Срочные сделки

Главной характеристикой сделки на срок является то, что она представляет собой контракт, исполнение которого устанавливается на определенную дату в будущем. Например, сделка заключена 1 сентября, а должна быть исполнена 1 декабря. Ценности, которые подлежат передаче в момент исполнения срочной сделки, принято называть базисными активами. Это могут быть товары, ценные бумаги, валюта и другие ценности.

Форвард. Форвардный контракт представляет собой соглашение о поставке в определенный момент в будущем и по определенной цене определенного количества базисных активов. Особенность форвардного контракта состоит в том, что он обязательно исполняется.

Обычно при заключении срочной сделки фиксируется не только количество, но и курс ценных бумаг, хотя бывают случаи, когда курс ценных бумаг устанавливается на основе их котировки на бирже в день исполнения сделки. Что касается срока исполнения срочной сделки, то ценные бумаги могут быть переданы в определённый день, указанный при заключенными сделки, либо передаваться постепенно по извещению продавца до указанной последней даты.

Участники срочной сделки вносят гарантийные взносы “маржу”, которые служат финансовым обеспечением сделки и предназначены для того, чтобы возместить потери одного участника сделки другому из-за невозможности выполнения сделки. Если одна из сторон нарушает соглашение, то другая получает определенную компенсацию из внесенного залога. Размер гарантийного взноса устанавливается биржей и зависит от конъюнктуры — при неустойчивости рынка взнос больше и наоборот. Обычно размер гарантийного взноса колеблется в пределах 5—20% от курсовой стоимости ценных бумаг (суммы сделки).

Многие из срочных сделок заключаются на условиях соглашения об обратном выкупе. В этом случае движение ценных бумаг не происходит, а одному из участников сделки выплачивается только разница в цене.

Например, заключена срочная сделка на куплю-продажу 100 акций компании «Дельта» по цене 45 долл. за акцию. В момент исполнения сделки цена акции составила 49 долл. за акцию. Поскольку сделка была заключена с условием обратного выкупа, то продавец выплачивает покупателю разницу в цене в размере 400 долл. (4*100). Покупателю возвращается его гарантийный взнос, а разница покрывается за счёт гарантийного взноса продавца.

Если в момент исполнения сделки цена будет 40 долл. за акцию, то покупатель может отказаться от сделки, заплатив продавцу 500 долл. (по 5 долл. за каждую акцию). В этом случае продавцу возвращается его гарантийный взнос и выплачивается разница в цене за счёт гарантийного взноса покупателя.