого общества путем выделения «инородного» актива, порождающего убытки, не связанные с основной деятельностью, спасение основного бизнеса от банкротства улучшение финансового состояния выделенного общества путем очищения его от долгов, оставленных у реорганизуемого общества (широко используется в российской практике параллельно с процедурой банкротства) выделение разового (экстраординарного долга) раздел бизнеса между его собственниками передел долей в уставном капитале требования антимонопольного законодательства Защита от поглощения. При рассматривании мотивов для реорганизации важно помнить о сопутствующих рисках причинах, которые могут препятствовать принятию решения о проведении реорганизации риск оказания сопротивления процессу со стороны блочных и миноритарных акционеров, риск предъявления судебных исков к реорганизуемой компании а также финансовому консультанту, риск оказания сопротивления со стороны менеджмента, риск оказания сопротивления процессу со стороны органов в риск предъявления кредитором реорганизуемой компании требования досрочного погашения долга, риски, связанные с соблюдением норм корпоративного права, риски связанные с налоговыми последствиями

33. Методы сокращения сферы своих хозяйственных операций продажи, «дивестиции» и акционерные «отщепления».

Наряду интеграционными процессами, крупные компании используют различные методы сокращения сферы своих хозяйственных операций downsizing) продажи «дивестиции» и акционерные «отщепления». Нередко такая необходимость может возникнуть для ликвидации оказавшегося безуспешным слияния или поглощения Продажами sells-off обычно Называется обособление соответствующего сегмента (подразделения) компании в качестве особого юридического лица, чаще всего дочерней (зависимой) компании. Продажи не являются оплаченными сделками, aкционеры материнской компании нетеряют контроль над компанией. Продажи могут осуществляться в форме ия», отщепления или расщепления. В результате «отпочковывания» (spin-of) создается отдельное юридическое лицо, дочерняя компания в которой акционеры материнской компании получают долю пропорционально их доле в материнской Компании Разделение компании split-up) происходит, когда материнская компания расщепляется на несколько компаний В результате серии «отпочковываний». В результате материнская компания прекращает существование Вариантом «отпочковывания» является отделение (split-of), в результате которого часть акционеров материнской компании получают акции новой дочерней компании в обмен на акции материнской компании и таким образом образуют две группы акционеров В отличие от продаж «дивестиции» (divestitures) предполагают отчуждение материальных активов (или сегмента бизнеса), как правило переуступаемых за деньги (или ценные бумаги) уже существующей фирме Акционерное «отщепление» (equity carve-outs) представляет собой промежуточную форму «отщепляемое» подразделение становится открытой корпорацией и прибегает к публичному предложению своих акций на первичном рынке (split-off IPO)