Оценка доходности, эффективности и безопасности простых идей, предложений и проектов

После оценки осуществимости проекта проводятся расчеты, дающие предварительную оценку его доходности, эффективности и безопасности инвестиционной идеи.

В качестве показателей доходности обычно используют чистый доход от реализации проекта и эффективность или рентабельность коммерческой операции.

Чистый доход от реализации идеи (предложения, проекта) определяется как разность выгоды (дохода) и затрат при их реализации:

V=S-C,	(7.1)
где	S – общая сумма дохода при реализации инвестиционной идеи; С – общие затраты, связанные с получением дохода (выгоды).

 

Предварительная оценка показателя доходности может проводиться с учетом и без учета налогообложения. При первичной оценке общего масштаба инвестиционной идеи или коммерческого предложения налоги могут не учитываться, а при расчете доходности их реализации для обоснования принятия инвестиционного решения налоги, как правило, учитываются.

Эффективность инвестиционной идеи, простого коммерческого предложения и проекта оценивается показателями рентабельности и окупаемости инвестиций в их осуществление.

Рентабельность (как показатель эффективности) может быть определена по формулам:

R=S/C ∙ 100%,	(7.2)
R=(S-C)/ C∙ 100%,	(7.3).

 

Они могут быть использованы для оценки эффективности при условии, что разовые инвестиции С приносят разовый доход S. Эти расчеты позволяют оценить абсолютную и относительную выгодность конкретной коммерческой сделки в сравнении с альтернативными вложениями средств в другие проекты, но не позволяют сопоставить предлагаемый бизнес с другими инвестиционными идеями, так как не учитывают времени, в течение которого был получен эффект (доход).

Для этого необходимо рассчитать показатель годовой доходности (простую норму рентабельности по отношению к начальной стоимости инвестиций), который определяется по формуле:

YR=(S-C)/ C∙ 365/P∙ 100%,	(7.4),
где	P – число дней, в течение которых получен доход.

Для оценки и анализа окупаемости инвестиционных идей и простых коммерческих предложений строится карта прогноза движения наличных средств, которая позволяет оценить его окупаемость инвестиций, а также оценить ликвидность проекта в процессе на каждом шаге осуществления.

Пример [6]. Инвестиционное предложение предусматривает организацию малого цеха по производству (соление, копчение и фасовка) пищевой продукции из морепродуктов. Срок организация производства (подготовка помещения, приобретение, размещение и пуск оборудования) составляет 2 месяца. Прогнозируемый объем продаж (выручка) с учетом сложившихся рыночных цен и реального спроса для конкретного ассортимента продукции рассматриваемого предложения составляет 97, 72 тыс. у.е. Карта прогноза движения наличных средств для рассматриваемого предложения приведена в табл. 7.1.

Таблица 7.1

Карта прогноза движения наличных средств

Месяц	Показатель
Продажа (тыс. у.е.)	Переменные затраты	Постоянные затраты	Налоги (с объема продаж и прибыли)	Сальдо потока реальных денег	Накопленное сальдо потока реальных денег
1-й	—	—	38, 77*	—	-38, 77	-38, 77
2-й	—	17, 87	3, 57	—	-21, 43	-60, 20
3-й	48, 86	46, 49	3, 57	2, 37	-3, 57	-63, 77
4-й	97, 72	71, 43	3, 57	10, 13	12, 59	-51, 18
5-й	97, 72	71, 43	3, 57	10, 13	12, 59	-38, 59
6-й	97, 72	71, 43	3, 57	10, 13	12, 59	-26, 00
7-й	97, 72	71, 43	3, 57	10, 13	12, 59	13, 41
8-й	97, 72	71, 43	3, 57	10, 13	12, 59	-0, 82
9-й	97, 72	71, 43	3, 57	10, 13	12, 59	11, 77
10-й	97, 72	71, 43	3, 57	10, 13	12, 59	24, 36
11-й	97, 72	71, 43	3, 57	10, 13	12, 59	36, 95
12-й	97, 72	71, 43	3, 57	10, 13	12, 59	49, 54

* в первом месяце в столбце «Постоянные затраты» учтены инвестиции в основные фонды

 

Как показывают данные таблицы, предприятие, реализующее проект, становится ликвидным начиная с 4-го месяца, а срок окупаемости составляет 9 месяцев.

Для оценки безопасности инвестиционной идеи используют показатели их надежности и риска.

Для оценки надежности проводят анализ точки безубыточности.

Анализ безубыточности основывается на разделении затрат на две группы: переменные и постоянные. Условно-постоянные затраты не зависят от количества реализованной продукции, а величина переменных – прямо пропорциональна ей. Точка безубыточности определяется из условия, что все затраты (постоянные и переменные) на реализацию покрываются поступлениями от продаж, определяемых как произведение цены продукции и количества проданного товара, то есть она позволяет определить минимально допустимый уровень производства (реализации) продукции или услуг, при котором проект останется безубыточным. При объеме производства, равном точке безубыточности, предприятие окупает затраты, но не получает прибыли. Меньшая величина точки безубыточности свидетельствует о меньшем риске проекта. Для однопродуктовых проектов точка безубыточности рассчитывается по формуле:

Q=с/(р-v),	(7.5)
где	Q – безубыточный объем производства; c – общая сумма постоянных затрат; p – цена за единицу продукции; v – переменные затраты на единицу продукции.

 

Для оценки риска проекта определяется диапазон безопасности (ДБ). Этот показатель рассчитывается по формуле:

ДБ = ,

(7.6)

где V – производственная мощность предприятия.

Диапазон безопасности показывает, на какую величину предприятие может снизить объем производства, прежде чем достигнет точки безубыточности. Обычно проект считается устойчивым к влиянию риска, если диапазон безопасности превышает 25 – 30 %.

 

Вопросы:

1. Поясните назначение проектного анализа.

2. Опишите сущность проектного анализа.

3. Назовите основные виды работ (этапы) проведения проектного анализа.

4. Назовите основные виды и методы проектного анализа.

5. Поясните этапы и содержание работ по оценке простых инвестиционных идей, коммерческих предложений и проектов.

6. Назовите общие подходы к оценке осуществимости простых инвестиционных идей, коммерческих предложений и проектов.

7. Поясните сущность и возможности использования тестов при оценке осуществимости инвестиционных идей, простых коммерческих предложений и проектов.

8. Опишите содержание работ по оценке доходности простых идей, коммерческих предложений и проектов.

9. Приведите содержание работ по оценке безопасности простых идей, коммерческих предложений и проектов.

10. Назовите показатели оценки доходности, ликвидности и безопасности простых идей, коммерческих предложений и проектов.

11. Поясните оценку надежности и риска простых идей, коммерческих предложений и проектов.