Расчет курсовой стоимости и доходности акцийОпределение курсовой стоимости акции. Для определения цены обыкновенной акции дисконтированием доходов (с учетом всех дивидендов, которые будут выплачены по ней) используется формула:
где P – цена акции; Divt – дивиденд, который будет выплачен в периоде t; r – ставка дисконтирования (доходность), которая соответствует уровню риска инвестирования в акции данного эмитента. Если с течением времени потенциал роста курсовой стоимости акций компаний снижается, то инвестор принимает решение о ее продаже. В этом случае стоимость акции может быть определена по формуле:
где Pn – цена в конце периода n. Если допустить, что дивиденды будут расти с постоянным темпом, тогда для любого года дивиденды можно рассчитать, используя формулу:
где Div0 – дивиденд за текущий год, g – темп прироста дивиденда. Темп прироста дивиденда можно рассчитать также на основе данных по выплате дивидендов за предыдущие годы по формуле с использованием средней геометрической:
Если отношение суммы дивидендов к полученной сумме прибыли на протяжении длительных периодов времени является величиной относительно устойчивой, то определение курсовой стоимости акции производится по формуле:
где Div1 – дивиденд будущего года; его определяют исходя из предположения, что дивиденд растет с постоянным темпом и r > g. В случае если компания выплачивает одинаковые дивиденды, то цена акции рассчитывается по формуле:
Определение доходности акции. Владелец акции через несколько лет решает ее продать. В этом случае доходность операции рассчитывается по формуле:
где r – доходность от операции с акцией; Ps – цена продажи акции; Pp – цена покупки акции; Div – средний дивиденд за n лет (определяется как среднее арифметическое); n – число лет от покупки до продажи акции. Если владелец продал акцию в тот же год, когда и купил, то доходность операции рассчитывается по формуле:
где t – число дней с момента покупки до продажи акции (если за период владения акцией дивиденд не выплачивается, то он исключается из формулы).
|
