Оценка вероятности банкротства

 

Таблица 8 – Показатели платежеспособности предприятия

 

Показатели	Баз.год	Отч.год	Абсолютное отклонение, +/-
Коэффициент абсолютной ликвидности, (АКЛ)
Промежуточный коэффициент покрытия краткосрочных обязательств, (ПКПКО)
Общий коэффициент покрытия (ликвидности), (ОКП)
Коэффициент текущей ликвидности, (КТЛ)
Общая платежеспособность, (ОПС)
Краткосрочные кредиты, (КК) тыс. руб.
Производственные запасы, (ПЗ) тыс. руб.

 

Для расчета показателей представленных в таблице 8 используются следующие формулы:

Коэффициент абсолютной ликвидности (АКЛ):

АКЛ = (КФЛ+ДС) / (КК+КР), (15)

где КФЛ – краткосрочные финансовые вложения; ДС – денежные средства; КР – кредиторская задолженность.

Показывает, какая часть текущих обязательств может быть немедленно погашена средствами, имеющими абсолютную ликвидность. Рекомендуемые нормативные значения находятся в пределах 0, 20 - 0, 25.

Имеет особое значение для поставщиков ресурсов и банка, кредитующего предприятие, при выдаче краткосрочных кредитов в небольшой сумме, без обеспечения, на короткий срок.

Если коэффициент увеличивается, то вероятность оплаты счетов поставок и возврата кредитных ресурсов повышается, снижается риск кредитования данного предприятия.

Если коэффициент снижается, то можно сделать противоположные выводы.

Промежуточный коэффициент покрытия краткосрочных обязательств (ПКПКО):

ПКПКО = (ДС + КФЛ + ДЗ.12мес + БКЗ) / (КК + КР), (16)

где ДЗ.12мес – дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 мес.); БКЗ – дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются через 12 месяцев после отчетной даты).

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена немедленно за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности. Рекомендуемые (нормативные) значения находятся в пределах 0, 7 - 0, 8.

Общий коэффициент покрытия (ОКП):

ОКП = (МОС – ЗБП + ДС + ДЗ.12 мес. + БКЗ +

+ КФЛ + НДС) / (КК + КР), (17)

где ЗБП – расходы будущих периодов.

Обобщающий показатель ликвидности. Указывает на возможность покрытия за счет использования всех ликвидных (быстрореализуемых) средств. Оптимальное значение 2, 0 - 2, 5.

Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ):

КТЛ = ОБС / (КК + КР + РД + ПККП), (18)

где ОБС – оборотные активы; ПККП – прочие краткосрочные пассивы.

Является обобщающим показателем ликвидности. Экономический смысл этого коэффициента близок к экономическому смыслу общего коэффициента покрытия. В основном применяется при оценке структуры баланса и уровня платежеспособности предприятия в соответствии с нормативными документами.

Имеет значение для оценки финансовой устойчивости предприятия покупателями и держателями ценных бумаг предприятия и кредитующими организациями при выдаче кредитов в значительных размерах, на длительный срок, под залог активов предприятия.

Если этот показатель увеличивается, то финансовая устойчивость предприятия увеличивается, вероятность погашения всех текущих обязательств и надежность ценных бумаг предприятия (в случае их наличия) возрастает. Повышается инвестиционная привлекательность предприятия.

Общая платежеспособность (ОПС) указывает, насколько могут быть перекрыты заемные средства активами предприятия. Ограничение больше либо равно 2. Так как в активах промышленных предприятий наибольший удельный вес принадлежит основным средствам и производственным запасам, показатель можно рассчитать следующим образом:

ОПС = (ОС + ПЗ) / (ДЗ + КК + РД + ПККП + КР), (19)

где ОС – основные средства; ПЗ – производственные запасы.

Для расчета показателей представленных в таблице 9 используются следующие формулы:

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) характеризует наличие собственных средств, необходимых для обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Косс = СОС / ОБС, (20)

где СОС – собственные оборотные средства.

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается, если показатели коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами удовлетворяют нормативным значениям, но наметилась тенденция к их снижению:

Куп = (КТЛ + 3/12(КТЛ-КТЛнач))/2, (21)

где КТЛ – коэффициент текущей ликвидности на конец года; КТЛнач – коэффициент текущей ликвидности на начало года.

Если коэффициент утраты платежеспособности > 1, то это говорит о том, что предприятие не утратит свою платежеспособность в течение ближайшего времени.

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, если показатели коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами не удовлетворяют нормативным значениям, но наметилась тенденция к их повышению:

Квп = (КТЛ + 6/12(КТЛ-КТЛнач))/2, (22)

Если коэффициент восстановления платежеспособности < 1, то это говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в течение ближайшего времени.

 

Таблица 9 – Прогнозирование банкротства предприятия

 

Показатели	Баз.год	Отч.год	Абсолютное отклонение, +/-	Темп роста, %	Нормативное значение
Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ)
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс)
Коэффициент утраты платежеспособности (Куп)
Коэффициент восстановления платежеспособности (Квп)

 

Таблица 10 – Расчет коэффициентов пятифакторной модели Э. Альтмана

 

Показатели	Обозначение	Баз.год	Отч.год	Абсолютное отклонение, +/-	Темп роста, %
Доля чистого оборотного капитала в активах	X1
Рентабельность активов по нераспределенной прибыли	X2
Рентабельность активов по балансовой прибыли	X3
Коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала	X4
Отдача всех активов	X5
Модель вероятности банкротства	Z

Для расчета показателей представленных в таблице 10 используются следующие формулы:

Модель учитывает следующие показатели:

Х₁ = (стр. 290 – 230 – 610 – 620 – 630 – 660) / стр. 300 (23)

Х₂ = стр. 190 (форма 2) / стр. 300 (24)

Х₃ = стр. 140 (форма 2) / стр. 300 (25)

Х₄ = стр. 490 / стр. (590 + 690) (26)

Х₅ = стр. 010 (форма 2) / стр. 300 (27)

Приведенные в формулах строки соответствуют показателям форм «Бухгалтерский баланс» (форма 1) и «Отчет о прибылях и убытках» (форма 2).

Сама пятифакторная модель Э. Альтмана имеет вид:

Z = 0, 717Х₁ + 0, 874Х₂ + 3, 10Х₃ + 0, 42Х₄ + 0, 995Х₅ (28)

Правило принятия решения о возможности банкротства заключается в следующем:

- Z < 1, 23 – вероятность банкротства высокая;

- Z > 1, 23 – вероятность банкротства малая.

Для данной модели точность прогнозирования на горизонте до одного года составляет до 95%, на два года – до 83, на пять лет – до 70%.

 

Таблица 11 – Методика определения принадлежности коэффициентов пятифакторной модели Бивера к группам вероятности банкротства

 

Показатель	Значения показателя
Группа1: благополучные организации	Группа 2: пять лет до банкротства	Группа 3: один год до банкротства
Коэффициент Бивера	0, 40 – 0, 45	0, 17	-0, 15
Экономическая рентабельность, %	6-8		-22
Финансовый леверидж, %	≤ 37	≤ 50	≤ 80
Коэффициент покрытия активов СОС	0, 4	≤ 0, 3	≈ 0, 06
Коэффициент текущей ликвидности	≤ 3, 2	≤ 2	≤ 1

 

По содержанию модель представляет комплекс финансовых показателей, характеризующих платежеспособность, финансовую независимость и рентабельность организации. Шкала оценки риска банкротства построена на основе сравнения фактических значений показателей с рекомендуемыми. При этом рекомендуемые значения показателей характеризуют три класса возможных состояний фирмы:

- благополучные организации;

- организации, которые находятся в финансовом состоянии за один год до банкротства;

- организации, которые находятся в финансовом состоянии за пять лет до банкротства.

Особенностями конструкции модели являются:

- отсутствие индикаторов (весовых коэффициентов);

- наличие для предлагаемых показателей тренда на временном интервале до пяти лет (представлен в таблице 11).

Вероятность банкротства компании оценивается по одной из групп возможных состояний, где находится большинство расчетных значений показателей.

Для расчета показателей представленных в таблице 11 используются следующие формулы:

Коэффициент Бивера (Кб):

Кб = (Ч + Ам) / ЗК, (29)

где Кб – коэффициент Бивера; Ч – чистая прибыль; Ам – амортизация; ЗК – заемный капитал.

Финансовый леверидж (Фл):

Фл = ЗК / Б, (30)

где Фл – финансовый леверидж; Б – итого по бухгалтерскому балансу.

Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами (Ксос):

Ксос = (СК – ВА) / ОА, (31)

где СК – собственный капитал; ВА – внеоборотные активы; ОА - оборотные активы.